公司业务与行业地位 - 公司业务始于1987年的烟台氨纶厂，是中国首家氨纶生产企业 [2] - 2004年间位芳纶投产，2011年对位芳纶投产，2007年芳纶纸投产，均为国内首家 [2] - 当前行业地位：氨纶业务为全球第五；间位芳纶与芳纶纸为全球第二、国内第一；对位芳纶为全球第三、国内第一 [2] - 主要产品特性与应用：氨纶（高伸长、高回弹，用于纺织服装）；间位芳纶（阻燃、耐高温，用于消防服、高温过滤）；对位芳纶（高伸长、高模量，用于光缆、安全防护）；芳纶纸（绝缘、轻质，用于电气绝缘、芳纶蜂窝）[2][3] 氨纶业务现状与展望 - 当前开工率估计在70%-80% [3] - 行业普遍库存水平为1到2个月 [4] - 2024年氨纶行业需求增速超过10%，2025年估计在5%-10%之间 [5] - 公司氨纶现有产能为10万吨，目前未开满，正在进行技术改造以提升效率和品质 [5] - 技术改造预计于2026年底全部完成，投入不多但投入产出比较高 [3][5] - 氨纶生产成本结构（表现较好的企业）：原料占比接近80%，其次为折旧，再次为能耗 [8] 芳纶业务现状与竞争格局 - 公司间位芳纶与对位芳纶合计产能超过3万吨 [6] - 行业现状：需求增速不大，新上产能较多，名义产能过剩，价格短期缺乏上涨动力但下行也较难 [5][6] - 全球竞争格局：间位芳纶主要玩家有2家（万吨级以上），对位芳纶有4家 [6] - 中国对位芳纶产能占全球比例不到20% [6] - 公司优势：技术为自主研发并不断升级；进入市场早，下游应用（如安全防护）认证周期长，客户关系稳定 [6] 新兴业务与战略布局 - 纺织服装回收（T2T）：正在开发中试线，核心挑战在于降低成本，以应对欧洲市场对服装含20%-30%回收料的要求 [4] - 绿色印染与数码印花：旨在解决印染污染痛点，形成从氨纶到终端品牌的解决方案合力，数码印花发展较快 [4] - 芳纶涂覆隔膜：隶属于新能源材料事业部，目前不盈利，已搭建大产线并小批量交付，2026年重点是解决交付能力，目标产量较2025年有数量级提升，主要竞品为陶瓷涂覆隔膜 [6][7] - 芳纶复合材料：目前利润贡献很少，团队正推进在汽车和低空领域的应用，利用其与碳纤维（刚性强但韧性差）互补的特性（韧性好、耐冲击）寻找市场突破点 [7][8]