纪要涉及的行业或公司 * 公司为中国东方教育 一家职业教育培训公司 [1] 核心观点与论据 收入表现超预期 * 2025全年收入同比增长12%至46.3亿元人民币 超过市场预期的10%增速 [1] * 2025下半年收入24.44亿元人民币 同比增长14.6% [1] * 收入超预期主要原因是15个月高价班占比快速提升 拉高了整体客单价 [1] 利润表现符合预期 * 预计2025全年纯利同比增长46%-51% 对应区间约7.49-7.74亿元人民币 [1] * 预计2025全年经调整纯利同比增长46%-51% 对应区间约7.66-7.93亿元人民币 [1] * 按中位数计算 2025年下半年净利润为3.59亿元人民币 同比增长48.7% [1] 盈利能力与成本 * 按全年纯利中位数计算的净利率为16.45% [1] * 按全年经调整纯利中位数计算的经调整净利率为16.83% [1] * 2025年下半年净利率为14.7% 同比提升3.37个百分点 [1] * 受季节性影响 下半年销售费用和营业成本高于上半年 [2] 招生与业务进展 * 2025全年新生数量同比增长6% [1] * 截至目前 整体春招收费同比增长约20% [3] 长期发展战略 * 公司通过收购和新品牌布局打开长期成长空间 [1] * 公司顺应职业发展趋势 重点布局美容美护、宠物、照护等新兴赛道 这些赛道被认为不易被AI替代且蓬勃发展 [3] * 公司旨在为学员提供高薪就业机会 [3] 其他重要内容 财务预测与估值 * 预计公司2026年净利润为10亿元人民币 [3] * 基于2026年预测净利润 公司对应的市盈率估值为12.2倍 [3] * 假设80%的分红比例 预计股息率约为6.4% [3]