金融-综合服务行业股票比较 核心观点 - Intercorp Financial Services Inc (IFS) 在价值投资方面比 Brookfield Asset Management (BAM) 更具吸引力 [1][7] - IFS 的 Zacks 评级为 2 (买入) 而 BAM 的 Zacks 评级为 4 (卖出) [3] - IFS 的价值评分为 A 而 BAM 的价值评分为 F [6] 估值指标对比 - IFS 的远期市盈率为 8.74 远低于 BAM 的 38.52 [5] - IFS 的 PEG 比率为 0.36 显著优于 BAM 的 2.20 [5] - IFS 的市净率为 1.42 而 BAM 高达 11.16 [6] 投资价值分析 - Zacks 评级系统更青睐盈利预测上调的公司 IFS 符合这一特征 [3] - 价值评分系统综合考虑市盈率 市销率 盈利收益率等多项基本面指标 [4] - IFS 在盈利预测修正活动和估值指标方面均优于 BAM [7]

Intercorp Financial Services (IFS) Q2 2025 Earnings Call August 12, 2025 10:00 AM ET Company ParticipantsIvan Peill - Managing DirectorLuis Felipe Castellanos López-Torres - CEOMichela Casassa Ramat - CFOErnesto Gabilondo - Director - LatAm Financials Bank of AmericaCarlos Tori Grande - EVP - Payments & CEO - InterbankOperatorThank you for holding for IFS Second Quarter twenty twenty five Conference Call. The conference will begin in a few minutes. Appreciate your patience. In the meantime, refresh your scr ...

宏观经济环境 - 秘鲁经济持续增长 截至5月累计增长31% 主要由消费相关行业和私人投资驱动 预计全年私人投资增长5% [8] - 低通胀环境 汇率稳定 央行将内需预测从35%上调至45% 2025年GDP增长预期维持在31% [9] - 就业市场保持积极 服务业增长4% 商业增长4% 农业增长26% 但贷款增长仍低于2% [20] 财务表现 - 第二季度净利润达58亿美元 ROE达207% 较去年同期翻倍 较上季度增长30% [22] - 上半年累计ROE为184% 预计全年ROE将接近17% [51] - 收入同比增长19% 费用增长10% 成本收入比在IFS层面为36% 银行层面为42% [25][26] 业务线表现 商业银行 - 商业银行市场份额增加90个基点 销售金融业务增长20% 成为系统内第二大玩家 [30] - 中小企业市场份额增加240个基点 与EasyPay的协同效应显著 [31] - 贷款总额增长6% 是系统平均水平的3倍 总存款增长74% 高于系统48% [30][38] 零售银行 - 零售贷款同比增长12% 主要由高收入客户驱动 抵押贷款稳步增长 [31] - 零售主要银行客户增长10% 数字零售客户占比达83% [42][43] - 现金贷款发放量同比增长80% 信用卡交易额增长15% 但余额增长缓慢 [27] 支付生态系统 - Plin活跃用户增长13% 月交易量增长44% P2M支付占比达70% QR POS支付增长51% [41] - EasyPay流量中Interbank占比达39% 小企业存款增长20% 占批发存款10% [32] 财富管理 - 资产管理规模达78亿美元 同比增长14% 费用收入增长19% 其他收入增长53倍 [44] - 投资回报率达17% 上半年ROE达31% 预计下半年将回归正常水平 [45] 保险 - 保费同比增长77% 私人年金和寿险表现突出 个体寿险储备增长3114% [47] - 短期保险保费增长110% 主要来自秘鲁私人养老金系统的两年投标项目 [48] 资产质量与风险管理 - 综合风险成本为25% 较去年下降150个基点 零售风险成本为42% 商业银行为06% [33][34] - 贷款收益率同比下降70个基点至99% 但风险调整后净息差同比改善80个基点 [36][37] - 存款成本同比下降60个基点 低成本资金占比从32%提升至34% [39][40] 战略与展望 - 公司战略聚焦数字卓越 目标是成为秘鲁领先的数字平台 提供全面的金融服务 [13][14] - 预计下半年贷款增长约5% 主要由零售贷款驱动 NIM将略有改善 [52] - 可持续金融贷款组合达4亿美元 33家金融商店获得IREC认证 [53] 问答环节 净息差展望 - 预计下半年NIM将改善 主要因消费者贷款组合恢复增长 且提前准备的流动性将释放 [62][63] - 2026年NIM趋势将取决于贷款组合结构变化 仍有资金成本下降空间 [64] 风险成本预期 - 全年风险成本预计低于3%的指引 随着消费者贷款增长 风险成本将小幅上升 [65][66] - 风险调整后NIM将继续改善 需关注净收入而非单一指标 [68] 运营支出趋势 - 技术 人员和营销是支出增长的三大驱动 技术投资将持续至下半年 [68][71] - 中期目标效率比率银行40% IFS37% 支出增长将与业务规模匹配 [74][77]

业绩总结 - 2025年第二季度净利润为580百万索尔，同比增长30%[34] - 2025年第二季度的ROE超过20%，同比增长1.5倍[33] - 2025年第二季度的贷款总额环比增长3.1%，同比增长1.7%[31] - 2025年第二季度的费用收入同比增长19%[112] - 2025年第二季度的低风险成本保持在2.5%[74] - 2025年第二季度的非执行贷款（NPL）比率为3.3%[79] - 2025年第二季度的成本收入比（C/I）为38.6%，环比增长7%，同比增长10%[45] 用户数据 - 零售银行客户同比增长10%[99] - 财富管理和保险业务的资产管理规模同比增长14%[110] - 客户基础在保险、银行和财富管理业务中分别增长10%、5%和6.7%[180] - 数字自助服务比例为69%，较去年同期增长[124] 未来展望 - 贷款总额实现高单位数增长，增长率为6%[138] - 资本充足率（TCR）为16.9%，核心资本充足率（CETI）为11.7%[136] 新产品和新技术研发 - 保险业务的净利润同比增长3.0倍，ROE达到64.1%[170] - 财富管理的资产管理规模（AUM）同比增长2.3倍，达到7.5亿美元[165] - 保险业务的收入同比增长15%[175] 负面信息 - 短期保险净保费同比增长1.1%，环比下降1%[121] - 投资收益同比增长2%，环比下降1%，投资回报率为6.4%[121] 其他新策略 - 低成本资金占总资金的比例为34%[92] - 贷款的成本风险（CoR）为2.5%[186]

公司业绩预期 - 秘鲁Intercorp Financial Services Inc (IFS)将于2025年8月11日公布第二季度财报 预计季度盈利同比上升 上一季度收入增长但信贷损失拨备和费用增加拖累业绩[1] - 公司过去四个季度盈利均超Zacks共识预期 平均超出幅度达17.26% 当前市场对其Q2每股收益共识为1.07美元 较去年同期增长62.1%[2][10] 收入驱动因素 - 主要收入来源利差收入受益于秘鲁央行2025年5月意外降息25个基点至4.5% 经济稳健增长下低利率环境刺激贷款需求[3] - 存款成本持续下降推动净利息收入增长 净息差因存款利率重置而扩大[4] - 股市表现良好带动资产管理规模增长 财富管理业务与银行服务佣金、信用卡活动共同推高金融服务净费用收入[5] 成本压力 - 薪资福利及行政费用维持高位 数字化转型投入导致相关支出增加[6][10] 同业表现对比 - 巴西Itau Unibanco上半年经常性管理利润达217亿雷亚尔(39.4亿美元) 同比增长8% 非利息支出增长抵消了收入与财务边际改善[9][11] - 汇丰控股Q2税前利润63.3亿美元同比下滑29% 收入下降、信贷减值拨备及费用上升导致业绩受损[11]

公司公告 - Intercorp Financial Services Inc (IFS) 将于2025年8月12日上午10点（美国东部时间）/上午9点（利马时间）举行2025年第二季度财报电话会议及视频网络直播 [1] - 财报电话会议可通过美国境内号码+1 866 807 9684或境外号码+1 412 317 5415接入 会议ID为IFS 同时提供视频直播链接https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=aptKUlJx [2] - 公司将于2025年8月11日美股收盘后发布2025年第二季度财务业绩 会议录音将在公司官网www.ifs.com.pe提供 [2] 管理层参与 - 出席财报会议的高管包括：首席执行官Luis Felipe Castellanos 首席财务官Michela Casassa Interbank首席执行官Carlos Tori Interseguro首席执行官Gonzalo Basadre Inteligo首席执行官Bruno Ferreccio [2] 静默期安排 - 公司静默期自2025年7月20日开始 持续至2025年第二季度财务业绩发布后 期间不披露任何财务信息或评论财务表现 [3] 公司概况 - IFS是依据巴拿马法律成立的公司 证券在利马证券交易所和纽约证券交易所上市 通过子公司成为秘鲁领先的金融服务提供商 [4] - 主要子公司包括：提供全面银行服务的Interbank 提供年金/个人寿险/银行保险等产品的Interseguro 以及通过Inteligo Bank Ltd和Interfondos提供财富管理服务的Inteligo集团 [4]

公司分析 - Intercorp Financial Services (IFS) 提供金融产品和服务 目前获得Zacks Rank 1(强力买入)评级 [1] - 过去60天内 公司当前年度盈利的Zacks共识预期上调2.6% [1] - 公司市盈率(P/E)为8.74 显著低于行业平均的25倍 [1] - 公司价值评分为A级 [1] 行业对比 - 金融服务业平均市盈率为25倍 显著高于IFS的8.74倍 [1]

金融-综合服务行业股票比较 - 文章核心观点为比较Intercorp Financial Services Inc (IFS)和美国运通(AXP)两只股票对价值投资者的吸引力 [1] - 分析框架结合Zacks Rank评级系统与价值风格评分系统 [2] 公司评级与盈利前景 - IFS当前Zacks Rank为2级(买入) AXP为3级(持有) 显示IFS盈利前景改善更显著 [3] - 价值分析需综合考察传统财务指标 包括市盈率 市销率 收益回报率等 [3][4] 估值指标对比 - IFS前瞻市盈率8.71倍 显著低于AXP的20.86倍 [5] - IFS PEG比率0.35(考虑盈利增长率) 优于AXP的1.54 [5] - IFS市净率1.46倍 远低于AXP的7.12倍 [6] 综合评估结果 - 在价值评分系统中 IFS获A级评级 AXP仅获C级 [6] - 基于Zacks Rank和风格评分模型 IFS当前更具投资吸引力 [6]

股价表现 - Intercorp Financial Services股价在过去一个月上涨9.3% 并创下52周新高38.3美元 [1] - 年初至今累计涨幅达28.9% 远超Zacks金融板块7.8%和金融综合服务行业2.7%的涨幅 [1] 业绩驱动因素 - 连续四个季度盈利超预期 最近一期财报EPS 1.06美元显著高于共识预期0.89美元 [2] - 当前Zacks Rank为2级(买入) 得益于分析师盈利预测上修 [7] 估值分析 - 当前市盈率8.7倍 低于同业平均11.6倍 现金流倍数9.5倍也低于同业11.3倍 [6] - PEG比率仅0.35 显示估值吸引力 价值评分达A级 [5][6] - 综合VGM评分A级 其中价值A级 增长A级 动量F级 [5] 同业比较 - 同业公司Pagaya Technologies(Zacks Rank 1级)过去一月上涨30.1% 预期EPS 2.45美元 营收12.3亿美元 [9][10] - Pagaya远期市盈率8.75倍 但现金流倍数高达46.31倍 [10] - 金融综合服务行业整体表现落后 仅优于43%的行业 [11]

公司评级与投资价值 - Intercorp Financial Services Inc (IFS) 近期被上调至Zacks Rank 1(强力买入)评级 反映其盈利预期的上升趋势 这是影响股价的最强动力之一 [1] - Zacks评级唯一决定因素是公司盈利预期的变化 系统追踪当前及未来年度卖方分析师对每股收益(EPS)的共识预期 [2] - 盈利预期变化对短期股价变动的决定性作用 使Zacks评级对个人投资者极具实用性 因其避免了华尔街分析师主观因素驱动的评级干扰 [3] 盈利预期与股价机制 - 公司未来盈利潜力变化(通过盈利预期修正体现) 与短期股价波动存在强相关性 机构投资者通过盈利预期计算股票公允价值 其大规模买卖直接推动股价变动 [5] - 盈利预期上升和评级上调本质上反映公司基础业务的改善 投资者应通过推高股价来认可这种业务趋势 [6] - 实证研究显示盈利预期修正趋势与短期股价变动存在强关联 跟踪此类修正对投资决策具有实际回报 [7] Zacks评级系统特性 - Zacks Rank系统使用4个盈利预期相关因素 将股票分为5组(从1强力买入到5强力卖出) 1评级股票自1988年来年均回报率达+25% [8] - 该系统对覆盖的4000多只股票保持"买入"与"卖出"评级均衡分配 仅前5%股票获"强力买入"评级 前20%股票具备超额收益潜力 [10][11] Intercorp Financial Services具体数据 - 公司2025财年(截至12月)预期EPS为4.34美元 与上年持平 但过去三个月Zacks共识预期已上调2.6% [9] - 本次评级上调使公司进入Zacks覆盖股票前5%行列 意味着其近期股价可能走强 [11]