公司：中国东方教育 核心观点与论据 * 公司发布盈喜公告，2025年归母/经调整净利润增长46-51%，经调整净利润中枢为7.8亿元人民币，符合市场预期[1] * 业绩增长主要驱动因素包括：三年制招生增速改善（从2024年上半年-7%、下半年-4%改善至2025年+5%），原因在于公办学校竞争减弱及蓝领教育的逆周期属性[2]；15个月高单价专业贡献新增收入；以及高经营杠杆下产能利用率提升带来更高利润增速[2] * 公司2026年春季招生表现积极，招生人数同比增长5-10%，收款金额同比增长20%，成功消化了春招时间比往年减少19天的不利影响[1] * 公司远期盈利展望积极，预计明年产能利用率提升10个百分点至85%[2]；远期学生人数展望可达25万人，对应利润规模18-19亿元人民币[2] 其他重要信息 * 近期公司股价调整的原因包括：成人短期培训业务下滑、股东减持及对股东海外地产的担忧、假专家事件、市场担心冶金技师学院商誉减值、以及非经常性损益影响，但这些因素已被辟谣或影响已消除[1] * 公司当前估值对应2026年预测市盈率12倍，股息率5.1%[2] * 公司分红存在超预期的可能性[2]