财务数据和关键指标变化 - 2026财年第一季度净利润为4.03亿美元，摊薄后每股收益为2.44美元 [4] - 第一季度摊薄后每股收益同比增长9.4% [10] - 第一季度资本支出总额为10亿美元，超过85%的投资用于提升分销、传输和地下储气系统的安全性与可靠性 [4] - 公司重申了2026财年调整后的每股收益指引，范围为8.15-8.35美元 [4][14] - 公司重申了2026财年年度股息为每股4美元，并计划使股息增长与每股收益6%-8%的年增长率保持一致 [5] - 截至12月31日，股权资本化率为60%，无短期债务，可用流动资金为46亿美元 [13] - 公司预计2026财年资本支出计划为42亿美元，目前进展顺利 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 分销和传输业务：第一季度运营收入因住宅和商业客户增长及客户负荷增加而增加了2400万美元 [10] - Atmos Pipeline-Texas (APT) 业务： - 第一季度，APT的过境系统收入（扣除Rider REV后）增加了约700万美元 [10] - 由于进行了更多维护工作，APT的过境系统量减少了约20亿立方英尺 [11] - 但价差显著扩大至平均3.99美元，而去年同期为1.56美元，这主要归因于伴生气产量增加、外输能力受限以及第一季度异常温暖天气导致的需求降低 [11] - 完成了两个互联项目，为APT系统增加了每日70万立方英尺的天然气供应 [6] - 客户增长：截至2025年12月31日的12个月内，新增近54，000名客户，其中约42，000名位于德克萨斯州 [7] - 运营支出：第一季度合并运营与维护费用增加了2300万美元，其中1200万美元用于合规和安全相关支出（如分销部门的泄漏调查工作），500万美元用于员工相关成本 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 德克萨斯州市场：德克萨斯州劳动力委员会报告显示，截至12月底，经季节性调整的员工人数为1430万人，该州在过去12个月中再次以快于全国的速度增加就业岗位 [7] - 客户满意度：公司在J.D. Power 2025年燃气公用事业住宅客户满意度研究中，在南部和中西部的大型公用事业公司中排名第一，这是连续第四年在中西部地区获此荣誉 [8] - 客户服务：第一季度客户满意度评级达到98%，客户支持团队帮助超过11，000名客户获得了近300万美元的资金援助 [7][8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 系统现代化战略：公司持续投资于系统现代化，目标是成为最安全的天然气服务提供商 [3] - 基础设施项目进展： - 完成了从APT Bethel储气设施到Groesbeck压缩机站约55英里36英寸管道的安装，增强了向达拉斯-沃斯堡都市区和I-35走廊的输气能力 [5] - APT的Line WA Loop项目二期已投入13英里服务，剩余31英里预计今年春季投入服务，该项目旨在支持达拉斯-沃斯堡都市区西部增长 [5][6] - 完成了Bethel盐丘储气设施的外输能力提升项目，使其峰值日输送能力增加一倍以上 [6] - 监管与费率：自本财年开始以来，分销部门已实现1.23亿美元的年化运营收入增长，目前有5项申请正在进行，寻求约8100万美元的年化运营收入增长，并计划在本财年再提交一项寻求约4亿美元年化运营收入增长的申请 [12] - 融资活动：第一季度完成了超过10亿美元的长期债务和股权融资，包括2025年10月完成的6亿美元长期债务融资，并结算了4.72亿美元的股权远期协议 [12] - 天然气在经济发展中的作用：所有客户类别的持续需求证明了天然气在公司服务区域经济发展中的价值和重要作用 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 冬季风暴费尔恩：管理层感谢员工在冬季风暴费尔恩期间的准备和奉献，公司所有业务环节均表现良好，达到设计预期 [3] - 德克萨斯州众议院第4384号法案的影响：第一季度业绩包含了该法案带来的3500万美元（或每股0.16美元）的影响，其中2000万美元计入分销部门，1500万美元计入APT [10] - 经营环境：公司注意到与伴生气产量增加、外输能力受限以及温暖天气相关的价差扩大 [11] - 未来前景：公司对实现调整后的2026财年每股收益指引充满信心，并保持在资本支出计划的正轨上 [14] 其他重要信息 - 天然气存储：公司拥有15个储气田，分布在肯塔基州、堪萨斯州、密西西比州和德克萨斯州，同时还拥有第三方合同储气以及作为州际管道容量一部分的储气 [55] - 政治立场：公司表示在政治上是中立的，与所有党派合作，强调天然气对社区和经济发展的重要性 [39] - 密西西比州费率案件：密西西比州的业务约占公司业务的5%，公司已就该案件的决定向密西西比州最高法院提交了上诉意向通知，并正在评估其影响 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于德克萨斯州众议院第4384号法案带来的3500万美元季度收益，应如何考虑其全年化影响以及相对于指引的意义 [16] - 管理层表示，该法案的影响取决于支出时间、项目结算时间以及公司运营活动，因此不建议简单地将季度数据乘以4来推算全年 [17][18][19] - 公司目前仍坚持每股收益8.15-8.35美元的指引，并将观察第二季度表现 [17] 问题: 冬季风暴费尔恩对财务的初步影响，包括营运资本和收益方面 [20][22] - 管理层表示，此次风暴影响范围广，但严重程度不及2021年的冬季风暴乌里，上游供应表现良好，运营和天然气供应成本方面预计不会出现类似乌里的重大影响 [23][24] 问题: 关于可负担性压力是否正成为天然气本地分销公司领域的问题，以及政治层面的讨论 [31] - 管理层回应，可负担性一直是与监管机构讨论的话题，但监管机构理解公司为保障系统可靠性和安全性进行投资的必要性，目前未收到负面反馈 [32][33] 问题: 是否看到天然气发电方面（如大型发电厂或数据中心自备电源）有更多的活动或机会 [34] - 公司确认持续收到关于大型负荷的咨询，包括数据中心和额外发电，但需在签订合同后才会分享具体信息，目前APT已为其传输网络内的一些发电设施提供服务 [34] 问题: 德克萨斯州近期特别选举结果对公司业务的影响 [38] - 公司表示在政治上是中立的，与所有党派合作，并强调天然气作为社区必需能源的重要性 [39] 问题: 密西西比州费率案件的结果及未来计划调整 [40] - 管理层强调，公司投资计划的85%以上用于安全性和可靠性，这由系统需求驱动，不会因单一案件结果而改变整体计划 [41] - 公司已就案件决定提交上诉意向，并正在与委员会合作实施新费率，同时评估将年度申请机制从前瞻性改为历史性测试基础的影响，密西西比州业务约占5%，公司有能力吸收任何结果 [42][43] 问题: 第一季度每股0.16美元的德克萨斯州法案收益是否可以年度化，以及相对于最初提到的每股0.40美元指引应如何看待 [49] - 管理层再次强调，由于底层运营活动影响递延收益的时间，不建议简单按季度数据推算年度数据，将逐季度观察 [49] 问题: 第一季度瓦哈价差扩大带来的边际收益是否可以量化 [52] - 管理层确认，价差活动导致季度运营收入增加了约700万美元 [52] 问题: 鉴于冬季风暴乌里和天然气需求增加，公司是否看到增加天然气储存的增量机会 [55] - 公司表示，拥有广泛的存储资产组合，并在每个冬季后对系统性能、燃气供应计划进行严格审查，结合客户增长和需求预期，以评估未来对天然气供应和存储的潜在需求 [55][56]