财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度总收入达到1.2亿欧元，同比增长27% [14] - 2025年全年总收入同比增长19%，调整后税息折旧及摊销前利润为1580万欧元 [3] - 2025年第四季度净收入为1450万欧元，调整后税息折旧及摊销前利润为1130万欧元，超出预期 [15] - 2025年第四季度运营费用增加2600万欧元，总计1.13亿欧元，主要由于销售和营销费用增加1970万欧元 [15] - 截至2025年12月31日，公司持有1.309亿欧元现金及现金等价物，无长期债务 [17] - 2026年全年指引为总收入实现两位数增长，并实现至少2000万欧元的调整后税息折旧及摊销前利润 [3][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心酒店搜索产品转化率在2025年相比2023年提升了37% [5] - Trivago Book & Go渠道的推荐收入在2025年第四季度相比2023年同期增长了137% [7] - 基于交易的每次行动成本模式已被超过140个合作伙伴采用，超过25%的推荐收入通过此模式处理 [6] - 会员收入占推荐收入的比例已超过25%，在2025年第四季度相比2023年同期增长了93% [5] - 品牌营销投资持续获得回报，品牌流量收入增长近年来显著超过总收入增长 [4] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第四季度，美洲地区推荐收入同比增长20%，欧洲发达市场增长15%，世界其他地区增长16% [15] - 2025年第四季度广告支出增加：美洲增加980万欧元（43%），世界其他地区增加430万欧元（31%），欧洲发达市场增加380万欧元（18%） [16] - 2025年第四季度全球广告支出回报率从2024年同期的162.9%下降至147.9% [16] - 各地区广告支出回报率均同比下降：美洲从159.6%降至137.5%，世界其他地区从148.3%降至131%，欧洲发达市场从176%降至173.8% [17] - 公司在拉丁市场进行了重点投资，这些市场具有不同的季节性高峰 [9][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2026年战略主题为“优化势头，开拓前沿”，在增长与营销纪律之间取得平衡 [3] - 长期战略围绕三大支柱展开：通过品牌营销推动增长、增强酒店搜索和价格比较体验、赋能合作伙伴 [8][10][12] - 公司定位在一个价值1.6万亿欧元的旅游市场中，其中酒店市场机会约为5000亿欧元 [7] - 约一半的旅行者优先考虑性价比，超过40%的旅行者会在不同预订网站间比较价格，公司的价值主张与此需求相匹配 [8] - 品牌营销策略从进入新市场转向进一步优化现有市场，品牌营销支出的增长速度将远低于往年 [9] - 公司正利用人工智能提升产品功能和运营效率，目标是“以600人的团队实现6000人的效能” [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临汇率相关的逆风（约影响5%），公司仍实现了强劲增长 [3][15] - 2026年第一季度开局良好，符合预期，尽管上半年面临强劲的同比基数 [4][17] - 公司预计2026年将逐步提高盈利能力，主要得益于过去投资的复合效应以及品牌营销增量支出的增长放缓 [9][17] - 对于全球旅行趋势，公司内部数据显示，2025年第四季度，世界其他地区的平均每日房价为正值，美洲和欧洲发达市场则略有下降 [34] - 对于世界杯、奥运会等大型体育赛事，公司未在预测中纳入具体的正面或负面影响 [35] - 公司预计在未来几年内将调整后税息折旧及摊销前利润率提升至10%左右 [27] 其他重要信息 - 公司完成了对Trivago Deals（前Holisto）的收购 [16] - 公司推出了人工智能智能搜索功能，成为首个提供此类功能的酒店搜索平台 [11] - 品牌营销活动已覆盖30个国家，2025年所有地理区域均取得成功 [8] - 公司将继续保持员工人数稳定，并通过利用人工智能来维持成本纪律 [17] - 公司未来将仅提供总收入指引，而非推荐收入指引，因为总收入更能反映包括Trivago Deals和Book & Go在内的整体业务情况 [23][24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年指引、恢复至疫情前水平的愿景以及品牌广告渠道机会的澄清 [22] - 公司未来将仅提供总收入指引，因为推荐收入因公司内部抵消和Trivago Deals的计入而无法准确反映核心业务，且随着Book & Go的普及，这种失真将加剧 [23][24] - 恢复至2019年约8亿欧元推荐收入的水平仍是公司的愿景，但并非硬性目标，更侧重于执行品牌营销策略和实现约10%的调整后税息折旧及摊销前利润率 [26][27] - 2025年第四季度广告支出回报率同比下降，主要原因是公司加大了对季节性高峰不同的拉丁市场的投资，并在其他关键市场抓住了特殊机会 [28][29] 问题: 全球旅行健康状况、大型体育赛事影响以及新产品（Book & Go和CPA模式）的预期效益 [33] - 基于2025年第四季度内部数据，全球旅行趋势呈现混合状态：世界其他地区平均每日房价为正值，美洲和欧洲发达市场略负；所有地区入住时长均略有增加 [34] - 公司未将世界杯或奥运会等大型赛事的任何重大影响（正面或负面）纳入模型 [35] - CPA模式在使合作伙伴更具竞争力方面产生了较大影响，而Book & Go的增长轨迹（2025年第四季度相比2023年同期增长137%）预计将持续，两者都将有助于提升合作伙伴和公司整体的转化率 [36][37][38] 问题: 关于Trivago Deals（前Holisto）提供白标预订引擎服务的更新 [40] - 公司当前的优先重点是发展Book & Go，作为代表合作伙伴在Trivago上完成预订的渠道，其主要目标是提升转化率，而非将其发展为独立的业务线 [41][42] 问题: 关于品牌营销投资接近目标水平后，流量策略是否会向其他渠道转移 [44] - 公司品牌营销投资将继续增加，但增量增速将低于往年 [45] - 公司已成功实现品牌营销渠道多元化（如流媒体、播客、社交媒体），减少了对线性电视的依赖，同时在效果营销渠道上保持纪律性，降低了对其的依赖 [45][46][47]