财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额同比增长1.6%，达到3.356亿美元 [10] - 每日平均可比门店销售额增长1.7%，两年累计增长10.6% [4][10] - 每日平均可比交易笔数增长1%，每日平均可比客单价增长0.7% [10] - 第一季度毛利率下降40个基点至29.5%，主要原因是产品利润率下降，其中库存损耗增加是主因 [11] - 门店费用下降0.7%，主要得益于费用管理 [11] - 行政费用下降5.9%，主要原因是去年同期与首席财务官交接相关的费用 [11] - 营业利润增长9.7%至1460万美元 [11] - 净利润增长14%至1130万美元，摊薄后每股收益增长14%至0.49美元 [11] - 调整后EBITDA增长3.1%至2350万美元 [11] - 第一季度经营活动产生的现金流为2110万美元，资本支出净额为960万美元，自由现金流为1160万美元 [12] - 期末持有现金及现金等价物2320万美元，无未偿还借款，循环信贷额度可用余额为6760万美元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - NPower会员计划净销售额渗透率提升2个百分点至83% [6] - 自有品牌产品占总销售额的9.6%，同比提升70个基点 [6] - 肉类、乳制品和农产品等差异化程度高的品类销售增长最为强劲 [10] - 补充剂（高毛利品类）销售额略有下降，该品类通胀率为零 [40] - 身体护理和补充剂品类销量下降最为明显，其次是健康及家居用品 [43] - 使用SNAP EBT的交易笔数在第一季度略有下降，SNAP销售额约占净销售额的2% [10][11] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度可比销售额增长1.7%，而去年同期可比销售额增长8.9% [4] - 两年可比销售额累计增长10.6%，增速高于整体食品杂货零售行业 [5] - 客单价增长0.7%中包含约2%-2.5%的年化产品通胀 [10] - 每篮商品数量同比减少不到半件 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2026财年新开6-8家门店，开店节奏偏下半年，并计划搬迁或改造2-3家现有门店 [7][13] - 公司目标在可预见的未来实现每年4%-5%的新店数量增长 [7] - 门店搬迁是门店发展战略的关键部分，通常能带来更高的销售基础和加速的销售增长 [7] - 公司强调其差异化的商业模式：以始终可负担的价格提供高质量、天然和有机产品 [5][48] - 营养教育项目是公司差异化模式的重要组成部分，并因此获得行业奖项 [8] - NPower会员计划是优化促销活动和加强客户参与度的有效工具 [6] - 公司预计2026财年将因新店开业（主要是更高的开业前费用和门店费用）对摊薄后每股收益造成约0.12美元的负面影响 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度销售趋势反映了在整个食品杂货零售行业观察到的消费者谨慎支出行为 [5] - 销售增长主要由未参与NPower奖励计划的客户趋势驱动，而NPower会员的销售增长更为强劲 [5][34] - 收入受限的消费者群体已经缩减开支，他们对通胀感到紧张，正在寻找尽可能便宜的替代品 [29] - 消费者环境存在不确定性，公司对全年展望保持适当谨慎 [12][13] - 公司预计第二季度的可比销售额将处于全年展望区间（1.5%-4%）的低端，因为去年同期基数较高，下半年随着基数降低，可比销售额将略有改善 [13] - 公司预计全年通胀将保持温和，与当前趋势一致 [13] - 公司预计全年毛利率同比将相对持平，主要取决于促销活动水平 [14] - 公司预计门店费用占净销售额的比例同比将相对持平或略有下降 [14] - 公司对实现可持续长期增长的能力充满信心 [5][48] 其他重要信息 - 公司于2026年2月4日发布了2025财年可持续发展报告，重点介绍了其差异化的营养教育计划 [8] - 公司在第一季度搬迁了一家门店 [6] - 公司在2025年10月关闭了位于德克萨斯州奥斯汀Arbor Walk的一家门店，本财年预计不会有更多关店 [39] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于新店开业对每股收益0.12美元负面影响的前景 - 回答: 本财年新店开业从2家加速至8家，带来了更多的开业前费用，因此产生了0.12美元的负面影响。如果明年稳定开设8家新店并进行少量改造，影响将趋于平稳。如果加速至10或12家，则负面影响会略大，但预计明年新店数将稳定在8-9家左右 [17] 问题: 关于库存损耗（shrink）对毛利率影响的更多细节 - 回答: 毛利率下降主要受库存损耗影响。原因包括：1）去年同期损耗率较低（比三年平均水平低约15%），而本季度损耗率较高（比三年平均水平高约10%），周期性因素约占差异的50%。2）一些一次性事件，如与天气相关的停电、门店关闭等，约占差异的25%。3）其余为季度间常见的运营执行差异 [24][25][27] 问题: 关于消费者环境及不同人口统计群体的表现 - 回答: 收入受限的消费者群体已经缩减开支。第三方数据显示公司客户 demographics 未发生重大变化。消费篮子变小主要源于寻求价值的谨慎消费者。消费收缩主要发生在参与度较低的客户中，而NPower会员的消费依然强劲 [29][33][34] 问题: 关于2026财年新店、搬迁和改造计划的具体构成 - 回答: 本财年计划新开6-8家店，搬迁或改造2-3家店。10月份在奥斯汀关闭了一家店，本财年预计不会有更多关店。因此，净新增门店（新开+搬迁/改造）将在8至11家之间 [39] 问题: 关于强势品类（肉、奶、农产品）与谨慎消费者行为之间的矛盾，以及单位销量情况 - 回答: 补充剂（高毛利品类）销售额略有下降，主要因该品类通胀为零导致销量微降。身体护理品类情况类似。而杂货品类实现了良好的增长，且是单位销量增长 [40][41][42] 问题: 补充剂销量下降是否影响了整体利润表 - 回答: 补充剂销量下降对整体利润表有轻微影响，但本季度收银机毛利率（cash register ring margin）总体持平，因为其他品类利润率有所提升 [44]