财务数据和关键指标变化 - 2025年全年净利润创纪录，达到19亿秘鲁索尔（约合19亿美元），同比增长49% [6][11][14] - 全年股本回报率（ROE）为16.8%，若剔除Rutas de Lima减值影响，ROE将达到18.5% [6][19][22] - 第四季度ROE约为15%，若剔除Rutas de Lima额外拨备影响，季度ROE将达到19.1% [20] - 2025年总收入同比增长13%，其中银行收入增长6%，保险公司收入增长33%，财富管理收入增长29% [22][24] - 2025年支出增长11%，成本收入比为36.8% [24][25] - 资本充足率保持稳健，总资本充足率为16%，核心一级资本充足率为12.5% [41] - 2026年ROE预期约为17%，贷款增长预期为高个位数，成本收入比预期维持在37%左右 [42][43] 各条业务线数据和关键指标变化 银行业务 - 银行全年净利润创纪录，达到14亿秘鲁索尔（约合15亿美元）[7][19] - 银行ROE保持稳定在16% [21] - 贷款组合总额同比增长4%，若剔除汇率影响，增长为6.5% [25] - 高收益贷款同比增长8% [14][25] - 净息差在第四季度达到5.3%，全年为5.2% [22][42] - 风险调整后净息差全年累计为3.7%，较去年上升80个基点，第四季度达到4% [14][28] - 季度信贷成本降至1.8%，为四年最低，全年信贷成本为2.3% [29] - 不良贷款覆盖率保持稳健，约为140% [31] - 零售存款增长势头积极，储蓄和交易账户增长超过整体系统 [32] - 贷款存款比为92%，与行业平均水平一致 [33] 保险业务 - 保险公司全年净利润增长36%（剔除Rutas de Lima影响）[20] - 保险公司ROE达到32.5% [21] - 承保保费同比增长61%，主要由私人年金增长驱动 [15] - 合同服务边际存量同比增长22%，个人寿险增长23% [38] - 投资组合全年回报率为5.3%，若剔除Rutas de Lima影响，则为6.6% [39] - 数字保费去年增长25% [37] 财富管理业务 - 财富管理业务收入增长68%，ROE为21.5% [19] - 资产管理规模创历史新高，达到91亿美元（含存款），同比增长16% [9][39][41] - 费用收入同比增长15%，若剔除某些影响，增长为18% [39] - 投资组合12个月回报率为13.4% [24] 各个市场数据和关键指标变化 秘鲁宏观经济 - 2025年秘鲁GDP预计增长3.3%，2026年增长预期上调至3% [5][15][16] - 通货膨胀率维持在1.5%左右 [16] - 秘鲁索尔年内升值约10% [6][17] - 基准利率维持在4.25%的低位 [17] - 私人投资在前九个月增长近10%，全年预计增长9.5% [17] - 内需预计在2025年增长5.4%，2026年放缓至3.5% [18] 业务细分市场 - 抵押贷款组合同比增长超过8%，市场份额超过16%，成为系统内第三大参与者 [26][41] - 小企业贷款实现25%的同比增长 [26][40] - 消费贷款组合在第四季度余额加速增长2.3%，全年增长5% [27] - 信用卡消费额环比增长8%，同比增长13% [27] - 零售主要银行客户群去年增长11%，目前占总零售客户的35%以上 [14][35] - 数字零售客户占比从81%提升至84%，商业数字客户占比达74% [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于盈利增长、数字化卓越和深化主要客户关系 [9][10] - 投资于技术、生成式人工智能和创新，以保持竞争优势 [10] - 支付生态系统（Plin和Izipay）推动低成本资金增长，Izipay流量增长60%，Plin交易量增长48% [34][35] - Plin在个人对个人和个人对商户市场的份额估计约为15%，其中Interbank占比略超一半 [85] - 公司通过整合解决方案和交叉销售机会，深化与中型企业客户的关系 [40] - 在保险业务中，专注于长期产品，并拓展新的分销渠道 [38] - 在消费贷款领域，公司正以负责任的方式增加风险偏好，以恢复市场份额 [98][99] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对秘鲁宏观经济和政治环境持积极看法，预计金融稳定不会出现重大变化 [5] - 对IFS前景保持乐观，认为其平台在低迷时期表现出韧性 [10] - 对国内市场的韧性和投资者信心感到鼓舞，为长期决策提供了坚实基础 [6] - 对政治过渡年和全球市场波动保持谨慎 [17] - 预计随着高收益贷款组合的扩大，信贷成本将逐步上升 [32] - 认为如果秘鲁经济持续表现良好，20%以上的ROE是可以实现的 [58] 其他重要信息 - 关于Rutas de Lima的投资，2025年计提了2.05亿秘鲁索尔（约2200万美元）的减值，剩余价值为7400万秘鲁索尔（约740万美元）[20] - 管理层基于现有信息，预计不会再有重大减值 [20][48][51] - 数字举措提升了客户参与度，Plin月活跃用户达260万，人均交易量同比增加33% [35] - 净推荐值零售客户为51，商业客户为68 [36] - 公司持续投资于网络安全、容量扩展和团队建设 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Rutas de Lima的后续影响 [46] - 基于现有信息和法律程序进展，管理层认为2025年的减值已覆盖约80%，预计2026年不会有额外重大影响 [48][51] 问题: 关于贷款增长、资产质量和信贷成本预期 [46] - 高收益贷款（信用卡、个人贷款、中小企业贷款）在2025年下半年开始增长，但受养老金提取影响有所抑制，第四季度增长约2.3%-2.5% [52] - 预计2026年增长将加速 [52] - 随着高收益贷款组合扩大，信贷成本可能从第四季度低于2%的水平，逐渐向历史环境下的2%-2.5%靠拢，但这并非目标 [53][54] - 公司贷款增长将取决于资本支出和债券发行情况，预计不会成为主导组合 [55][56] 问题: 关于2026年运营费用增长预期 [46] - 预计趋势与2025年相似，公司将继续在技术和团队建设上进行投资 [49] 问题: 关于可持续ROE目标及与同业的比较 [46][47] - 中期ROE目标为18%以上，财富管理和保险业务ROE已超过20%，银行ROE的恢复速度取决于高收益贷款组合的重建进度 [58][59] - 如果秘鲁经济持续表现良好，20%的ROE是可以实现的，但考虑到政治波动性，公司采取乐观但保守的增长方式 [50][58] - 2026年ROE预期约为17%，能否超过17%取决于银行高收益贷款组合的恢复速度以及选举年的情况 [72][73] 问题: 关于2026年净息差展望 [63] - 随着高收益贷款组合增长和资金成本进一步优化（尽管改善幅度可能小于2025年），净息差和风险调整后净息差预计将在2026年小幅提升 [64][65] 问题: 关于保险和财富管理业务的中期盈利前景及盈利波动性 [63] - 两项业务的中期结构性ROE目标均为20% [64] - 保险业务盈利受投资市场影响，财富管理业务的自营投资账簿也带来波动，但费用业务增长稳定 [64] 问题: 关于存款增长与资金成本 [70] - 公司专注于低成本存款，通过零售银行平台和支付生态系统（Izipay）实现增长，预计这一趋势将在下一年持续，并对资金成本产生积极影响 [74][76][77] - 贷款存款比较低，为存款增长支持贷款增长提供了空间 [76] 问题: 关于当前零售贷款上行周期的可持续性及Plin的市场份额 [82] - 养老金提取等资金释放实际上暂时抑制了贷款增长，预计这部分影响将在今年第二季度后消退，贷款需求将更强劲 [84] - 秘鲁宏观基本面结构性改善，但选举可能带来政治噪音，是主要的不确定性 [84] - 估计Plin在个人对个人和个人对商户市场的份额约为15%，其中Interbank占比略超一半，且份额在增长 [85][89] 问题: 关于消费贷款市场份额下降及竞争动态 [96] - 市场份额下降部分源于公共部门员工薪资扣减贷款市场增长放缓，而公司在该市场是领导者 [97][99] - 在信用卡和个人贷款市场，公司于2025年才开始恢复增长和风险偏好，起步晚于部分竞争对手，但正以负责任的方式加速，并预计将恢复市场份额 [98][99] 问题: 关于2026年ROE未能达到2025年调整后18.5%水平的原因 [104] - 2025年较高的调整后ROE部分得益于某些投资（如Telesco和Growth Reserve）的强劲表现 [105] - 更稳定、可持续的高ROE需要等待银行高收益贷款组合的持续恢复 [105][106] 问题: 关于增加高风险贷款份额时的拨备覆盖率预期 [109] - 随着高收益贷款组合扩大和信贷成本上升，拨备覆盖率水平预计将保持与2025年相似的水平 [110] 问题: 关于选举年的关键风险 [111] - 主要风险在于非市场友好型候选人在民调中崛起或当选，可能导致信心下降、投资延迟，或改变支持增长和稳定的规则 [111][112] - 但基本面情况是持续稳定和增长，且秘鲁经济相关机构非常稳固 [112] 问题: 关于铜价上涨和油价下跌对GDP和通胀的潜在影响 [114] - 大宗商品价格走强是秘鲁经济表现的积极因素，可能推动货币继续走强，通胀受控，并可能带来上行风险 [114][115]