财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收达到10亿美元，连续第三个季度达到这一水平 [24] - 第一季度调整后EBITDA为2.3亿美元，超出预期 [6][24] - 第一季度每股摊薄净亏损为0.98美元，主要受到1.03亿美元的非现金减值费用及其他非现金项目影响，剔除这些项目后每股亏损为0.15美元 [24] - 第一季度资本支出为6800万美元，低于连续运行率 [24] - 第一季度自由现金流表现强劲，达到1.26亿美元 [25] - 公司已偿还4亿美元定期贷款中的2.6亿美元，显著提前于原定减债目标 [23][28] - 截至第一季度末，公司现金及短期投资约为2.69亿美元，加上循环信贷额度，总流动性约为12亿美元 [28] - 公司预计2026财年总资本支出预算微调至2.7亿至3.1亿美元之间 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 北美解决方案 - 第一季度平均动用钻机数为143台，略高于2025财年第四季度水平 [25] - 第一季度部门直接利润为2.39亿美元，高于指导范围中点 [25] - 第一季度平均日毛利率保持在18,000美元以上 [6][26] - 第一季度末动用钻机数为139台，较上一季度末下降4% [14] - 预计第二季度平均动用钻机数在132至138台之间，目前（截至电话会议日）有135台在运行 [14] - 预计第二季度直接利润在2.05亿至2.3亿美元之间，基于132至138台的预期钻机数 [31] - 预计下半年市场将趋于稳定，钻机数将回升，有望达到全年132至148台钻机数指导范围的中点 [32] - 管理层对维持45%-50%的直接利润率充满信心，短期目标是维持约18,000美元的日毛利率 [85][87] 国际解决方案 - 第一季度末有59台钻机在运行，直接利润约为2900万美元，远超1300万至2300万美元的指导范围上限 [26] - 利润率超预期主要由于沙特阿拉伯的钻机重启成本低于预期且发生时间后移 [24][26] - 公司在沙特阿拉伯的FlexRig船队利润率持续改善，中东和哥伦比亚的钻机利用率高于预期 [27] - 预计第二季度平均钻机数在57至63台之间，包括沙特正在重启的钻机 [32] - 预计第二季度直接利润在1200万至2200万美元之间，重启成本将大部分体现在本季度 [32][51] - 预计第三和第四季度的直接利润率将显著高于第一季度，所有重启工作完成后，国际解决方案部门季度直接利润率有望超过4500万美元 [33][79] - 沙特重启的每台钻机预计每年贡献约500万美元的EBITDA，预计在第四财季达到满负荷运行率 [51][78] - 公司在阿根廷正利用活动间歇期为钻机加装技术包，为重新部署做准备 [33][64] 海上解决方案 - 第一季度直接利润约为3100万美元，略高于指导范围中点 [27] - 第一季度有3台活跃海上钻机和33份管理合同在运行 [16][27] - 预计第二季度平均有30至35份管理合同和运营钻机，直接利润率在2000万至3000万美元之间 [33] - 利润率下降反映了典型的季节性、收入天数减少以及安哥拉一些高利润率钻机管理合同的到期 [34] - 对全年1亿至1.15亿美元的直接利润指导保持信心 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场：预计在接下来的季度中仍将是最受限制的市场，活动水平和客户及竞争对手近期行为都证明了这一点 [13] 客户资本部署保持纪律性，优先考虑回报而非产量扩张 [12] - 国际市场：表现出更强的韧性，中东地区活动明显增加 [13] 南美洲也呈现更积极的态势 [13] - 中东市场：沙特阿拉伯的钻机重启标志着该王国活动水平的转折点，公司观察到整个地区有更广泛的改善 [13][16] 公司正在阿曼为关键国际石油公司客户推广数字解决方案 [65] - 其他地区：公司在澳大利亚和巴基斯坦部署了额外钻机 [17] 阿根廷活动预计在下半年回升 [64] 委内瑞拉潜在重新开放可能为公司中期带来有意义的增长 [17] - 地热市场：欧洲和北美对地热钻机的兴趣依然浓厚，公司在德国、丹麦和荷兰获得了三份地热钻机合同，并在北美为地热项目增加了一台钻机 [18][65] 公司已签署一份在北美增加第三台地热钻机的意向书 [66] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 领导层交接：约翰·林赛即将卸任CEO，特雷·亚当斯将于下个月接任 [9][10] 新领导层将延续公司的长期战略，专注于创新、能力提升和在全球能源格局中竞争 [11] - 技术领先：公司持续引领钻机技术创新，最新成果是FlexRobotics自动化钻井系统 [7][20] FlexRobotics系统已在二叠纪盆地为一家超级主要客户成功部署在三座井台上，操作指标达到或优于预期 [19] 该系统采用现成的机械臂，可对现有活跃钻机进行改造 [20] - 国际增长：公司视国际增长和扩张为未来3-5年的关键重点，特别是东半球陆地业务（中东和北非） [58] 公司认为国际页岩开发尚处于早期阶段 [36] - 海上业务：海上解决方案业务被视为资本密集度低、稳定且持久的业务，公司计划在未来扩大该业务 [19][60] - 企业优化：公司正在进行企业优化，包括精简投资组合、调整成本结构以及实现KCA Deutag收购的全部潜力 [36] 公司已实现超过5000万美元的销售及行政管理费用节约，并有超过1亿美元资产剥离的明确目标 [29][30][97] - 资本配置：首要任务是继续去杠杆化和维持投资级评级，目标是将净债务与EBITDA之比降至约1倍 [28][61] 基础股息被视为对股东的核心承诺，现金流足以覆盖 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观展望：受人口增长、新兴市场繁荣以及AI发展带来的电力需求推动，未来全球能源需求将显著增长 [11] 这支持了石油和天然气需求将持续并增长多年的观点 [12] - 2026年展望：能源格局谨慎乐观但不均衡，宏观经济和地缘政治因素持续影响市场 [12] 预计2026年全球上游投资水平总体持平，但各地区和市场细分领域存在显著差异 [13] - 油价影响：年初油价反弹缓解了对油价即将下跌的担忧，但反弹持续时间不足以影响行业活动回升 [12] 预计今年与石油相关的投资将保持疲软，更大的上行潜力可能出现在今年之后 [12] - 天然气市场：天然气市场前景更为强劲，受液化天然气需求和AI驱动的电力需求推动，结构性增长持续 [12] - 活动预测：预计北美活动将在今年逐步改善，并在2027年增强 [13] 公司对全年展望保持乐观，预计下半年活动将有所改善 [14][37] 其他重要信息 - FlexRobotics进展：该系统旨在自动化常规任务，将工作人员移出钻台“红区”，以提高安全和操作性能 [19][20] 客户对此创新表现出浓厚兴趣 [20] 公司计划在未来部署更多FlexRobotics系统，并将采用适当的商业架构确保投资回报 [91][92] - 合同动态：公司在北美签署了多份针对关键客户的多年度合同延期，加强了定期积压订单和能见度 [18] 海上解决方案业务在几份多年度合同续签和延期方面也取得进展 [18] - 资产减值：第一季度非现金减值涉及30台钻机，这些钻机大多自COVID疫情前就已闲置并已停用，公司已重复利用其部件 [100][101] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于第二财季指导中的变动因素，包括沙特重启成本的具体规模、是否会延续至第三财季，以及北美服务业务的基本利润率是否稳定 [44] - 回答: 第一季度和第二季度之间的波动主要有三个驱动因素：1) 沙特重启成本从第一财季移至第二财季，大部分将在第二财季发生，但部分会延续至第三财季 [45][46] 2) 北美解决方案钻机数减少，主要受2025年底油价、周转率及私营运营商活动更为温和的影响 [46][47] 3) 海上业务的季节性因素，包括钻机从钻井模式转为维护模式 [48] 公司对全年指导感到乐观，沙特重启带来动力，FlexRig利润率持续改善，北美活动改善的预期正在显现 [49] 国际解决方案第二季度指导为1200-2200万美元直接利润，包含了所有重启成本，预计第三季度毛利率将大幅提升 [51] 每台重启钻机预计每年贡献略高于500万美元的EBITDA，沙特FlexRig船队预计每年贡献2000-2500万美元的EBITDA [51][52] 问题: 关于新任CEO特雷·亚当斯对公司未来的愿景，特别是在国际非常规资源和地热领域的机遇 [55] - 回答: 公司拥有强大的基础，是全球陆上钻井和海上平台运营维护服务的领导者 [56][57] 未来3-5年的愿景基于四个关键点：1) 国际增长和扩张，重点发展东半球陆地业务，并转移北美技术和模式 [58] 2) 保持和巩固在北美市场的领导地位 [59] 3) 去杠杆化和维持财务纪律，目标将杠杆率降至1倍 [60][61] 4) 企业优化，包括在前线推广H&P业务系统和文化，在后台打造精益高效、成本意识强的组织 [61][62] 在国际市场，沙特钻机重启是东半球增长的基础，公司在澳大利亚增加了第二台钻机，阿根廷活动预计下半年回升并正进行技术投资，在阿曼推广数字解决方案 [64][65] 地热业务在欧美势头良好，北美已增加第二台钻机并签署了第三台的意向书 [65][66] 问题: 关于国际业务盈利能力展望，特别是当所有8台FlexRig和7台重启钻机完全投产后，到第四财季的利润率水平 [74] - 回答: 沙特重启计划进展良好，已有两台钻机竖起桅杆，第三台即将竖起，预计6台重启将在2026日历年上半年完成，第7台时间待定 [75] 重启相关资本支出已包含在全年资本支出指导中 [76] 每台重启钻机预计每年贡献约500万美元的EBITDA，预计在第四财季达到满负荷运行率 [78] FlexRig利润率持续改善，预计到本财年末也能达到全年运行率 [78] 当所有重启完成后，国际解决方案部门的季度直接利润率有望超过4500万美元 [79] 这只是开始，随着东半球新业务增长，该数字未来几年预计将持续增长 [80] 问题: 关于北美市场竞争和定价，是否仍有“不良行为者”，以及对全年钻机数和定价的信心 [83] - 回答: 客户分为两类：保持纪律按计划行事的，以及对商品价格更敏感的 [84] 第一季度部分价格敏感客户（主要是小型独立生产商）有所退缩，但已开始回升，因此对下半年活动回升感到乐观 [84] 在定价方面，公司坚持不追逐市场份额，维持45%-50%的直接利润率，这是公司持续投资和满足客户成果所需 [85][86] 短期内日毛利率目标维持在约18,000美元，下半年有待观察，同时公司也在努力控制费用 [87] 问题: 关于FlexRobotics的机遇，包括改造成本、升级数量、是否由客户资助、投资回报期以及对近期中期收益的影响 [90] - 回答: FlexRobotics从长期看意义重大 [90] 已部署在二叠纪盆地的系统表现超出客户设定的P50（平均水平）目标，达到约P40水平 [91] 客户需求、渠道和讨论都非常乐观 [91] 公司将通过适当的商业架构进行投资，确保获得合理回报，重点在于提升安全和性能 [91][92] 目前仍处于早期阶段，客户兴趣浓厚，未来将提供更多细节 [92] 问题: 关于自由现金流转换，第一季度非常强劲，如何展望2026全年的自由现金流转换 [96] - 回答: 公司有明确的路径通过经营现金流偿还剩余的1.4亿美元定期贷款，预计在第三财季末或前后完成 [96] 股息支付仍是首要任务 [96] 本季度自由现金流较高部分由于资本支出较低，但全年来看，除了偿还贷款，公司还有约1亿美元与投资组合优化相关的资产剥离交易，有信心在年底前完成 [97] 问题: 关于本季度的钻机合理化（减值），是否会有更多，以及对市场减少产能的看法 [100] - 回答: 减值主要由会计准则驱动 [100] 涉及的30台钻机大多早已停用，部分部件已被重复利用，这些钻机自COVID疫情前就已闲置 [101] 减值设备包括被升级自动化系统替换的旧部件，以及为安装新技术而更换的旧司钻房等 [101][102] 这是清理场地和处理设备的一部分 [103]