邓洁 东吴证券食品饮料分析师: 好的，各位投资者朋友们，大家晚上好。我是东吴食品饮料的分析师邓婕那欢迎大家在晚 间收听我们的餐饮专题深度汇报。今天的话，主要的汇报的主题是达势股份。那品牌端大 家可能也比较熟悉，就是达美乐披萨。首先的话，可能在最开始和大家先汇报一下，我们 做这个系列的电话会议的一个初衷，就是我们去复盘历年的一个表现，其实在 Q1 大多数 的餐饮企业，比较典型的比如说像海底捞呀、颐海国际，特别是 2024~2025 年是非常明 显的，股价表现是比较有亮点。 包括从 2026 年 Q1 的角 度去看，无论我们是从市场的一个赚钱效应，包括这个企业的年 会的之后效应以及客情的之后都是发生在 26 的 Q1，春节错位我们觉得是会利好 Q1 的整 体这个季报的表现，包括多数的餐饮企业还有一个高分红的预期那在这种多因素的共振之 下，我们觉得反映在无论是客单呀，还是同店，还是翻台。等等指标上面，高频数据都是 在向好的一个态势当中。那包括第二个层面，我们从行业环境去看，整体来讲也是趋于改 善的。2025 年大家也都大家比较了解，就整个餐饮行业是受到包括消费下行、包括政策 压制等等影响之下，贝塔属性是偏负的。 那 ...