财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收为36亿美元，同比增长4%，主要受欧洲外汇顺风推动 [6][27][28] - 调整后EBITDA为2.07亿美元，同比增长6%，利润率同比提升10个基点至5.7% [27][30] - 调整后净利润为2800万美元，合每股0.35美元 [27] - 公司报告GAAP净亏损2200万美元，主要受一次性非经常性税务和解影响 [26] - 第一季度自由现金流为1500万美元，高于内部预期 [33] - 期末现金余额为8.55亿美元，总流动性为17亿美元 [7][35] - 净债务为15亿美元，净杠杆率为1.7倍，处于1.5-2倍的目标区间内 [36][37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲地区：业务表现积极，尽管面临生产中断，但团队交付了积极的业绩，并专注于关键车型（如起亚Telluride和Rivian R2）的投产 [14] - 欧洲、中东和非洲地区：销售表现落后于市场，反映了客户组合和有计划的产品组合调整行动 [29] - 亚洲地区：整体表现优于市场，主要由中国业务的显著增长推动，但日本和印度因客户覆盖有限而落后于行业趋势 [29] - 非合并收入：按固定汇率计算同比下降约3%，主要受美洲合资企业组合合理化行动影响，但欧洲、中东和非洲及中国的非合并业务实现同比增长 [30] - 亚太地区调整后EBITDA下降700万美元，主要受新项目工程支出和投产成本增加的时机影响 [32][56] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲：销售表现与整体市场基本一致，团队正专注于增长和回岸机会 [14][29] - 欧洲、中东和非洲：行业整体受到产量、产能以及中国汽车进口的挑战，团队致力于交付积极的业务表现，并正在进行复杂的德国客户项目投产 [15] - 亚洲：中国业务表现强劲，符合预期，抵消了北美生产逆风，中国国内原始设备制造商收入占比预计在本财年末达到60% [7][10] - 中国：预计到2028财年将保持两位数增长，尽管整体汽车产量相对持平 [12] - 亚洲（除中国外）：预计在2027和2028财年增长将超过市场水平 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于运营卓越和增长，通过自动化和创新（如Modutec模块化座椅设计）来推动价值 [9][19][24] - 回岸是明确重点，公司是回岸趋势的净受益者，已赢得约15万辆直接回岸业务和2.5万辆间接业务，预计将带来总计5亿美元增量收入，其中3亿美元影响2027财年，5亿美元全数影响2028财年 [7][11][12][45][47] - 正在积极争取一项大型国内原始设备制造商将生产从墨西哥迁至美国的项目，有望在近期更新进展 [7][11][45] - 创新产品如Sculpted Trim预计能改善造型并降低近两位数百分比的成本 [10] - 模块化制造（Modutec）可带来高达20%的全价值链节约，减少15%的准时制生产占地面积需求，并推动持续利润率扩张和资本效率 [20][21][22] - 公司认为座椅行业需要整合，并将竞争对手的某些业务流失视为市场整合的迹象 [97][98] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本财年初存在不确定性（如Novelis火灾、Nexperia短缺、捷豹路虎生产问题），但公司凭借弹性运营模式应对，预计这些事件的大部分影响将在本财年内得到缓解 [6] - 生产量呈上升趋势，特别是在北美，整体行业产量指标保持积极，因此公司有信心交付稳健的业务表现并提高指引 [8][9] - 2026财年是转型之年，重点不仅是产量，还包括完美启动复杂新项目、推动自动化、超越客户期望以及为团队配备应对人工智能的工具和技能 [9] - 对2027财年及以后的预期包括：自动化投资回报期大多在2年内、回岸机会、中国国内原始设备制造商加速增长、以及增长和现金流生成将强化资本配置纪律 [10] - 欧洲市场信号喜忧参半，客户对近期产量有所担忧，因此对该地区持观望态度 [17] - 公司提高2026财年全年指引：营收预期从144亿美元上调至约146亿美元，调整后EBITDA从8.45亿美元上调至约8.8亿美元，自由现金流从9000万美元上调至1.25亿美元 [8][37][38] 其他重要信息 - 公司发布了2025年可持续发展报告，自2019年以来范围一和范围二排放减少42%，30%的电力来自可再生资源，总取水量同比减少6%，80%的供应商已接受可持续发展评级评估 [8][23] - 第一季度通过股票回购向股东返还2500万美元，回购约210万股，剩余授权额度1.1亿美元 [7][35] - 季度后（1月），公司成功对Term Loan B进行重新定价，实现25个基点的利率下调，每年节省约150万美元 [35] - 第二季度业绩预计将受到中国新年季节性因素影响，产量预计低于第一季度，但预计第二季度EBITDA与第一季度非常相似 [38][39] - 资本支出预计今年将保持高位，原因是客户项目投产计划以及对创新和自动化的投资增加 [39] - 公司现金流的季节性特征通常是下半年权重更高 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于福特F-150/F系列复苏可能出现的干扰及其对指引的影响 [41] - 管理层表示，当前指引基于现有的发布信息和最佳已知信息，未预判福特的行动 [41] - 如果福特在2月10日提供更新后出现重大变化，公司可以再作沟通 [42] - 预计第一季度损失的任何产量都将在下半年弥补，并已尽可能反映在指引中 [43] 问题: 关于回岸机会规模从1.75亿美元增至5亿美元，以及近期潜在更新的细节 [44] - 500万美元包括回岸和一项价值约1亿至1.5亿美元的竞标业务胜利 [45] - 已入账约2.5-3亿美元，剩余约2亿美元（即一项国内原始设备制造商从墨西哥迁至美国的项目）有望在未来两周左右获知结果，这将填补3亿到5亿美元的缺口 [45][46] - 假设全部获得，约3亿美元收入将在2027财年实现，其余部分（即全部5亿美元运行率）将在2028财年实现，预计不会推至2029年 [47][48] - 正在争取的国内原始设备制造商项目已包含在5亿美元总额中 [49] 问题: 关于欧洲业务重组进展的更新 [54] - 2025财年约1.3亿美元的重组支出大部分在欧洲，2026财年预计仍有约1.2-1.3亿美元重组支出，主要在欧洲 [54] - 2027财年重组支出将下降，但2028年及以后的重组规模取决于客户项目计划，目前难以提供清晰展望 [54][55] 问题: 亚洲调整后EBITDA下降是否因工程支出增加而将持续 [56] - 亚太地区2026财年整体业务表现预计为正面，但某些季度会有投产和工程成本增加，这些将被其他运营效率所抵消 [57] - 由于持续增长投资，净工程和投产成本今年将会更高 [57] 问题: 关于商业和解的规模是超出常规还是仅时间分布影响 [61] - 这更多是时间和节奏问题，第一季度受益于部分计划内商业行动的提前，但全年来看与原始计划相比并无异常 [61][62] - 属于正常业务过程，没有额外的预期回收 [63] 问题: 合资企业利润的现金分红时机 [64] - 现金分红时间因合资企业而异，第一季度会收到部分股息，最大的合资企业Keiper的分红通常集中在下半年 [64] 问题: 回岸决策是否大部分已完成，以及欧洲、中东和非洲地区利润率从2027年开始改善的能见度 [69][70] - 回岸讨论正在加速，已披露的是正在报价或已获授标的项目，但看到与日本原始设备制造商在2028/2029年时间框架的额外增长潜力 [71][72] - 在欧洲、中东和非洲地区，对2027/2028财年的业务更替平衡有了更好的能见度，预计利润率将逐步改善25-50个基点，新业务以增值利润率承接，但时机受客户产品周期和法规（如排放）以及中国进口竞争影响 [73][74] 问题: 商业和解对现金流的影响（第一季度流出3700万美元） [75] - 这主要是入账时间与现金收付时间不匹配造成的，属于正常过程，例如关税成本发生与回收之间存在几个季度的滞后 [76] - 预计这将有助于下半年自由现金流的节奏 [77] 问题: 如何应对中国汽车进口欧洲的挑战，以及是否有机会支持中国客户 [80] - 采取三层策略：1) 通过聚焦更高端细分市场（如C级、豪华车）来规避受冲击的A/B级车市场；2) 在中国品牌在欧洲本地化时，争取零部件业务或部分准时制生产内容；3) 直接争取出口到欧洲的中国车型的份额，例如通过与吉利供应商的合资企业 [81][82][83][84] - 公司凭借在中国的强大关系，正在与比亚迪、吉利等探讨如果他们进入加拿大或墨西哥市场，公司可提供服务 [86][87] 问题: 关于合资企业利润的利润率动态，特别是中国新业务利润率较低的影响 [91] - 新业务以较低利润率上线主要影响中国的合并业务，而合资企业利润主要来自Keiper等合资企业，其第一季度销售和运营表现更好，因此利润增加 [92] - 需要区分合并业务与非合并（合资企业）业务 [93] 问题: 对竞争对手赢得美国卡车制造商完整座椅大单的评论 [94][95] - 公司未丢失任何大型卡车项目，竞争对手的胜利并非来自安道拓的业务流失 [96] - 从战略上看，这反映了座椅市场需要整合的趋势，公司一直在竞标该竞争对手的其他业务并取得成功 [97][98]