财务数据和关键指标变化 - 年度总经常性收入：2025财年为14.45亿美元，处于指引范围的高端，同比下降2%（按报告计）或3%（按固定汇率计）[17] - 年度总收入：2025财年为16.63亿美元，处于指引范围内，同比下降5%（按报告计和按固定汇率计）[17] - 第四季度总收入：为4.21亿美元，同比增长3%（按报告计）或1%（按固定汇率计），比指引高端高出3个百分点[16] - 第四季度经常性收入：为3.67亿美元，同比增长5%（按报告计）或3%（按固定汇率计），比指引高端高出4个百分点，主要得益于定期许可订阅的预收收入增加[16][17] - 第四季度咨询服务收入：为5300万美元，同比下降4%（按报告计）或6%（按固定汇率计）[17] - 年度总年度经常性收入：恢复正增长，按报告计增长3%[15] - 第四季度总年度经常性收入：按报告计增长3%，按固定汇率计增长1%[16] - 云年度经常性收入：按报告计增长15%，按固定汇率计增长13%，目前占总年度经常性收入的46%[16] - 第四季度云净扩张率：过去12个月为108%[16] - 第四季度总毛利率：提升至62%，去年同期为60.9%，主要得益于咨询服务毛利率的强劲改善[17] - 第四季度经常性收入毛利率：为68.4%，低于2024年第四季度，原因是云收入占比增加[18] - 第四季度咨询服务毛利率：大幅改善至18.9%，而第三季度为8.5%，去年同期为9.1%[18] - 第四季度营业利润率：显著改善至22.8%，去年同期为17.6%[18] - 年度营业利润率：过去三年扩张超过500个基点，2025年非GAAP营业利润率提升至21%[15][18] - 第四季度非GAAP摊薄每股收益：为0.74美元，比指引高端高出0.17美元，主要得益于更高的经常性收入、更低的费用和更低的实际税率[18][19] - 第四季度自由现金流：为1.51亿美元[20] - 年度自由现金流：为2.85亿美元，超过2025年指引的高端，同比增长[15][20] - 现金及等价物：年底增至4.93亿美元，2024年底为4.20亿美元[20] - 股票回购：第四季度回购约3800万美元（约150万股），全年总计约1.4亿美元（约580万股）[20] - 2026年财务指引：总年度经常性收入预计同比增长2%-4%；经常性收入预计同比增长0%-2%；总收入预计同比增长-2%至0%；非GAAP摊薄每股收益预计在2.55-2.65美元之间；营业利润率预计扩张约100个基点；自由现金流预计在3.1-3.3亿美元之间[23] - 2026年第一季度财务指引：经常性收入预计同比增长6%-8%；总收入预计同比增长1%-3%；非GAAP摊薄每股收益预计在0.75-0.79美元之间[24] - 2026年云年度经常性收入目标：预计实现低双位数百分比增长[23] - 2026年自由现金流线性：预计第一季度将略有负值，大部分同比增长将发生在第二和第三季度[23][24] - 汇率影响：基于2025年12月底的汇率，预计对2026年收入有轻微顺风，但对2026年第一季度收入增长率有超过2个百分点的积极影响[25] - 预收收入影响：预计为2026年第一季度经常性收入增长率带来超过2个百分点的积极影响，但对2026年全年增长率预计造成约1个百分点的阻力[25] - 税率与股份数：预计2026年第一季度非GAAP税率约为25%，全年约为24%（因2025年500万美元的一次性税收优惠，全年税率约高1.5个百分点）；预计第一季度加权平均流通股为9610万股，全年为9700万股[24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 云业务：云年度经常性收入增长强劲，占总年度经常性收入比例达46%，净扩张率健康[16] - 咨询服务业务：收入在第四季度同比下降，但毛利率通过成本控制措施得到显著改善，从2025年初的负值区域提升至第四季度的18.9%[17][18][50] - 产品创新：2025年推出了一系列创新，包括企业向量存储、ModelOps增强、MCP服务器、Teradata Agent Builder、预构建代理、Teradata AI工厂以及新的AI服务，为2026年奠定基础[7][8][9] - AI服务：正在起步，预计将抵消部分迁移活动，并有助于稳定咨询服务业务[50][51] - 硬件平台：下一代硬件平台将内置GPU，预计在2026年第二季度末至第三季度全面上市，支持本地AI部署[30][64] 各个市场数据和关键指标变化 - 区域表现：在所有地区和行业都看到了客户参与度向AI和弹性计算转移，国际市场的本地部署能力表现强劲[7][47] - 行业案例：客户案例遍布多个行业，包括美国大型电信公司（混合云部署）、美国顶级航空公司（迁移至弹性计算平台）、英国大型银行（云迁移）、以及欧洲、中东和非洲地区的高科技制造商（战略AI计划）[11][12][13] - 混合模式兴趣复苏：受数据主权和全球监管环境驱动，客户对混合（本地和云）部署模式的兴趣在2025年重新兴起[6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略定位：公司定位为AI和知识平台公司，致力于提供统一的智能系统，整合数据、分析、企业上下文、治理和AI代理，以支持自主AI在规模上的运行[6][10] - 差异化优势：公司认为其 cohesive, open 平台提供的能力是竞争对手所没有的，这种差异化正在引起客户、合作伙伴和行业分析师的共鸣[14] - 合作伙伴生态：致力于通过合作伙伴关系加强互联生态系统，例如与Unstructured.io的新合作，以及将企业级数据分析AI代理上架Google Cloud Marketplace[10][11] - 投资重点：2026年将在产品研发上投入更多资源，同时推动增量盈利和自由现金流增长，销售团队已重组并更加关注增长和AI解决方案[15][26][69][70] - AI转型：公司视自身为AI的数据层（企业记忆），正在从Teradata 2.0（云转型）向Teradata 3.0（自主AI和知识平台）演进，认为这带来了巨大的市场机遇[82][83] - 董事会更新：宣布Melissa Fisher将加入董事会，并计划在今年晚些时候引入第二位新的独立董事[27][78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年总结：2025年是执行力振兴的一年，公司稳定了业务，显著改善了客户留存率，并看到客户选择扩展使用Teradata来处理传统和新型工作负载[5] - 未来展望：公司相信已稳固地处于盈利增长轨道上，2026年将继续保持健康的自由现金流生成，为股东创造价值[5][14] - AI市场机遇：整个AI市场为公司打开了新的局面，正在帮助公司恢复增长，公司正在利用对自主AI知识平台的投资[37][38] - 业务线性与可见性：预计2026年将呈现典型的季节性，第一季度总年度经常性收入和云年度经常性收入在美元价值上会环比下降，随后在下半年稳定并扩张，扩张活动比迁移活动提供更一致的节奏[21][41][75] - 内存价格上涨影响：供应链管理缓解了对利润表的影响，公司利用此机会与客户从成本讨论转向创新投资对话[88] 其他重要信息 - 概念验证活动：2025年执行的概念验证数量翻倍，其中许多已进入本地生产环境，推动了工作负载和平台使用[30] - AI参与度：前向部署工程师和AI服务顾问在2025年执行了超过150次客户互动，帮助客户将AI操作化[7] - 新工具包发布：2026年初发布了企业级AgentStack工具包，旨在帮助企业快速将AI试点项目转化为生产级自主代理[9] - 股票回购计划：宣布从2026年起重新授权5亿美元的股票回购计划，并再次目标将50%的自由现金流用于股票回购[20] 问答环节所有的提问和回答 问题: 本地AI部署的重要性和现状如何 [29] - 公司认为提供本地AI解决方案的能力将是关键的增长动力，下一代硬件平台将内置GPU [30] - 2025年的概念验证数量翻倍，其中许多已进入本地生产环境，推动了Teradata平台的工作负载和使用 [30] - 公司专注于扩张，无论是在云端还是本地，这为客户提供了部署选择的灵活性 [30][31] 问题: 2026年自由现金流增长强劲但每股收益指引大致持平，原因是什么 [32] - 第四季度的超预期表现中包括了一次性税收优惠，这带来了约0.05美元的每股收益益处 [33] - 如果调整该税收优惠，每股收益的同比增长率会更好看一些 [33] - 自由现金流增长还受到营运资本改善、收款效率提高以及未来一些税收优惠的驱动 [33] 问题: 增长拐点背后的驱动因素是什么 [36] - AI市场为公司打开了新局面，帮助公司在2025年恢复增长 [37] - 公司利用了2024年下半年至2025年的投资，并显著改善了留存率 [37] - 全年一系列的产品发布改变了市场对Teradata的认知，将其定位为利用自主AI知识平台的公司 [38] - 服务业务经过调整，现已准备好提供一套AI服务，预计将推动2026年的年度经常性收入增长 [38] 问题: 业务组合向扩张（而非迁移）转变，是否影响2026年指引的可见性和主要不确定性 [40] - 迁移活动往往是更大、更复杂的交易，时间点难以精确预测，而现有客户的扩张活动节奏则更为一致 [41] - 典型的季节性因素在2026年仍然适用，第一季度通常有更多的侵蚀活动，年度经常性收入在第四季度表现更强 [41] - 在迁移和扩张之间，整体可见性存在一定的权衡 [42] 问题: 第四季度交易势头强劲，交易周期、客户流失率有何改善，AI如何影响表现 [46] - 公司在各个行业都看到了优势，地理分布良好，国际市场本地部署能力表现强劲 [47] - 与2024年相比，2025年的客户留存率有了实质性改善，并预计这一改善将持续到2026年 [47] - 优秀的产品组合使得公司能够在AI领域部署高价值解决方案，增强了客户粘性和相关性 [48] 问题: 咨询服务毛利率大幅改善，AI服务是否将成为2026年的增量贡献者 [49] - 咨询服务毛利率在2025年取得了很大改善，从负值区域提升至第四季度的近19% [50] - 历史上驱动该业务的是迁移活动，现已过峰值，预计AI服务将开始填补这一空白 [50] - 该部分业务已基本稳定，但第四季度19%的毛利率可能不会持续，将回归到更常态化的水平 [51] 问题: 超过150项AI/代理互动，典型的收入转化路径和时间线是怎样的 [54] - 公司看到Teradata平台上的AI工作负载显著增长，正在捕获客户支出向更粘性、更相关的先进解决方案的转移 [55] - 公司每天都在帮助客户将这些工作负载操作化，无论是在本地还是云端 [55] - 销售团队现在完全专注于增长，AI工作负载将是2026年捕获增长的关键要素 [56] 问题: 2026年增长展望中，新AI相关解决方案的贡献度如何 [60] - 许多路线图上的产品将在第二季度末和第三季度推出，销售团队已在与客户讨论这些能力 [61] - 从财务角度，目前指引中并未计入这些特定能力带来的大量增量年度经常性收入，但视其为增长机会和潜在上行空间 [61] 问题: 硬件刷新计划的当前阶段、客户决策状态以及对财务模型的影响 [62] - 新硬件平台预计在第二季度末至第三季度全面上市，因此刷新活动在2026年末和2027年才会真正开始 [64] - 刷新是销售更多的机会，新平台将内置GPU并嵌入NVIDIA AI软件栈，兑现本地自主AI知识平台的承诺 [64] - 从建模角度，未将下半年的大量增长计入指引，但视其为上行空间 [65] 问题: 2026年人员投资的重点是销售还是前向部署工程师 [68] - 2025年已对销售团队进行了重组和倾斜投资，并重新调整了现有销售开支，更多地投向前向部署工程师模型 [69] - 公司认为这是将先进AI解决方案带给客户的非常合适的方式 [69] - 另外，公司正在产品研发方面进行投资，以抓住行业转型机遇 [70] 问题: 2026年业务线性预期如何，下半年新举措是否会带来加速增长 [74] - 从年度经常性收入角度看，预计呈现典型的季节性，第一季度侵蚀较多，随后在第二、三季度建立，第四季度强劲收官，新产品发布影响最小 [75] - 从收入角度看，经常性收入因本地业务预收收入的时间问题存在异常，第一季度指引增长强劲，但全年预收收入将成为轻微阻力 [76] 问题: 董事会更新计划及与股东合作的具体变化方向 [77] - 董事会更新是公司治理的重点，很高兴与Lynrock Lake合作确定了候选人并达成协议 [78] - 期待Melissa Fisher加入董事会，她拥有强大的技能组合 [78] - 将继续执行结构化的流程来进行董事会更新，并明确董事会成员的技能组合 [78] 问题: 在向AI转型中，软件公司生存下来的关键特征是什么 [81] - 公司已成功完成向云的转型，现在正迈向以自主AI和知识平台为核心的Teradata 3.0阶段 [82] - 公司定位为AI的数据层（企业记忆），并通过代理在此数据平台上持续创造价值 [82] - 公司认为已构建的能力使其在当前代理式AI领域更具相关性，并将推动未来的市场机遇和增长加速 [83] 问题: 2026年营业利润率扩张的主要驱动因素是什么 [84] - 公司将继续致力于提升毛利率，尽管存在一些抵消因素 [84] - 在运营费用方面，计划投资产品研发，同时继续在行政及一般费用、销售和市场营销方面寻求效率提升 [84] 问题: 内存价格上涨对业务的影响，是否提振2026年年度经常性收入 [87] - 供应链团队在保护利润表免受内存价格上涨影响方面做得很好，许多合同是基于多年前承诺的产能 [88] - 公司正在与客户共同吸收增加的内存成本，这使对话能从成本转向对Teradata平台创新的投资，有利于总年度经常性收入的增长 [88]