财务数据和关键指标变化 - 第一季度有机净销售额下降50个基点，表现略超预期，北美市场的强劲表现抵消了国际市场的预期疲软 [10] - 调整后每股收益为亏损0.16美元，上年同期为亏损0.10美元，汇率因素对调整后每股收益带来0.07美元的有利影响 [27] - 调整后息税折旧摊销前利润为2500万美元，上年同期为3090万美元，其中包含580万美元的有利汇率影响 [27] - 调整后毛利率下降210个基点，但好于预期，约240个基点的生产率节省被450个基点的核心通胀、关税和销量吸收所抵消 [25] - 第一季度经营活动净现金流出为1.259亿美元，上年同期为1.156亿美元，主要由于盈利下降 [27] - 公司维持季度股息支付，第一季度宣布每股0.15美元的股息，通过股息向股东返还约700万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 湿剃业务：有机净销售额下降约4%，剃前准备产品的显著增长被一次性剃须刀及男女士系统产品的下降所抵消 [23] - 防晒和护肤业务：有机净销售额增长约8%，防晒和修容品类增长强劲 [24] - 防晒业务：增长近20%，北美市场增长近60%，因部分零售商比预期更早下达季节性订单 [24] - 护肤业务：下降约15% [24] - 修容业务：有机净销售额增长约7%，由Cremo约27%的增长和Bulldog约6%的增长引领，部分被Jack Black的下降所抵消 [25] - Wet Ones业务：有机净销售额下降约15%，市场份额约为66%，因上年同期基数较高 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场：有机净销售额增长略低于1%，主要由防晒业务的显著增长驱动，部分被湿剃和护肤业务的下降所抵消 [22] - 国际市场：有机净销售额下降，但大洋洲和大中华区实现两位数增长，欧洲实现低个位数增长 [23] - 美国湿剃市场：消费量下降250个基点，公司整体市场份额下降100个基点，但品牌价值份额下降30个基点，品牌销量份额增长50个基点 [23] - 美国防晒市场：消费量增长近9%，公司价值份额下降40个基点，但销量份额增长140个基点 [24] - 国际市场表现：在澳大利亚、欧洲、加拿大和中国等多个关键市场获得份额增长，超过70%的市场在季度内实现份额增长或持平 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司已完成对女性护理业务的出售，这是其转型的关键一步，旨在将资源集中于具有明确竞争优势的品类：剃须、防晒、护肤和修容 [9] - 公司战略围绕四大优先领域展开：国际市场、创新、生产率以及美国市场转型 [11] - 在国际市场，公司预计2026财年将实现中个位数的净销售额增长，增长预计从第二季度开始恢复 [13] - 在创新方面，公司拥有强大的产品线，包括在日本重新推出Hydro和Intuition，在欧洲推出新的Wilkinson Sword和Hawaiian Tropic产品，以及在美国推出重要的剃须、修容和防晒新品 [14] - 在生产率方面，第一季度实现了约240个基点的总生产率节省，公司预计2027财年及以后将加快生产率节省的步伐 [15] - 在美国市场，公司正在进行商业转型，旨在使业务恢复盈利和持续的营收增长，重点投资于Schick、Billie、Hawaiian Tropic、Banana Boat和Cremo这五个核心品牌 [17][18] - 公司预计，随着外部成本压力正常化，其持续经营业务的毛利率结构上能够恢复至或超过新冠疫情前的水平 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境仍然动荡，品类增长疲软，消费者谨慎，关税带来通胀压力 [19] - 尽管环境充满挑战，公司对实现全年展望的计划充满信心，第一季度进展增强了这一信心 [8][30] - 公司预计2026财年将恢复有机净销售额增长和毛利率扩张，这反映了已知的逆风，包括净关税影响2500万美元，以及由于2025财年激励薪酬较低导致的销售及管理费用同比增加 [30] - 公司预计调整后自由现金流将显著改善，由营运资本纪律和运营效率驱动 [30] - 从长期看，公司认为其业务组合更具优势，盈利能力更强，预计2027财年自由现金流将超过1.5亿美元 [57] 其他重要信息 - 女性护理业务已被归类为终止经营业务，过往业绩已重述以反映此列报方式，除非另有说明，所有评论和展望均基于持续经营业务 [5][6][7] - 女性护理业务剥离的净影响预计约为调整后每股收益0.44美元和调整后息税折旧摊销前利润4400万美元，按年化计算（将过渡服务协议收入和利息节省标准化为12个月），影响约为调整后每股收益0.20美元或调整后息税折旧摊销前利润3600万美元，优于先前展望 [29] - 2026财年全年展望（持续经营业务）保持不变：有机净销售额增长预期在下降1%至增长2%之间，调整后每股收益预期在1.70美元至2.10美元之间，调整后息税折旧摊销前利润预期在2.45亿美元至2.65亿美元之间 [30][32][33] - 调整后自由现金流（不包括女性护理业务剥离的现金影响）预计在8000万美元至1.1亿美元之间 [35] - 出售女性护理业务的净收益将主要用于加强资产负债表和减少债务，同时支持核心品牌投资 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 在剥离女性护理业务后，公司对投资组合构建、并购以及降低业务季节性的看法 [38] - 出售女性护理业务是重要的战略举措，该业务增长缓慢、利润率较低且资本密集，剥离后公司毛利率提升150个基点 [39] - 公司目前专注于剃须、修容、防晒和护肤这些全球性业务，拥有五个核心品牌并集中投资 [40] - 防晒业务具有季节性，但观察到防晒品类季节前后有所延长，公司需应对此季节性 [42] - 当前重点是利用出售收益减少债务，将杠杆率从约4倍降至年底约3倍，在合适价格下股份回购是选项，并购需明显增值且符合股东利益才会考虑 [43] 问题: 关于第二季度有机销售预期，以及北美与国际市场在第二季度及下半年的贡献差异 [47] - 第二季度有机净销售额预计下降约3%，部分由于防晒订单在Q1和Q2之间的时间差（约150个基点），以及日本新产品开发的时间安排 [50] - 上半年整体销售额预计下降约2%，符合先前预期，息税折旧摊销前利润约占全年三分之一 [50] - 国际市场预计上半年基本持平，下半年增长超过6% [49] - 北美市场表现符合计划，甚至因防晒订单时间略超预期，下半年增长将受分销改善、创新和定价推动 [49][67] 问题: 女性护理业务剥离对2027财年的稀释影响，以及是否意味着2027财年盈利增长将高于常规算法 [52] - 剥离的影响包括过渡服务协议收入（约12个月）和遗留成本（主要在销售及管理费用中），公司计划在18-24个月内处理这些遗留成本 [53][55] - 女性护理业务原本预计与公司整体展望基本一致（约持平），因此随着北美业务表现改善，增长曲线预计将加速 [56] - 从结构上看，公司拥有更强的品牌组合和更盈利的损益表（毛利率提升150个基点），预计2027财年自由现金流将显著恢复至超过1.5亿美元 [57][58] 问题: 下半年销售改善是更多源于时间和执行因素，还是品类增长预期变化；以及剥离后对美国市场实现可持续增长的信心 [63] - 下半年增长假设基于年初设定的品类增长率（全球约1%-2%），近期略有放缓但不显著改变展望，增长主要来自份额增长 [64] - 份额增长动力包括：Cremo和Hawaiian Tropic分销显著改善、国际市场价格上涨和创新推出、日本和中国份额预计改善、欧洲剃须份额转正 [65] - 对北美市场实现增长充满信心，因能力提升（人才、工作方式、创新、营销）、投资增加，且核心品牌表现强劲 [67][68] 问题: 防晒业务第一季度强势的原因，以及全年每股收益展望范围较宽的原因 [73] - 第一季度防晒业务强势部分由于季节开局良好、品类持续增长以及今年复活节时间安排，导致部分零售商提前下单，属于时间差因素 [74] - 全年每股收益展望范围与之前相比没有变化，范围较宽主要是为了纳入女性护理业务剥离的净影响，公司仍致力于达到范围中点的目标 [75] 问题: 北美剃须市场的促销水平、渠道差异以及未来展望；零售库存水平和自有品牌销售趋势 [80][85] - 北美剃须业务目前是表现最弱的部分，促销竞争依然激烈，尤其在女士品类，预计这种强度在本财年剩余时间将持续，公司已相应规划 [82] - 随着下半年新分销、创新和营销活动到位，业绩有望改善 [83] - 未发现显著的零售库存积压，库存水平健康，且公司单位份额在增长 [86][87] - 未观察到明显的消费降级至自有品牌，自有品牌份额稳定，但观察到消费者在全品牌范围内寻求价值和促销 [88]