财务数据和关键指标变化 - 第四季度总收入为5.752亿美元，同比增长6.3% [13] - 第四季度记录了一笔与州政府客户合同纠纷相关的880万美元非现金损失准备金，导致许可收入和专业服务收入冲回，若排除该影响，季度收入增长将为8.1%，营业利润率将高出120个基点，每股收益将高出0.17美元 [13][14] - 订阅收入表现强劲，增长16.1% [14] - 交易收入增长12.1%，达到1.967亿美元 [15] - 第四季度自由现金流创下纪录，增长近10%，自由现金流利润率扩大至41% [6] - 年度经常性收入约为20.6亿美元，增长10.9% [17] - 非公认会计准则营业利润率为24.1%，同比下降30个基点；全年非公认会计准则营业利润率为26%，同比上升150个基点 [17] - 第四季度运营现金流和自由现金流均创历史新高，分别为2.439亿美元和2.369亿美元；全年自由现金流为6.208亿美元，自由现金流利润率为26.6% [18] - 期末现金及投资约为11.6亿美元，有6亿美元可转换债务待偿还 [18] - 2026年年度指引：总收入预计在25亿至25.5亿美元之间，中点增长约8.3% [18]；公认会计准则稀释每股收益预计在8.36至8.61美元之间，非公认会计准则稀释每股收益预计在12.40至12.65美元之间 [19]；自由现金流利润率预计在26%至28%之间 [19]；研发费用预计在2.42亿至2.47亿美元之间 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - SaaS收入：第四季度增长20.2%，首次单季度突破2亿美元 [15]；预计2026年增长20.5%至22.5% [21] - 交易收入：第四季度增长12.1%，受交易量增加、新服务采用和第三方支付处理收入推动 [15]；预计2026年增长5%至7%，若排除已结束的德克萨斯州合同影响，增长预计在10%至12%之间 [21][22] - 订阅收入（总计）：预计2026年增长12%至15% [20] - 维护收入：预计2026年下降5%至7% [22] - 专业服务收入：预计2026年增长3%至5% [22] - 许可收入：预计2026年增长15%至17%，若排除2025年第四季度的合同损失准备金影响，预计下降30%至32% [22] - 硬件及其他收入：预计2026年下降17%至19%，因2025年包含了两份大型合同下的硬件交付收入 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 公共部门市场需求环境依然强劲，预算健康，RFP和销售演示活动保持高位 [6][7] - 第四季度SaaS总预订量增长9.6% [7] - 从本地部署向云端的“翻转”业务势头强劲，本季度签署的翻转合同数量和金额均创季度新高，翻转带来的年度合同价值同比增长64.5%，环比增长54.8% [7] - 第四季度总预订量为6.01亿美元，与去年第四季度基本持平；全年总预订量增长1.4% [16] - 全年SaaS总预订量增长4% [17] - 德克萨斯州支付合同于第四季度结束，该合同在第四季度实际产生约300万美元收入，低于预期近400万美元；2025年全年来自该合同的收入总计约3600万美元 [15][21][90] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司四大增长支柱：完成云转型、利用庞大客户群、发展交易业务、拓展新市场 [8] - 交易业务是重要增长驱动力，公司已整合支付业务，执行统一支付战略，专注于深度嵌入软件解决方案的增值交易服务 [8] - 人工智能战略聚焦深度领域专业知识、可信赖的客户关系和严谨执行，而非单纯技术 [24] - Tyler Resident AI助手已在六个州上线，并持续获得商业合同，包括在县级的首次胜利 [25] - 正在将智能体AI从概念转向部署，计划在2026年分阶段扩展 [26] - 2025年完成了四项战略性收购，并已签署协议收购数字法庭记录先驱For The Record，以增强法庭和司法产品组合 [28] - 董事会授权了新的高达10亿美元的股票回购计划，取代了之前的授权 [29] - 公司目标在2030年前实现10亿美元自由现金流，并计划在2026年6月9日的投资者日提供更多关于AI战略的见解 [30][76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年展现了业务的韧性，严谨的执行力帮助公司在宏观情绪变化中推进战略重点 [6] - 公共部门市场基本面和需求环境保持强劲，机构优先考虑对关键系统进行现代化改造 [6][7] - 销售团队执行力强，SaaS预订量增长，翻转业务势头强劲 [7] - 对2026年及实现2030年目标的能力保持信心 [30] - 市场领先指标健康，RFP数量处于五年高位，销售活动逐季改善，未看到交易延迟迹象 [52][53] - 行业估值收缩可能带来更有吸引力的并购机会，公司强大的资产负债表和现金流使其处于有利地位 [81][82] 其他重要信息 - 公司提供了非公认会计准则指标，并已在财报和投资者关系网站发布补充信息 [4] - 2026年指引未包含任何潜在收购的影响，包括近期宣布的For The Record收购，该交易预计在第一季度末完成，但需监管批准，时间不确定 [23][69] - 公司正在将部分开发费用从销售成本重新分类至研发费用，2026年指引中约有2000万美元与此相关 [104] - 研发费用占收入比例预计将从2024年的约5.5%上升至2026年的约8%-9%，部分原因是AI和产品创新的投资增加 [104][105] - 公司不计划采用基于席位的AI定价模式，而是专注于为客户提供效率和投资回报率 [109] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于SaaS翻转业务水平及未来展望，以及即将到来的续约群体是否会影响翻转成功率 [32] - 公司不提供具体的翻转数字指引，但预计翻转业务将从当前水平持续增长，峰值可能在2027至2029年间 [33] - 续约率非常高，续约时间全年分布，公司在客户向云端翻转时成功销售附加产品和服务，并期望继续扩大此机会 [33][34] 问题: 关于第四季度新SaaS交易的年度合同价值，以及2026年增长预期 [36] - 公司不提供具体预订量指引，但预计2026年SaaS预订量将增长 [37] - 去年第四季度包含多笔大额长期交易，拉高了基数和平均合同期限，今年第四季度的交易规模和期限更趋正常 [37][38] - 客户的成功案例有助于建立势头，推动更多翻转决策 [39] 问题: 关于州级销售团队的建设进展以及2026年SaaS收入的季度间波动性 [42] - 州级销售团队成立约一年，仍处于早期阶段，但已取得鼓舞人心的成果，包括新墨西哥州的矫正系统合同 [43][44] - SaaS收入增长指引中点为21.5%，预计全年增长相对稳定，但可能因合同签署与收入确认之间的时间差以及翻转时间而有所波动 [46] 问题: 关于与各AI合作伙伴关系的最新进展 [49] - 公司在AI开发活动中与Anthropic、AWS、Microsoft和OpenAI等主要合作伙伴保持积极合作关系 [50] 问题: 关于2025年ARPA资金拉动效应的持续性，以及2026年交易管线情况 [52] - 市场目前看起来非常健康，领先指标积极，RFP数量高，销售活动改善，未看到交易延迟，这增强了公司对计划的信心 [52][53][54] 问题: 关于2026年SaaS收入重新加速的背景，以及翻转业务的贡献和可见度 [57] - 对SaaS收入增长高于20%的信心增强，现指引为20.5%-22.5% [57] - 增长的大部分（约13个百分点）来自已预订的业务，约3-4个百分点来自翻转业务，公司对此有较好的可见度，其余部分来自2026年将签署的新预订 [58][59][60] 问题: 关于SaaS预订量合同期限缩短的影响，以及如何看待SaaS预订量的年度化价值 [63] - 去年后两个季度的预订量受到大额长期交易（如8年期合同）的显著影响，拉长了平均期限 [64] - 第四季度，若排除期限因素，新交易和翻转的年度合同价值同比增长了12% [64] - 预计合同期限将回归更标准的三年期 [65] 问题: 关于2026年预订量增长预期、销售周期是否因AI加速，以及SaaS收入的线性与季节性 [68] - 公司预计2026年SaaS预订量将增长，市场条件支持这一预期，增长预计全年相对稳定 [68] - 目前未看到AI显著加速或延缓销售周期，公共部门对AI兴趣高但通常不是首批采用者 [70][72] - 当前指引未包含For The Record收购的影响，完成后将更新指引 [69] 问题: 关于自由现金流利润率指引的背景和资本分配中股票回购与并购的平衡 [73] - 自由现金流绝对值预计增长，利润率预计扩张，主要驱动力是盈利增长 [74] - 公司资产负债表和现金流处于历史最强水平，这为并购和股票回购提供了机会 [76] - 新授权的大规模股票回购计划是基于公司强劲的资产负债表、长期前景和当前股价水平 [78] - 公司将继续保持严谨的并购方式，但当前估值环境可能带来更多机会 [81][82] 问题: 关于第四季度SaaS净新增年度合同价值增长12%的背景，以及新增预订与转换业务对增长信心的贡献 [84] - 第四季度预订量表现符合预期，为2026年增长指引提供了依据 [86] - 增长动力不仅来自转换，也来自现有客户的续约、扩增销售以及新客户交易 [86] 问题: 关于德克萨斯州合同结束的具体时间，以及2026年交易收入指引中对商户费用的预期 [89] - 德克萨斯州合同在2025年逐步结束，第四季度收入低于预期，全年收入约3600万美元 [90] - 商户费用预计将增长，因为支付业务增长更多来自嵌入式软件的“总额”模式，公司正逐渐减少“净额”模式的第三方安排 [91][92] 问题: 关于AI颠覆软件行业的背景下，公司的竞争壁垒 [96] - 竞争壁垒在于对数据的访问、深厚的领域专业知识、工作流理解以及与客户的信任关系 [97] - AI功能深度集成于公司的记录系统中，这是其他公司难以企及的 [98] 问题: 关于交易能力嵌入产品的渗透率现状及未来采用节奏 [100] - 渗透率因产品线和具体功能而异，例如公用事业账单客户与ERP客户不同，机会仍然非常可观 [101] 问题: 关于研发费用指引高于预期的具体驱动因素，以及中期研发强度峰值展望 [103] - 研发费用增长部分源于约2000万美元的开发费用从销售成本重新分类至研发费用 [104] - 其余增长来自全公司的投资，其中AI占相当大部分，预计2026年的研发费用占比将接近长期水平 [105] 问题: 关于客户对AI货币化的反馈，以及2026年SaaS增长构成的细分 [107] - 客户寻求效率和投资回报率，公司目前计划采用SaaS模式而非基于席位的定价 [109] - 2026年SaaS增长构成：约13个百分点来自以往预订，约5个百分点来自2026年预订（包括新客户和现有客户扩增），约3个百分点来自翻转 [111] 问题: 关于2025年收购业务带来的收入贡献估算，以及For The Record的年度化收入规模 [113] - 2025年收购的业务全年收入贡献略高于1000万美元 [113] - For The Record的年度化收入规模大约在4500万至5000万美元区间，但需注意其正处于向SaaS云模式转型过程中 [113][114] 问题: 关于支付和交易业务10%-12%的潜在增长是否可视为2026年后的常态，以及该业务的中期增长杠杆 [116] - 10%-12%的增长区间与公司中期增长预期一致，可视为未来常态 [117] - 增长杠杆包括：向现有软件客户销售嵌入式支付、在线服务采用率提高推动交易量、增加支付分发服务，以及部分软件产品采用交易收入模式 [117][118] 问题: 关于服务和其它预订量同比下降的原因及未来展望 [120] - 下降的主要因素是第四季度约1000万美元的合同准备金影响了预订量 [120] - 此外，公司有意控制低利润率的专业服务业务增长，专注于更高价值的SaaS和交易收入线 [121]