财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为9020万美元，较去年同期的8990万美元微增0.3% [13] - 有机收入（调整并购和汇率影响后）同比下降约7.9%，部分原因是客户为应对关税影响而延迟发货 [13][14] - 第二季度毛利润增长3.2%至2240万美元，毛利率提升70个基点至24.8% [14] - 毛利率改善主要由于去年同期未记录库存相关费用，但被本季度不利的产品组合部分抵消 [14] - 第二季度销售管理费用为2070万美元，高于去年同期的1890万美元，主要因并购增加以及持续的工资和专业服务通胀 [14][15] - 第二季度归属于公司的净利润为2240万美元，或摊薄后每股1.55美元，远高于去年同期的91.9万美元或每股0.07美元 [15] - 净利润大幅增长主要得益于2180万美元的所得税收益，主要与国内估值备抵的转回有关 [15] - 第二季度EBITDA为470万美元，较去年同期下降25%，原因是销售管理费用增加、关税影响产品组合以及非经常性项目 [15] - 净债务增至2960万美元，主要由于战略性收购Kobelt [16] - 季度末现金余额为1490万美元，同比下降6.4% [16] - 第二季度产生120万美元自由现金流，较第一季度有显著改善，主要得益于运营表现增强和资本支出纪律 [16] - 营运资本仍是阻力，因发货延迟和客户行为导致库存水平升高 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 船舶与推进业务：销售额同比持平，工作船、政府和特种船舶应用需求强劲，但亚太地区商业船舶业务面临挑战 [8] - Veth Propulsion本季度表现强劲，客户参与度保持高位 [8] - 售后市场活动在季度末出现短期疲软，主要由客户时间安排和年末动态导致，但后续时期早期迹象显示活动正在改善 [8] - 陆基传动业务：销售额同比下降8.1%至1750万美元，主要因向ARFF客户的发货延迟 [9] - 北美油气客户行为谨慎，设备翻新和改造继续超过新设备采购，但有迹象表明该周期正在成熟 [9] - 国际油气需求出现早期改善迹象，包括中国活动增加，客户参与度超出最初预期 [9] - 国际ARFF需求保持健康 [9] - 工业业务：销售额同比增长22%至1150万美元，得益于产品组合的广度以及近期收购的贡献 [10] - 需求保持稳定，公司正越来越多地在更广泛的组织内利用Katsa的工程和制造能力 [10] - 本季度包含临时运营中断，但基础客户需求令人鼓舞 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 按地域划分，销售增长由北美和欧洲引领，得益于Veth产品的持续需求以及近期收购的增量贡献 [15] - 因此，北美在季度收入中的份额更高，而亚太和拉丁美洲的份额较小，反映了区域市场动态，预计这一趋势将持续并有助于缓解未来的关税影响 [16] - 中国油气市场出现改善迹象，客户订单超出预算预期 [36][37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点保持不变，包括全球足迹优化、运营卓越和资本配置纪律 [11] - 公司继续精简组织，作为一个更一体化的全球平台运营，以改善跨业务协调，更好地集中采购，优化跨站点资源分配，并更快响应需求或成本动态变化 [11] - 为应对关税压力，公司正在实施缓解策略，包括定价纪律、运营改进和足迹优化 [4] - 公司正在评估现有制造网络的产能利用率和运营灵活性，例如调整生产流程或在适当时机搬迁某些活动以减少结构性关税风险 [5] - 计划将ARFF组装转移到Lufkin工厂，以便在关税优势环境中组装产品，减少成品进口关税的影响 [5] - 预计未来几个季度关税相关影响将减弱，产品组合将改善，缓解策略将生效 [5] - 国防业务是战略增长驱动力，需求在美国和北约国防支出增加的背景下，在多个项目和地区增长 [5] - 国防相关机会在总积压订单中的占比日益多样化且持久，环比增长18% [6] - 公司支持广泛的国防平台，包括海军舰艇、自主和无人系统以及陆基应用 [6] - 国防相关管道超过5000万美元，结合强劲的积压订单，反映了公司在国防市场的增长 [7] - 为支持增长，公司目前在北美已具备大部分所需产能，欧洲的产能投资预计将侧重于测试台和组装能力，而非机械加工能力 [7] - 公司继续推进下一代电动和混合动力解决方案，为客户评估长期船队升级做好准备 [9] - 公司专注于将有竞争力的产品组合转化为更高价值解决方案，以改善产品组合、进一步差异化产品并支持长期利润率表现 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管运营背景充满挑战，但多元化投资组合仍展现出韧性，船舶、国防和特定工业应用的需求保持强劲 [4] - 强劲的需求继续增强对公司业务定位的信心，6个月积压订单在本季度再次达到创纪录水平 [4] - 本季度关税影响加剧，约占销售成本的3%，持续在行业内造成摩擦，影响客户下单、时间安排和发货周期 [4] - 这些关税影响反映了时间上的适度延迟，而非订单损失 [4] - 售后市场活动在季度末的短期疲软主要是客户时间安排和年末动态所致，但后续时期的早期迹象显示活动正在改善，强化了需求环境依然具有建设性的观点 [8] - 北美油气客户行为保持谨慎，但开始看到该周期正在成熟的迹象，这可能在未来支持替换需求 [9] - 积压订单达1.753亿美元，同比增长41.4%，环比增长7%，创历史新高，为公司提供了2026财年下半年良好的能见度，反映了各市场的基础需求，其中国防相关应用尤为强劲 [10] - 库存水平在本季度上升，主要由于发货延迟，但库存占积压订单的百分比环比改善了约400个基点，突显了积压订单的实力 [11] - 随着这些动态因素消退和积压订单转化，预计营运资本将在年内剩余时间改善 [11] - 展望未来，尽管近期波动性依然存在，但公司有信心在整个周期内执行战略 [11] - 多元化的终端市场、不断增长的国防业务、强劲的积压订单以及持续的运营举措，使公司在条件正常化时能够改善业绩，并在长期内提供可持续价值 [12] - 第二季度包含近期挑战，但业务的基本面依然强劲 [19] - 核心市场的需求继续得到强劲且多元化积压订单的支持，国防业务不断增长，产品组合与客户需求高度契合 [19] - 公司正在积极应对影响本季度业绩的因素，包括减轻关税风险、改善运营执行以及继续专注于将积压订单转化为收入和现金 [19] - 随着这些措施生效和发货模式正常化，公司相信其有能力在财年剩余时间内改善业绩 [19] 其他重要信息 - 6个月积压订单在本季度再次达到创纪录水平 [4] - 公司积压订单达1.753亿美元，同比增长41.4%，环比增长7% [10] - 国防相关机会在总积压订单中的占比日益多样化且持久，环比增长18% [6] - 国防相关管道超过5000万美元 [7] - 公司计划将ARFF组装转移到Lufkin工厂，以利用自由贸易区优势，预计此举将使相关产品的毛利率改善约10个百分点，但该影响将在2027财年第一季度显现 [32][33] - 公司近期战略收购了Kobelt [16] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于下半年收入增长前景及延迟发货的影响 [25] - 管理层认为关税难以预测，但预计下半年会有良好增长，并从第二季度到第三、第四季度逐步改善 [25] - 第三、第四季度通常是公司较强的季度，收入增长趋势应类似于往年，尽管第二季度因客户应对关税行为存在不可预测的干扰 [25] - 若关税环境有一定稳定性，公司为下半年收入做好了良好准备 [26] 问题: 关于第二季度毛利率环比变化的构成因素 [27] - 毛利率受到几个孤立项目影响：计入关税收入（无利润）使毛利率稀释约50-60个基点；芬兰工厂的运营延迟和孤立的质量问题合计影响约60个基点，这些被视为季度噪音且不会重现 [28] - 其余影响主要来自产品组合：高利润的售后市场业务因客户延迟发货而受影响；Veth的项目相关收入和利润率也对本季度造成拖累 [29] 问题: 关于关税缓解措施的进展及全年影响趋势 [30] - 关税（232条款）目前假设钢铝关税比例不变，但整体关税影响将因销售更多受影响较小的产品而改善 [31] - 受影响最大的产品线是传动装置（许多部件海外采购，在威斯康星州组装测试后出口，面临高额关税）和Lufkin的工业产品线（部件来自印度，大部分销往美国） [31][32] - 关键缓解措施是将大部分ARFF传动装置的组装测试转移到Lufkin的自由贸易区，这将避免关税影响，预计使相关产品毛利率改善约10个百分点，但此影响将从2027财年第一季度开始显现 [32][33] - 在本财年剩余时间内，ARFF传动装置在销售额中的占比较上半年降低，因此关税影响预计会缓和 [33] 问题: 关于Veth业务的利润率前景和信心 [34] - Veth在疫情后表现良好，在成本估算、定价纪律和市场价值认知方面有显著改进 [34] - 公司通过利用印度供应链寻找替代来源以降低成本，对Veth团队持续保持甚至增长当前利润率水平充满信心 [34][35] 问题: 关于国际油气业务在中国的改善情况 [36] - 中国国内生产活动似乎有所增加，可能与确保供应链可靠性有关，但无法直接归因于特定事件 [36] - 公司在年初收到了强劲的8500传动装置订单，超出了对整个2026财年的预算预期 [37] 问题: 关于国防（军事）订单的强劲表现及积压订单增长 [38] - 国防积压订单环比增长18%，主要来自两个领域：美国海军的无人舰船项目（获得更多订单）和欧洲Katsa为北约国家生产的6x6和8x8车辆项目（原始设备制造商获得更多国家订单，从而带动公司订单） [39] - 公司目前能满足生产需求，但预计这两个项目将显著增长，因此正专注于确保美国海洋传动装置和芬兰工厂的产能，以满足未来需求并维持其他业务 [40]