光伏浆料业务（苏州晶银） - 为应对光伏行业下行周期及应收账款风险，公司对超期严重客户进行战略收缩并加强催收，同时于2025年调整客户结构，新开发多家行业Top10客户，部分已实现批量生产，预计2026年进一步放量 [1] - 2026年因银价高企，预计异质结电池开工率回升将直接带动银包铜浆料出货量增长，同时Topcon及BC电池为降本也会部分采用银包铜浆料，公司产品已在多家客户端测试，其中一家已实现批量生产 [2] - 异质结电池在海外发展较快，主因其人工需求比高温浆料显著减少，公司对2026年银包铜浆料出货预期乐观 [2] - 公司与各大客户签署了采购框架协议，但因银价波动剧烈，客户通常采用滚动下单、按需采购的模式，而非下达长期订单 [2] 海外生产基地运营 - 马来晶银（光伏浆料）于2024年投产并当年盈利，2025年因国际关系及地缘政治影响产能利用率下降，2026年受益于政策变化，作为海外生产基地出货量有望快速增长 [2] - 马来西亚半导体工厂作为海外封测基地，主要承接海外订单，业务已从以集成电路封装为主，转变为集成电路、小信号产品、功率器件封装并重的综合封装工厂 [2] - 随着国内半导体行业竞争加剧，更多企业关注海外市场，公司计划利用先发优势，将马来西亚半导体工厂打造成未来的增量板块 [2]