行业与公司 * 纪要涉及的行业为光伏玻璃行业，公司为亚玛顿[1] 公司业绩与财务状况 * 2025年公司整体亏损1亿至1.2亿人民币，较2024年减亏但幅度不大[6] * 亏损主因是光伏玻璃价格低迷及原材料成本上升导致毛利率为负[2][6] * 公司根据财务谨慎原则计提了坏账和资产减值准备[6] * 2025年坏账和资产减值计提规模中，玻璃实际单项计提约为3000多万元[28] * 资产减值主要针对设备，因主动关停了成本无优势、设备年限较长的常州光伏玻璃生产基地[27] * 2025年公司玻璃销量约1.5亿平方米[4][18] * 因玻璃价格较低，公司调整营销策略，重点保障主流客户供货，避免盲目接单[4][18] * 2025年，公司为特斯拉供应的太阳能屋顶瓦片和储能门玻璃共贡献营收约1.92亿人民币[2][3] * 2019年太阳能屋顶瓦片销量曾达2亿人民币，但2020年受疫情影响未达预期[3] 产品与技术 * 公司在1.6毫米光伏玻璃市场占有率超50%[2][4][19] * 1.6毫米产品主要应用于海外户用光伏场景，客户包括天合、晶科、隆基等主要组件厂商[2][7][9] * 1.6毫米光伏玻璃价格低于2.0毫米产品，定价未完全按减薄比例计算，但其毛利率略高于2.0毫米产品[2][8] * 1.6毫米产品无显著溢价，应用范围相对较窄[2][6][7] * 公司为特斯拉供应的是3.2毫米单面组件用传统技术路线的光伏玻璃[2][10] * 公司在柔性超薄玻璃领域有技术积累，电子玻璃已能做到0.3~0.4毫米厚度[4][29] * 公司正研发太空用玻璃，并计划与特斯拉、Space X合作[4][30] * ITO玻璃目前处于送样阶段，未达实际出货量[31] 产能与布局 * 公司国内总产能2.3亿平方米，分布为安徽1.1亿平方米，本溪2000万平方米，内蒙古新增1亿平方米[4][25] * 国内生产基地靠近原片厂，通过合作进行深加工以节省运输成本[4][25] * 公司控股股东拥有3座650吨窑炉未纳入上市公司，仅阜阳一座1000吨窑炉在生产[25] * 为应对特斯拉需求及中美关系不确定性，公司计划在阿联酋建设50万吨（约1亿平方米）光伏玻璃产能，总投资约2.5亿美元[2][5] * 阿联酋基地预计2027年中期投产，建设周期约一年[5][16] * 阿联酋基地具备生产1.6毫米至3.2毫米各种厚度规格光伏玻璃的能力[2][11] 成本与竞争优势 * 阿联酋基地在天然气和电力成本方面较国内和东南亚有明显优势，综合成本更低[2][12] * 阿联酋对美国出口仅征收5%基础关税，提升了产品竞争力[2][5][12] * 在阿联酋建厂相比东南亚更具优势，因东南亚存在关税影响[21] * 海外同类型产品价格每平方米高出约2.3至2.6美元，国内则约为10元人民币，公司在价格上具备优势[15] 客户合作与市场展望 * 公司与特斯拉自2016年开始合作，最早产品为太阳能屋顶瓦片[3] * 2025年底，特斯拉提出光伏全产业链规划，希望公司配套光伏玻璃材料[5] * 特斯拉计划扩展至100GW产能，公司将按其计划配套[2][13] * 特斯拉光伏项目计划2027年落地，公司有望成为其优先供应商之一[17] * 公司也正在与其他海外组件厂商建立合作关系[12] * 2026年光伏玻璃行业盈利前景取决于价格走势，上半年盈利修复较难[20] * 海外市场需求依然强劲，但国内市场预期较难预测[23] * 2026年组件需求预计下降，但具体影响尚不确定[23] * 出口退税政策带来积极变化但未显著提升价格，目前库存量较小[24] * 光伏玻璃行业存在产能过剩，一些小型玻璃厂已被淘汰，但整体行业仍需时间进行自然淘汰[22]