财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收同比下降5%至13亿美元，略好于11月给出的预期，部分原因是约1个百分点的增长来自部分批发订单从第四季度提前至第三季度 [27] - 第三季度毛利率同比下降310个基点至44.4%，符合预期，主要受供应链逆风（180个基点，其中美国关税增加带来200个基点压力）、北美促销环境下的定价压力（140个基点）以及不利的渠道和区域组合（合计40个基点）影响，部分被有利的产品组合（20个基点）和外汇影响（30个基点）所抵消 [30][31] - 第三季度销售管理费用增长4%至6.65亿美元，主要由于一项与保险纠纷相关的9900万美元诉讼准备金费用，剔除该费用及约300万美元转型成本后，调整后销售管理费用下降7%至5.63亿美元，主要因营销支出因时间安排而减少 [31][32] - 第三季度报告营业亏损为1.5亿美元，剔除诉讼准备金、转型费用和重组费用后，调整后营业利润为2600万美元，超出预期 [33] - 第三季度报告摊薄后每股亏损为1.01美元，主要受保险诉讼裁决、转型费用、重组费用以及一项针对美国递延税资产的2.47亿美元非现金估值备抵影响，剔除这些项目后，调整后摊薄每股收益为0.09美元 [33][34] - 第三季度库存同比下降2%至略高于10亿美元，期末现金及等价物为4.65亿美元，另有6亿美元限制性投资专门用于支付今年6月到期的优先票据本息 [35][36] - 公司更新了2026财年展望，预计全年营收下降约4%（此前预期为下降4%-5%），毛利率预计下降约190个基点（此前预期为下降190-210个基点），调整后营业利润预计约为1.1亿美元（处于此前9500万至1.1亿美元指引的高端），调整后摊薄每股收益预计为0.10-0.11美元 [38][39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 服装业务：营收下降3%，主要因训练、高尔夫和跑步品类疲软，运动休闲品类持平 [30] - 鞋类业务：营收下降12%，大多数品类均出现下滑，户外品类增长部分抵消了跌幅，年初至今销售额下降约14% [12][30] - 配饰业务：营收下降3%，主要由高尔夫、户外和团队运动品类下滑导致，运动休闲品类增长部分抵消了跌幅 [30] - 渠道表现：批发营收下降6%，因全价和第三方低价销售下降，分销商业务增长部分抵消；直接面向消费者营收下降4%，主要因电子商务营收下降7%；自有及自营门店销售下降2%；授权营收增长14% [29][30] - 产品亮点：基础层（如HeatGear和ColdGear）表现稳健，新款式或更新设计、语言和现代配色推动了更高的平均售价和强劲的两位数增长 [11] Icon Fleece表现良好，女性Meridian系列因新廓形和颜色吸引更广泛消费者而持续获得关注 [12] 在鞋类中，Velociti Elite 3上市初期销售强劲，Assert 11表现良好且平均售价显著高于Assert 10 [14][15] 新推出的运动休闲鞋款（如HB Low、Sola、Arc 96）早期反馈积极 [16][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场：营收下降10%，主要因批发业务减少，直接面向消费者业务降幅略小，管理层认为12月季度标志着调整的底部，尽管客流量仍然疲软，但潜在指标正在改善 [23][27] - 欧洲、中东和非洲市场：营收按报告基础增长6%，按固定汇率计算增长2%，批发和直接面向消费者业务均实现增长，该地区是公司高端战略最清晰的体现 [24][28] - 亚太市场：营收按报告和固定汇率计算均下降5%，较上半年同比降幅有所改善，下降主要由全价批发业务驱动，直接面向消费者营收仅小幅下降，部分被授权业务增长所抵消 [25][28] - 拉丁美洲市场：营收增长20%，按固定汇率计算增长13%，各业务均衡增长 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点：公司正处于扭亏为盈的下一阶段，重点在于执行，战略是“以更少的产品，实现更高的全价零售价，销售更多” [4][7] 核心原则是“释放意向性”，旨在打造更具目的性的产品线 [8] - 组织与运营调整：公司已简化运营系统，减少库存、精简品类、提高规划精度，并进行了针对性的领导层变更以加速决策，包括设立首席商品官统管产品组合、定价和利润率，以及美洲区总裁等新职位 [5][8] 产品团队现已集中协作，以消除冗余、提高速度 [10] - 产品策略：专注于打造更少、更具影响力的产品系列，退出低效款式，减少冗余SKU，并收紧价格层级架构，将投资集中在少数能持续制胜的系列上 [13] 强调清晰的“好、更好、最好”产品细分，并致力于提升平均售价和定价能力 [11][70] - 品牌与营销：通过连接产品与真实的体育时刻、扩大影响者策略以及举办社区活动（如We Are Football和Run Club）来提升品牌叙事和消费者参与度，特别是在TikTok上 [18] 团队运动（如美式足球、全球足球）和与顶级运动员的合作是建立品牌信誉和动力的核心 [19][21] - 行业竞争与定位：公司强调其真实的运动信誉是难以复制的竞争优势，致力于利用其在团队运动和性能装备领域的优势，同时谨慎进入运动休闲等竞争领域，注重提供高性价比的产品 [25][53][79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：北美促销环境持续，欧洲、中东和非洲地区（尤其是英国）也变得更加促销密集，公司注意到一些品牌正在“花钱买业务”，但自身将坚守品牌资产和定价完整性 [23][63] 亚太地区消费者情绪有所软化，环境充满促销 [88] - 未来前景：管理层认为，公司重置中最具破坏性的阶段现已过去，组织已超越结构变革和运营噪音时期，正专注于执行和稳定 [26] 预计2027财年将实现稳定，北美营收下降趋势在12月季度已触底，鞋类业务预计明年将稳定并重建势头 [23][46][52] 公司对实现中长期目标充满信心，基础层的稳健表现和品牌健康度（尤其是在美国年轻运动员中）的改善是关键积极指标 [10][25] 其他重要信息 - 重组计划：第三季度记录了7800万美元重组费用和转型相关销售管理费用，2025财年重组计划启动以来累计发生2.24亿美元费用和支出，预计总额将达2.55亿美元，相关行动已在2025财年节省约3500万美元，预计2026财年将再节省5500万美元 [32] - 税务事项：第三季度因美国国税局批准了一项税务方法变更，产生了累计三个季度的追补税收优惠，使当季每股收益增加约0.06美元，并导致2026财年非GAAP预估有效税率低于最初预期 [34][35] - 首席财务官变更：本次电话会议是现任首席财务官戴夫·伯格曼的最后一次，他将过渡，由雷扎接任，管理层对团队和已建立的坚实基础充满信心 [41][42][118] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于北美业务在12月季度触底并将在2027财年稳定的信心来源，以及鞋类业务稳定的更多细节 [46] - 回答: 信心源于正确的运营模式、产品设计语言的清晰化、品牌叙事的增强以及最重要的指标——批发订单簿不再出现大幅下降，且与合作伙伴的关系和公司内部文化信心都在改善 [47][48][50][51] 鞋类业务方面，公司正在精简产品线，减少追逐销量的款式，专注于更少、更具影响力的系列（如将Velociti系列从6款减至4款），并通过明确的产品故事和分销来提升清晰度，目标是明年稳定该品类 [52][55][56] 问题: 北美取得的运营进展是否可复制到欧洲和亚太地区，以及这些地区是否也预期在2026年取得连续改善 [61] - 回答: 欧洲、中东和非洲地区一直是强项，预计将实现约9%的增长，团队稳定、合作伙伴关系牢固，但需注意该地区（尤其是英国）促销加剧的环境 [62][63] 亚太地区的调整稍显滞后，但已任命新领导层专注于品牌重建和全价销售，预计最严重的下滑已经过去，将开始向前推进 [88][89] 问题: 关于鞋类业务未来细分市场的策略，以及稳定是否将主要由“更好”和“最好”层级的产品驱动 [69] - 回答: “好、更好、最好”的细分框架至关重要，公司希望将增长集中在“更好”和“最好”层级，并建立清晰的细分市场（如在Velociti系列中所做） [70] 目标是提升鞋类的平均售价，通过提供高价值的产品（如100美元以上的运动休闲鞋款）来建立更强大的平台 [74] 问题: 关于如何通过产品和叙事与消费者建立更深层次的情感连接 [78] - 回答: 关键在于让产品本身具有高性价比，并通过真实的运动员信誉、鼓舞人心的形象和品牌自信来赋予产品意义，让消费者感受到一些东西，例如近期针对女子腰旗足球的营销活动就旨在激发和赋予信心 [79][81][82][83] 问题: 关于在更多门店复制巴尔的摩旗舰店的本地化团队展示策略、亚太地区分国家细分数据以及亚辛角色变更的细节 [85] - 回答: 团队运动是品牌的基石和增长亮点，公司拥有显著的高中市场份额，并致力于利用场上的信誉来带动场外产品的销售 [86][87] 亚太地区通常不按国家细分，但已任命新的中国区负责人，该地区调整稍晚，但最严重的下滑已过去，重点在于重建品牌和推动全价销售 [88][89] 亚辛角色变更是为了使其在外部以顾问身份继续确保设计连续性，这是结构跟随战略的积极调整 [91] 问题: 关于复杂性降低（如SKU精简）在未来几个季度可能带来的成本结构改进 [100] - 回答: 公司正在全面审视并减少面料和产品数量（例如从300多种面料聚焦到驱动80%销量的30种），通过“好、更好、最好”的结构来明确盈利目标并精简产品线 [101] 这些措施应能通过原材料定价和生产规模效益来改善利润率，但受益更多体现在2027财年下半年及以后，同时需平衡2027财年全年关税成本的影响 [104][105] 问题: 关于北美业务在2027财年稳定过程中，各渠道和产品类别的预期表现差异，以及批发订单簿的改善是否在所有客户和产品线中一致 [108] - 回答: 公司暂未提供2027财年详细预测，但批发讨论积极，新产品反响良好，应会推动未来全价批发业务，订单改善转化为收入需要时间，公司对在2027财年达到稳定期感到兴奋 [109][110] 从战略上看，机会在于在已具优势的基础层等品类中建立清晰的细分市场，并确保在适当的分销渠道以适当的价格呈现 [112]