公司股东结构 - 截至2026年2月13日，公司股东总户数为111,054户 [2]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：光伏行业，具体聚焦于光伏电池辅材环节，特别是光伏银浆[1][3] * 公司：苏州固锝，其子公司为苏州晶银[3] 核心观点和论据 * **核心观点一：光伏银浆是T（推测为特定新技术路线，如TOPCon或HJT）产业链中的“卡脖子”增量环节，投资行情将从设备向辅材扩散** * 论据：光伏主产业链技术已成熟，T技术路线的瓶颈在于电池及其辅材（银浆）将快速放量[1][3] * 论据：T设备首期预计在2026年第一季度至第二季度下单，年底前完成交付，设备炒作后，行情有望向辅材扩散[1][2] * **核心观点二：苏州固锝是具备高弹性的光伏银浆龙头，技术领先且拥有稀缺的海外产能** * 论据：公司是稀缺的在马来西亚拥有银浆产能的厂商[1][3] * 论据：公司正面银浆排名全球第三，低温银浆排名全球第二，技术领先[3] * 论据：子公司苏州晶银是国内首家实现HJT低温银浆量产的企业，其银包铜浆料含银量可低至10%[3] * **核心观点三：T技术路线（地面与太空应用）将为光伏银浆带来巨大的增量市场与利润空间** * 论据：地面应用：假设T技术对应100GW产能，单GW银浆消耗量12吨（参考：TOPCon为10吨/GW，HJT为15吨/GW），单吨盈利40万元，对应利润5亿元[3] * 论据：太空应用：假设T技术对应100GW产能，单GW银浆消耗量18吨（较地面提升50%），单吨盈利60万元，对应利润11亿元[3] * 论据：地面与太空应用合计银浆利润增量达16亿元，公司作为唯二具备海外产能的企业，预计可切分40%市场份额，对应利润6.4亿元[3] 其他重要内容 * **近期动态**：公司已向T客户送样，验证过程顺利，近期将出结果[3] * **估值参考**：对于公司可能获得的6.4亿元增量利润，可给予30倍市盈率进行估值测算[3]

纪要涉及的行业或者公司 * 行业：光伏行业，具体涉及光伏电池制造设备及辅材（特别是银浆）[1] * 公司：苏州固锝（及其子公司苏州晶银）[1] 纪要提到的核心观点和论据 * **核心观点：苏州固锝在光伏T（推测为TopCon或特定电池技术）设备投资周期中弹性大，行情将从设备向辅材（银浆）扩散**[1] * **论据1：T设备投资时间表明确，首期订单预计在2026年第一季度至第二季度下达，并在年底前完成交付**[1] * **论据2：光伏主产业链技术成熟，T技术的瓶颈（卡脖子）环节在于电池及其辅材，银浆将快速放量**[1] * **论据3：苏州固锝是稀缺的、在马来西亚拥有银浆产能的厂商**[1] * **论据4：公司银浆产品技术领先，正面银浆全球排名第三，低温银浆全球排名第二；子公司苏州晶银是国内首家实现HJT低温银浆量产的企业，其银包铜浆料含银量可低至10%**[1] * **论据5：针对T技术应用场景（地面100GW + 太空100GW）进行了详细的银浆业务增量市值测算** * 地面场景：假设单GW银浆消耗量为12吨（参考：TOPCon为10吨/GW，HJT为15吨/GW），单吨盈利40万元，100GW对应利润为5亿元[1] * 太空场景：假设单GW银浆消耗量为18吨（较地面提升50%），单吨盈利60万元，100GW对应利润为11亿元[1] * 总银浆利润增量达16亿元，公司作为唯二具备海外产能的企业，预计可切分40%市场份额，对应利润6.4亿元，给予30倍市盈率估值，**增量市值空间达200亿元，较现价有2倍上涨空间**[1] 其他重要但是可能被忽略的内容 * **近期动态：公司已向T（客户或技术方）送样银浆产品，验证过程顺利，近期将出结果**[1]

公司股价与交易表现 - 2026年2月9日，苏州固锝股价触及涨停，涨停价为11.81元，涨幅为9.96% [1] - 公司总市值达到95.73亿元，流通市值为95.64亿元 [1] - 当日总成交额为7.18亿元 [1] - 技术面上，当日股价突破重要压力位，且成交量明显放大，显示资金积极介入 [2] - 资金流向显示当日主力资金大幅流入，推动股价涨停 [2] 公司业务与战略 - 公司处于战略转型关键期，整体呈中性偏利好态势 [2] - 在光伏银浆领域技术领先，在TOPCon、HJT等新型电池浆料领域具备优势 [2] - 银包铜浆料已实现量产 [2] - 子公司苏州晶银是第一批真正实现银浆国产化的企业之一，低温银浆技术全球领先 [2] - 半导体业务稳健发展，二极管制造能力世界一流 [2] - 新增小信号器件产能，响应国产替代需求 [2] - 海外市场布局方面，马来西亚生产基地已建成，可受益于海外光伏市场增长 [2] - 公司研发创新能力强，拥有237项授权专利，持续投入新一代技术研发 [2] - 公司再融资事项已获深交所审核通过，若成功实施将增强资金实力，一定程度上也提升了市场信心 [2] 行业与市场环境 - 近期光伏和半导体板块受市场关注 [2] - 东方财富数据显示，2月9日半导体和光伏概念板块均有资金流入，部分相关个股同步上涨，形成板块联动效应 [2]

市场表现 - A股市场半导体核心股于2月9日集体走强，多只股票涨幅显著，其中国芯科技上涨超过13%，芯原股份上涨超过12%，长光华芯、华海诚科上涨超过9%，另有国科微、灿芯股份、太极实业、源杰科技、广立微等上涨超过7%，华亚智能、江丰电子、中船特气、帝科股份、长电科技等上涨超过6%，摩尔线程、天岳先进、兆易创新、寒武纪等上涨超过5% [1] - 部分领涨个股的具体数据显示，国芯科技涨幅13.49%，总市值150亿元，年初至今涨幅46.62%；芯原股份涨幅12.64%，总市值1136亿元，年初至今涨幅57.65%；长光华芯涨幅9.90%，总市值258亿元，年初至今涨幅16.57% [2] 行业前景 - 受人工智能和计算机芯片在经济各领域广泛应用推动，半导体行业2024年收入将首次达到1万亿美元 [1] - 据半导体行业协会预测，2025年半导体行业总销售额将达到7917亿美元，2026年还将增长26% [1] - 半导体市场突破万亿美元大关的速度远超预期，此前预测认为可能还需要四年时间才能达到此规模 [1] 增长驱动 - 对新型数据中心计算机的巨大需求为英伟达、美光科技等芯片制造商带来了丰厚利润，并推动行业持续超越增长预期 [1]

市场表现 - A股市场半导体股于2月9日集体走强，多只个股涨幅显著，其中国芯科技涨幅超过13%，芯原股份涨幅超过12%，长光华芯、华海诚科涨幅超过9%，另有国科微、灿芯股份、太极实业、源杰科技、广立微等涨幅超过7% [1] - 涨幅居前的公司包括华亚智能、江丰电子、中船特气、帝科股份、长电科技，涨幅均超过6%，摩尔线程、天岳先进、兆易创新、寒武纪涨幅超过5% [1] - 根据表格数据，国芯科技当日涨幅为13.49%，总市值150亿，年初至今涨幅46.62%；芯原股份涨幅12.64%，总市值1136亿，年初至今涨幅57.65%；长光华芯涨幅9.90%，总市值258亿 [2] 行业前景与驱动因素 - 半导体行业收入在人工智能和计算机芯片广泛应用的推动下，预计今年将首次达到1万亿美元 [1] - 半导体行业协会预测，2025年行业总销售额将达到7917亿美元，2026年还将增长26% [1] - 行业增长远超预期，突破万亿美元大关的速度比此前预测提前了约四年，新型数据中心计算机的巨大需求为英伟达、美光科技等芯片制造商带来了丰厚利润 [1]

行业趋势与市场展望 - 2026年异质结电池开工率有望回升 主要驱动因素为银价高企 [1] - Topcon及BC电池为降本 部分采用银包铜浆料 [1] 公司业务进展与客户情况 - 公司银包铜产品已在多家客户端进行测试 [1] - 其中一家客户已实现批量生产 [1] 公司业绩预期 - 对2026年银包铜产品的出货趋势持乐观预期 [1]

光伏浆料业务（苏州晶银） - 为应对光伏行业下行周期及应收账款风险，公司对超期严重客户进行战略收缩并加强催收，同时于2025年调整客户结构，新开发多家行业Top10客户，部分已实现批量生产，预计2026年进一步放量 [1] - 2026年因银价高企，预计异质结电池开工率回升将直接带动银包铜浆料出货量增长，同时Topcon及BC电池为降本也会部分采用银包铜浆料，公司产品已在多家客户端测试，其中一家已实现批量生产 [2] - 异质结电池在海外发展较快，主因其人工需求比高温浆料显著减少，公司对2026年银包铜浆料出货预期乐观 [2] - 公司与各大客户签署了采购框架协议，但因银价波动剧烈，客户通常采用滚动下单、按需采购的模式，而非下达长期订单 [2] 海外生产基地运营 - 马来晶银（光伏浆料）于2024年投产并当年盈利，2025年因国际关系及地缘政治影响产能利用率下降，2026年受益于政策变化，作为海外生产基地出货量有望快速增长 [2] - 马来西亚半导体工厂作为海外封测基地，主要承接海外订单，业务已从以集成电路封装为主，转变为集成电路、小信号产品、功率器件封装并重的综合封装工厂 [2] - 随着国内半导体行业竞争加剧，更多企业关注海外市场，公司计划利用先发优势，将马来西亚半导体工厂打造成未来的增量板块 [2]

公司运营与风险管理 - 苏州固锝全资子公司苏州晶银新材关注银价波动风险 [2] - 子公司根据行业趋势、订单情况等因素储备安全库存以应对风险 [2] 行业与市场环境 - 行业存在原材料价格（银价）波动的趋势 [2]

文章核心观点 - 文章系统梳理了37家中国光伏产业链各环节的龙头企业 这些公司在地面光伏领域已建立领先地位 其核心技术积累与产品特性 能够高度适配未来“太空光伏”与“太空算力”新兴赛道的严苛需求 为相关公司打开了全新的长期增长空间 [1][2][3][4] - “太空光伏”作为“太空算力中心”的能源基础 对光伏组件的轻量化、高转换效率、抗辐射性、耐极端环境等性能要求远超地面场景 这为具备相应技术实力的光伏企业提供了高端化、差异化的市场切入机会 [7][10][12][18] - 光伏产业链从上游材料、设备到中游电池组件 再到下游逆变器、储能系统及电站运营 各环节头部公司均有可能将其现有技术迁移或针对性优化 以切入太空能源供应链 成为该未来产业的核心参与者 [17][19][21][24] 光伏产业链各环节公司在太空赛道的适配性分析 逆变器与储能系统 - **阳光电源**：作为全球逆变器市场领先者 其高可靠性、抗辐射逆变器技术可直接迁移至太空场景 为算力中心提供稳定电力 储能系统技术能解决太空光伏间歇性供电问题 [1][43][44] - **德业股份**：储能变流器技术可实现太空能源的高效转换与精准调度 依托极端环境设备研发经验可优化产品抗辐射、耐高低温性能 [4][47] - **锦浪科技**：组串式逆变器全球领先 可研发太空专用组串式逆变器以适配太空光伏阵列分布广、环境特殊的电能收集与稳定转换需求 [16][58] - **上能电气**与**正泰电源**：逆变器与储能变流器技术可适配太空电力转换与存储需求 解决发电间歇性问题以保障算力中心持续供电 [27][30][69][72] 硅料、硅片与电池片 - **隆基绿能**：全球硅片领军者 超薄硅片技术可大幅降低太空组件重量以适配火箭运载限制 高效电池技术能提升太空光伏发电效率 [2][45] - **通威股份**：作为硅料与电池片双龙头 其高纯度硅料可满足太空组件原材料的严苛标准 高效电池技术能提升发电功率 [3][46] - **TCL中环**：主打大尺寸、超薄硅片 其高纯度、高平整度硅片是太空光伏组件的核心支撑 能降低运载成本并保障发电效率 [11][12][54] - **爱旭股份**：TOPCon高效电池技术可提升太空光伏发电功率 其抗衰减、抗辐射技术能延长组件使用寿命 [17][59] - **钧达股份**：作为HJT电池领军企业 HJT电池高效率、低温系数、耐辐射性能更优 且适配轻薄硅片 完美契合太空组件对高效率与轻量化的双重需求 [18][59][60] 光伏组件 - **晶澳科技**：全球组件龙头企业 在高效组件研发上的深厚积累可研发生产满足轻量化、高功率密度、抗辐射等要求的太空专用光伏组件 [10][53] - **东方日升**：全球组件核心企业 可生产适配太空场景的专用组件 其储能系统技术能解决太空光伏间歇性供电问题 有望提供太空光储一体化解决方案 [20][62] - **横店东磁**：具备光伏组件制造能力 可切入太空光伏组件供应环节 同时其软磁材料技术可研发用于太空算力中心电力传输与调控系统的高性能磁性元件 [13][55] 封装与辅材 - **福斯特**：全球光伏胶膜龙头 可依托现有技术积累研发耐辐射、耐老化、抗剥离的太空专用封装胶膜 保障组件在太空极端环境下长期稳定运行 [8][51] - **福莱特**与**安彩高科**：作为光伏玻璃龙头 可研发具备高透光率、抗宇宙射线、耐高低温交变等严苛性能的太空专用光伏盖板玻璃 [14][38][56][79][80] - **联泓新科**：光伏胶膜核心原材料（EVA/POE粒子）供应商 可针对性研发太空胶膜专用粒子 优化材料性能以适配太空极端环境 [15][57] - **帝科股份**与**苏州固锝**：光伏银浆核心企业 可研发导电性、抗辐射性、附着力更优的太空专用银浆 提升电池片在太空极端环境下的稳定性与发电效率 [25][31][67][73] - **中来股份**与**赛伍技术**：光伏背板与封装材料核心企业 可研发耐辐射、耐高低温交变、抗剥离的太空专用背板及封装材料 [33][34][75][76] 生产设备与高端装备 - **晶盛机电**：光伏晶体生长设备龙头 其单晶炉技术可生产高纯度硅晶体 超薄硅片切割设备能满足太空组件轻量化需求 [5][48] - **迈为股份**：HJT与钙钛矿电池设备领军企业 HJT电池高转换效率、耐辐射特性完美契合太空要求 其设备技术可支撑太空光伏专用高效电池的规模化制造 [7][41][49][50] - **捷佳伟创**：高效光伏电池设备核心企业 已成功开发出厚度仅50μm的p型异质结（HJT）电池 其设备技术可为太空光伏电池量产提供关键支撑 [9][52] - **帝尔激光**：光伏激光设备龙头 可针对性研发太空光伏专用激光设备 通过激光加工优化电池片性能并提升抗辐射性 [26][68] - **双良节能**与**东方电热**：多晶硅还原炉等光伏装备技术领先 可优化太空光伏硅材料生产工艺以提升材料纯度与性能 [24][35][65][77] - **金辰股份**：光伏组件设备龙头 其组件自动化生产线可优化生产工艺 为太空光伏组件的高精度、高可靠性量产提供支撑 [36][37][78] - **易成新能**与***ST金刚**：金刚线切割材料企业 其金刚线技术可优化太空光伏硅片的切割工艺 提升硅片切割精度与表面平整度 [29][40][71] 跨界与系统集成 - **航天机电**：具备航天与光伏跨界融合的天然先发优势 航天电源技术可直接迁移至太空光伏领域 并可依托卫星组网经验参与太空算力中心的系统集成 [19][61] - **协鑫集成**：光伏电站运营与系统集成经验丰富 其在电站智能化调度、能源优化上的经验可迁移至太空算力中心的能源管理 [21][63]