财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收为1.383亿美元，环比增长3%，同比增长7% [13] - 2025年全年营收为5.265亿美元，较2024年略有增长 [13] - 第四季度服务收入为1.07亿美元，环比增长6%，同比增长11% [14] - 2025年全年服务收入为3.994亿美元，较2024年的3.882亿美元增长3% [15] - 第四季度产品销售额为3130万美元，环比下降6%，同比下降4% [15] - 2025年全年产品销售额为1.271亿美元，较2024年的1.356亿美元下降6% [16] - 第四季度调整后EBIT为1570万美元，环比下降，EBIT利润率超过11% [20] - 2025年全年调整后EBIT为5870万美元，较2024年的6530万美元下降10% [20] - 第四季度调整后净利润为970万美元，环比下降5%，同比下降7% [24] - 2025年全年调整后净利润为3540万美元，较2024年的4160万美元下降15% [24] - 第四季度调整后稀释每股收益为0.21美元，上一季度和去年第四季度均为0.22美元 [24] - 2025年全年调整后稀释每股收益为0.75美元，较2024年下降14% [25] - 第四季度应收账款为1.135亿美元，环比增加约330万美元，DSO改善至69天 [25] - 2025年底库存为5450万美元，环比减少370万美元，库存周转率改善至2.1 [25] - 2025年底长期债务为1.13亿美元，净债务为9020万美元，杠杆率为1.09 [26] - 第四季度经营活动现金流约810万美元，自由现金流为510万美元 [27] - 2025年运营资本支出（不包括英国设施重建）为1120万美元，预计2026年运营资本支出在1500万至1800万美元之间 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 油藏描述：第四季度营收为9230万美元，环比增长超过5%，同比增长6% [7][41] - 油藏描述：第四季度调整后营业利润为1270万美元，环比增长，营业利润率为14%，环比扩大60个基点 [8][41] - 油藏描述：第四季度增量利润率为27%，受到地缘政治制裁、合作项目过手收入及劳动力成本增加等因素的负面影响 [41] - 增产措施：第四季度营收为4600万美元，环比相对持平，但同比增长超过8% [8][45] - 增产措施：第四季度调整后营业利润为300万美元，营业利润率为7%，低于第三季度的11%，但高于去年第四季度的4% [8][46] - 增产措施：利润率受到亚太地区一笔潜在坏账拨备以及关税导致的原材料成本上升的负面影响 [9][46] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度业绩受到国际市场需求强劲的推动，抵消了美国陆地市场的季节性疲软 [7] - 服务收入更具国际性，产品销售额与北美和国际活动关联更均衡 [15] - 美国陆上完井活动持续环比下降，是产品销售额同比下降的主要原因 [16] - 地缘政治冲突和制裁持续对与原油及衍生品贸易相关的实验室服务需求造成干扰 [17] - 关税对增产措施业务的影响更大，增加了某些进口原材料的供应成本 [33][46] - 公司预计2026年上半年美国陆地完井活动将低于2025年同期水平 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略专注于通过技术投资解决客户问题并抓住技术和地域机遇 [6] - 长期财务原则是最大化自由现金流、最大化投资资本回报率，并将超额自由现金返还给股东 [11] - 关键战略目标包括：在关键地理市场推出新产品和服务、运营精益专注的组织、在保持强劲资产负债表的同时将超额自由现金返还给股东 [10] - 资产轻量化的商业模式、全球技术领导地位和以客户为中心是公司的核心优势 [10] - 公司通过季度股息和股票回购（第四季度回购363,000股，价值570万美元；全年回购120万股，价值1550万美元）向股东返还现金 [9] - 公司计划继续利用自由现金流为季度股息提供资金、寻求增长机会，并通过机会性股票回购提升股东价值 [9] - 行业趋势显示，美国陆上产量增长正在放缓，未来全球供应增长将越来越依赖于国际常规油田和中东非常规机会的资本投资 [40] - 公司的油藏描述和增产措施技术与寻找和开发新油气田以及提高现有油田采收率所需的投资方向直接一致 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 国际能源署、美国能源信息署和欧佩克+预测2026年全球原油需求将增长约90万至140万桶/日，较此前预测略有上调 [30][36] - 现有产油田的自然递减率正在加速，这对长期供应构成重大风险，需要持续投资油气开发以确保能源安全和市场稳定 [30][39] - 美国石油产量增长正在放缓，资本纪律、页岩区成熟和自然递减率日益抵消效率提升的影响 [30] - 国际市场的多年海上开发和长周期投资活动水平保持韧性 [31] - 近期，关税压力和欧佩克+产量政策决定加剧了市场波动和疲软的商品价格 [31] - 尽管面临不利因素，长期原油需求基本面依然强劲，公司对多年前景保持建设性看法 [31] - 2026年第一季度，季节性因素和北美、欧洲的恶劣天气事件预计将导致活动量环比下降，并带来额外的营收和利润率压力 [32] - 公司预计2026年有效税率约为25% [23] - 由于2026年1月提取了5000万美元的定期贷款（利率比已偿还的固定利率票据高约200个基点），利息支出预计将从2026年第一季度开始小幅增加 [21][35] 其他重要信息 - 公司正在庆祝成立90周年 [10][36] - 第四季度，公司的Pulverizer系统获得了2025年海上网络颁发的“海上井干预全球插拔与弃置创新奖” [47] - 公司在巴西通过收购Solintec扩大了本土能力，并支持了该地区一个主要的碳捕获与封存项目 [43] - 公司在美国的设施于2024年2月因火灾受损，重建相关的资本支出由财产和意外伤害保险承保，不计入自由现金流计算 [27] - 公司预计2026年第一季度总收入在1.24亿至1.30亿美元之间，营业利润在970万至1220万美元之间，营业利润率约为9%，每股收益预计在0.11至0.15美元之间 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于委内瑞拉市场的潜在机会和公司计划 [55] - 公司在委内瑞拉有近60年的历史，但多年前已撤出该国 [55] - 公司拥有大量遗留数据，如果客户有兴趣重新进入市场，可以将其货币化 [56] - 近期机会可能更偏向于重型设备和服务公司，而非实验室服务 [56] - 公司可以跟随运营商进入该国，并快速部署移动实验室能力 [57] - 是否重新建立实体存在是几个季度之后才需要解决的问题 [57] 问题: 关于中东和北非地区的能力和扩张计划 [58][59] - 2025年第二季度，公司扩大了在沙特阿拉伯的实验室能力，引入了为非常规油气开发的整套分析技术，并迅速获得了回报 [59] - 公司与沙特阿美保持着良好的合作，在中东多国（卡塔尔、阿曼、阿布扎比、科威特）设有永久性设施 [60] - 在北非，公司看到了评估受损和未充分开发油田的机会，以及该地区新兴的非常规机会 [60] - 目前该地区的油藏评价服务由阿伯丁设施支持，必要时可部署移动实验室 [61] 问题: 关于债务重组后的现金流分配、债务偿还与股票回购的优先顺序 [62] - 将债务转入信贷额度下的定期贷款提供了更大的灵活性，没有提前还款罚金 [62] - 公司仍认为股票被低估，过去五个季度已转向利用部分自由现金流进行股票回购而非仅偿还债务 [62] - 未来将继续在保持舒适杠杆比率和回购股票之间进行平衡 [63] - 如果杠杆比率降至1以下，利率有0.25个点的优惠，这是一个值得争取的目标，但近期的资本配置方式（债务削减与股票回购之间）是一个好的参考 [65] 问题: 关于国际和海上勘探活动需求的趋势是刚刚开始还是暂时性增长 [73] - 管理层认为这明显是一个趋势，且已经开始 [74] - 2025年油藏描述业务本可表现更好，但遭遇了多个客户钻井失败（干井） [74] - 公司面前有大量的项目承诺，看到全球最终投资决定在增加，国际浪潮即将到来 [75] - 美国产量增长趋于平缓，未来增长将依赖于国际勘探和大型海上项目 [76] - 公司现成的和持续的区域研究销售有助于客户快速了解新钻探区域的地质情况 [76] 问题: 美国陆上活动需要怎样的商品价格水平才能显著改善前景 [79] - 管理层认为这个问题更适合运营商回答，但价格稳定是关键 [80] - 当前商品价格大幅波动，且行业整合也影响了活动水平 [80] - 公司的目标是利用产品帮助客户以尽可能低的成本开采更多油气，并通过实验室测试提高非常规井的采收率 [81] 问题: 2025年关税的具体影响以及潜在的后续变化 [82] - 关税影响在2025年第三季度末和第四季度变得更加明显，因为此前采购的供应品已消耗完毕 [83] - 受影响的主要是进口原材料（用于产品）和化学示踪剂（用于服务） [83] - 预计每季度影响约为每股0.02至0.03美元，主要影响增产措施业务，对油藏描述业务影响较小 [84] - 公司正通过调整供应链（例如将化学示踪剂直接运往海外设施）来缓解影响 [86]