财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为2.959亿美元，与去年同期相比有机增长和报告增长均为持平 [19] - 调整后每股收益为0.46美元，同比增长10%，其中外汇有利影响为0.04美元 [19] - 调整后毛利率为68.5%，低于去年同期的70.5%，主要受不利的产品和客户组合影响 [21] - 调整后销售、一般及行政费用占收入的29.6%，同比下降240个基点 [21] - 研发费用占收入的7.8%，低于去年同期的8.5% [21] - 调整后营业利润率达到31.1%，同比扩大100个基点 [6][21] - 第二季度经营活动产生的现金流为8240万美元，净资本支出为590万美元 [22] - 季度末银行债务为2.6亿美元，较上一季度减少4000万美元 [22] - 公司现金余额为1.729亿美元，总杠杆率远低于1倍EBITDA [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 蛋白质科学部门：第二季度报告销售额为2.151亿美元，同比增长2%，有机收入下降1% [23] 若排除两大细胞疗法客户的订单时间影响，有机增长为4% [23] 该部门营业利润率为39.3%，同比下降190个基点，主要受不利产品组合影响 [24] - 诊断和空间生物学部门：第二季度销售额为8120万美元，同比下降4% [24] 剥离外泌体诊断业务对报告增长造成8%的负面影响，外汇产生1%的有利影响，该部门有机增长为3% [25] 诊断产品实现高个位数增长，空间生物学业务相对持平 [25] 该部门营业利润率提高至10.4%，高于去年同期的3.9% [25] - 核心试剂和检测：核心试剂和检测产品组合（包括超过6000种蛋白质和40万种抗体）在本季度实现了低双位数增长 [15] - 蛋白质组学分析仪器：仪器销售在当季实现了高个位数增长，所有三个主要平台均表现强劲 [14] - 细胞疗法业务：包括GMP试剂在内的细胞疗法业务收入下降超过30%，其中GMP试剂具体下降了50% [11] 若排除两家获得FDA快速通道认定的最大客户，GMP试剂增长了近30% [11] - 空间生物学业务：RNAscope产品套件实现了低个位数增长 [16] COMET仪器的订单量增长了近40%，连续第二个季度保持强劲的订单活动 [17] - 诊断业务：诊断业务实现了高个位数增长，临床对照品和分子诊断试剂盒表现均衡 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 终端市场表现： - 生物制药（不包括细胞疗法）：大型制药公司客户收入连续第四个季度实现低双位数增长，而新兴生物技术公司收入下降中个位数 [8][9] - 学术界：整体下降低个位数，其中欧洲低个位数增长部分抵消了美国的低个位数下降 [20] - 地理区域表现： - 美洲：下降高个位数，但若调整细胞疗法订单时间的不利因素，该地区收入实现低个位数增长 [10] - 欧洲、中东和非洲地区：与去年强劲的两位数增长相比持平 [10] - 中国：实现中个位数增长，连续第三个季度增长 [10] - 亚太地区（不包括中国）：增长接近20% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司四个战略增长垂直领域（细胞疗法、蛋白质组学分析仪器、空间生物学、精准诊断工具）目前占总收入的47%，高于2020财年的32%，过去五年实现了接近20%的复合年增长率 [7] - 核心试剂、检测和诊断对照品组合在同一时期实现了具有竞争力的中个位数复合年增长率 [7] - 公司继续推进类器官计划，最近推出了Cultrex合成水凝胶，旨在减少与传统动物源性产品相比的变异性 [13] - 在蛋白质组学分析仪器方面，公司继续推进创新，例如在Ella平台上引入了超灵敏检测方法，灵敏度比传统Ella检测提高了2-5倍 [14] - 在空间生物学领域，公司旨在通过推出多组学能力和扩大抗体组合来提高每台仪器的试剂消耗，目标是将每台仪器的年试剂消耗从目前的约4.5万美元提高到约9万美元 [70][71] - 并购仍然是资本配置的重中之重，公司目前拥有Wilson Wolf 20%的股份，并将在2027年底或更早完成全面收购 [13][81] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度业绩基本符合预期，大型制药公司客户的持续强势被疲软但正在改善的生物技术终端市场以及疲软但稳定的美国学术界终端市场所抵消 [4] - 生物技术融资在2025年下半年大幅反弹，为该终端市场未来的改善奠定了基础 [9] - 美国学术界的联邦资金前景出现建设性发展，众议院和参议院的拨款法案包括将NIH预算增加约1%，这比最初担心的要有利得多 [9] - 尽管资金不确定性影响了新兴生物技术和美国学术界的客户行为，但近期生物技术融资活动的强势和2026财年有利的美国拨款法案使这两个终端市场有望持续稳定并逐步改善 [18] - 对于第三季度，公司预计整体有机增长将与第二季度一致，但排除客户特定的细胞疗法和OEM不利因素后，预计其余业务的基础增长将达到中个位数 [27] - 公司预计第三季度细胞疗法订单时间的不利因素将使同比增长减少约300个基点，在第四季度进一步缓和，并在2027财年完全从同比比较中消失 [26] - 公司仍有望在2026财年全年实现营业利润率扩大100个基点的目标 [28] 其他重要信息 - 2026年是公司成立50周年，计划举办多项活动纪念，包括在2月25日敲响纳斯达克收盘钟 [7] - 公司近期在摩根大通医疗健康会议上强调了其产品在高价值应用中的角色 [7] - Wilson Wolf（G-Rex生物反应器制造商）在当季实现了20%的有机收入增长，过去十二个月增长接近20% [13] - 类器官市场是一个14亿美元、以中双位数增长的市场，公司在该领域的业务年化收入约为5000万美元 [77] - 在问答环节，管理层提到，通常生物技术融资改善传导至生命科学工具需求存在约6个月的滞后时间，试剂需求可能较快恢复，而资本支出需要更长时间 [61][62] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于增长节奏和全年展望的澄清 - 管理层确认，排除特定项目后，第一季度基础有机增长为1%，第二季度为3%，并预计第三季度将达到中个位数，这为第四季度实现中个位数增长奠定了基础，从而可能实现全年低个位数的增长展望 [30][32][33] 问题: 关于毛利率下降的原因及未来趋势 - 毛利率的连续下降主要归因于不利的组合，包括试剂与仪器的组合、诊断与空间生物学业务的组合，以及诊断业务中不同OEM客户的利润率差异 [35] 预计这些组合因素将在第三和第四季度逐渐改善 [36][41] 问题: 关于人工智能对生物技术需求的影响 - 公司认为人工智能对其客户和自身都是一个强大的推动因素，客户将利用人工智能更精确地推进项目，这可能增加对更复杂、高质量原料的需求，这符合公司50年来建立的能力优势，因此可能成为顺风 [44][45] 问题: 关于第四季度增长驱动因素及2027财年展望 - 管理层解释了推动第四季度增长的因素：去年同期的增长基数较低（第三季度增长6%，第四季度增长3%），细胞疗法客户的不利因素减弱，以及基础业务势头增强 [52][53] 公司对2027财年业务势头感到鼓舞，但未提供具体指引 [54] 问题: 关于中国业务表现强劲的原因 - 中国业务连续第三个季度增长且加速，主要得益于中国“十五五”规划中生命科学被列为重点，当地生物技术公司成功的退出交易（并购或授权），以及合同研发生产组织和合同研究组织活动的改善 [56] 问题: 关于生物技术市场复苏的时间线 - 生物技术终端市场在2025年上半年融资困难，导致公司在该市场的收入下降，但2025年第三季度融资稳定，第四季度大幅增长，2026年1月数据也健康 [60] 融资改善传导至收入通常有约6个月的滞后，试剂需求可能较快恢复，资本支出则较慢 [61][62] 问题: 关于细胞疗法业务中两大客户的影响及未来正常化 - 两大获得FDA快速通道认定的客户在高峰期曾占GMP业务约40%，其订单暂停对第一季度造成200个基点、第二季度400个基点的增长阻力，预计第三季度为300个基点，第四季度在100-200个基点之间，之后将在2027财年第一季度完全重置 [64][65] 排除这两大客户，该业务在当季增长了30%，预计在终端市场改善后将恢复正常化增长 [65][66] 问题: 关于第四季度中个位数增长是否假设学术界和生物技术市场已恢复增长 - 管理层表示，由于同比基数较低，即使没有看到这两个终端市场的显著改善，也能实现第四季度的增长目标，但它们的任何显著改善都可能带来上行空间 [68] 问题: 关于空间生物学业务中仪器试剂消耗率的展望 - 目前COMET仪器的年试剂消耗约为每台4.5万美元，公司正致力于推广多组学能力和扩大抗体组合，目标是长期将该数字提高到约9万美元，但这需要多个季度的 adoption [70][71][72] 问题: 关于类器官产品的收入规模和趋势 - 类器官业务目前年化收入约为5000万美元，公司正在调整产品组合和推出新产品（如Cultrex合成水凝胶）以抓住这个快速增长的市场机会 [77][78] 问题: 关于并购策略和估值考量 - 并购仍是核心重点，公司正在积极寻找战略契合的目标，特别是在新型抗体、细胞疗法和蛋白质组学分析领域 [80] 公司已启动对Wilson Wolf的收购，目前持股20%，预计最迟在2027年底完成全面收购，该业务利润率超过70%，将立即产生增值 [81] 问题: 关于营业利润率展望及下半年趋势 - 尽管上半年表现超预期，公司仍维持全年扩大100个基点的目标 [84] 预计下半年利润率将继续扩大，约一半来自毛利率的逐步改善，另一半来自更高的收入 [86] 第三季度营业利润率同比比较压力较大，但第四季度比较压力较小 [86] 问题: 关于上半年经营现金流下降的原因 - 现金流下降主要发生在第一季度，原因包括奖金支付的时间和金额与去年相比有差异，以及税款支付的时间安排 [87][88] 第二季度现金流非常强劲，与去年持平 [87]