财务数据和关键指标变化 - 2025年全年调整后净利润为5330万美元，调整后每股收益为3.16美元，较2024年增加550万美元净利润或0.19美元每股收益，增幅为6.4% [4][9] - 2025年调整后每股收益增长6.4%，处于公司长期每股收益增长指引5%-7%的上半区间 [4] - 2026年每股收益指引为3.20美元至3.36美元，中点3.28美元，较2025年指引中点增长6.1% [5][17] - 2026年年度化股息提高至每股1.90美元，较2025年增长5.6% [17] - 2025年运营和维护费用增加1490万美元，其中包含与收购相关的330万美元交易成本（已从调整后业绩中剔除） [12] - 2025年折旧和摊销费用增加1260万美元，其中包含与收购相关的330万美元 [13] - 2025年利息费用增加740万美元，主要与为收购融资而增加的债务水平有关 [13] - 截至2025年12月31日，费率基础约为13亿美元，较2024年增加约2亿美元 [15] - 公司五年历史费率基础增长率平均为8.1%，处于长期指引6.5%-8.5%的上端 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电力业务：2025年电力调整后总毛利为1.146亿美元，较2024年增加730万美元 [9] - 电力调整后总毛利增长主要得益于新罕布什尔州临时费率裁决带来的780万美元更高分销费率，以及马萨诸塞州基于绩效费率的通胀调整 [10] - 2025年公司新增约600名电力客户 [10] - 天然气业务：2025年天然气调整后总毛利为1.991亿美元，较2024年增加3220万美元 [10] - 天然气调整后总毛利增长包括收购班戈天然气和缅因州天然气带来的1660万美元 [10] - 原有天然气业务调整后总毛利增长1560万美元，主要由于费率提高、客户增长以及冬季天气更寒冷 [11] - 2025年公司新增约15,900名天然气客户，其中约8,900名来自班戈天然气收购，约6,500名来自缅因州天然气收购 [11] - 公司约52%的天然气客户采用解耦费率，缅因州是唯一非解耦服务区域 [11] - 电力与天然气业务合并调整后总毛利较2024年增加3950万美元 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 缅因州市场：通过收购班戈天然气和缅因州天然气，公司成为缅因州最大的天然气公用事业公司，新增超过15,000名客户 [4][5] - 被收购公司历史上年客户增长率在4%-5%之间 [6] - 被收购公司预计将为2026年带来约2900万美元的年分销收入和约1800万美元的计划资本投资 [6] - 公司预计将在2027年为这两家被收购公司提交基础费率案件，最终费率决定预计在2028年 [7] - 新罕布什尔州市场：公司电力费率案件按计划进行，临时费率增加780万美元已于2025年7月1日生效，最终永久费率预计于2026年5月1日生效 [4][14] - 提交的拟议永久费率增加为1850万美元，费率基础约为2.89亿美元，包括2025年6月投入运营的金斯顿太阳能设施 [14] - 马萨诸塞州市场：电力业务受益于基于绩效费率的年度通胀调整 [10] - 地区燃料竞争：在新英格兰北部寒冷地区，天然气相比燃料油和丙烷具有显著价格优势，且比电热泵更经济 [6][7] - 缅因州是全国使用燃料油取暖家庭比例最高的州，三分之二的家庭使用油、丙烷或煤油取暖，为天然气转换提供了机会 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 增长战略：通过收购实现扩张，在缅因州收购了两家高度互补的天然气分销公司，以有吸引力的估值支持长期盈利增长 [4][5] - 资本投资：更新后的五年（至2030年）资本投资计划总额约为12亿美元，较先前计划增加2亿美元（20%），其中包括为班戈天然气和缅因州天然气安排的约6500万美元 [15] - 资本计划不包括已宣布的收购Aquarion水公司的相关投资 [16] - 监管策略：公司在新罕布什尔州提出了为期两年的费率调整计划，以加速回收2025年和2026年的资本投资成本 [14] - 公司积极参与建设性的和解讨论以解决费率案件 [14] - 财务策略：维持强劲的资产负债表和投资级信用评级是首要任务，资本结构由普通股和长期债务均衡组成 [16] - 投资计划的主要融资来源继续是运营现金流 [16] - 服务与可靠性：公司致力于提供卓越服务，电力服务可靠性处于行业同行的前四分之一，电力客户中断时间比新英格兰同行少16%，比全国平均水平少32% [8] - 天然气应急响应位列全国最佳，客户满意度达87%，在东北部同行中客户信任度得分最高 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对长期前景保持信心，在电力和天然气业务中继续看到强劲的投资机会，并重申了盈利、股息和费率基础增长的长期指引 [5] - 天然气在帮助客户降低能源成本的同时，也有助于缅因州实现其气候目标，预计将继续在为客户提供经济实惠的供暖方面发挥重要作用 [6][7] - 缅因州和新罕布什尔州都有燃料选择法规，保障了客户选择天然气等能源的权利 [6] - 公司价值主张依然强劲，专注于投资低风险的受监管资产，以产生可预测的盈利和股息增长 [19] - 公司致力于在尽可能高效地为资本投资提供资金的同时，保持财务灵活性 [17] 其他重要信息 - 公司报告调整后业绩，剔除了与缅因州收购和已宣布的水务交易相关的交易成本，认为这些成本不能代表公司的持续成本和运营 [9] - 2025年业绩受到缅因州收购、更高分销费率和客户增长的推动，部分被更高的运营费用和8月增发的普通股所抵消 [9] - 公司几乎所有电力客户都采用解耦费率，消除了分销收入对电力销售量的依赖 [10] - 更高的费率得益于Fitchburg和Granite State在2024年费率案件裁决的全年化效应，以及Fitchburg基于绩效费率的年度通胀调整 [11] - 2025年更高的运营和维护费用包括610万美元更高的公用事业运营成本、550万美元更高的人工及其他成本 [12] - 若排除收购相关成本和交易成本，2025年运营和维护费用较2024年增加740万美元 [12] - 2025年更高的传输费用是由于Fitchburg服务区批准的公式费率所致 [12] - 所得税以外的税收增加140万美元，反映了因公用事业在用资产增加（主要由收购驱动）而导致的更高地方财产税 [13] - 其他费用减少120万美元，主要由于退休福利成本降低 [13] - 所得税增加130万美元，反映了更高的税前利润 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 - 根据提供的会议记录，在管理层陈述结束后，操作员开始编译问答名单，但随后直接宣布问答环节和电话会议结束，未记录到任何具体的提问和回答内容 [21]