财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度：合并营收为9870万美元，同比增长6% [9]；毛利润为2410万美元，同比增长14% [9]；调整后EBITDA为1110万美元，同比下降14%（即180万美元）[9]；GAAP净亏损为2200万美元（每股1.98美元），较去年同期的净亏损4250万美元（每股3.86美元）显著改善 [11]；非GAAP调整后净亏损为1940万美元（每股1.73美元），而2024年第四季度为1580万美元（每股1.43美元）[11] - 2025年全年：调整后EBITDA为5060万美元，比年度指引高出360万美元，较2024财年增长45% [4][10]；若不包括Ting业务，2025财年调整后EBITDA为5680万美元 [10] - 现金流与资产负债表：第四季度经营活动产生的合并现金流为-260万美元 [15]；期末现金及受限现金为6420万美元，低于去年同期的7320万美元 [16]；公司净债务（不包括Ting）为1.895亿美元，杠杆率为3.12，利息覆盖率为4.17，均符合TCX银团贷款契约 [16]；Ting的净债务为4.388亿美元，包括ABS票据和优先股 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 域名业务： - 第四季度营收为6640万美元，较去年同期的6570万美元略有增长 [12]；毛利润为1920万美元，同比增长4% [12]；调整后EBITDA为1250万美元，同比增长7% [12] - 2025财年调整后EBITDA为4870万美元，超出指引470万美元 [5][12] - 批发渠道：第四季度营收为5700万美元，同比增长2% [12]；毛利润为1600万美元，同比增长7% [12]；其中，域名服务毛利润为1010万美元，与去年同期持平，而增值服务毛利润为580万美元，同比增长17% [13] - 零售业务：第四季度营收为940万美元，毛利润为520万美元，均较去年同期略有下降 [13] - Wavelo业务： - 第四季度营收为1170万美元，同比增长19% [13]；毛利润为660万美元，同比增长7% [13]；调整后EBITDA为340万美元，低于去年同期的370万美元，主要由于运营投资增加 [14] - 2025财年调整后EBITDA为1750万美元，超出指引450万美元 [6][14] - Ting互联网业务： - 第四季度营收为1850万美元，同比增长18% [14]；毛利润为160万美元，较2024年第四季度的-120万美元有所改善 [14]；调整后EBITDA亏损为90万美元，较去年同期的亏损150万美元有所改善 [14] - 2025年净用户增长在第四季度表现最强，但毛利润与2024年持平且未达预期，部分原因是合作伙伴市场与自有市场的组合转变影响了利润率 [7][14] - 公司层面： - 第四季度营收为200万美元，高于去年同期的180万美元 [15]；毛利润为-320万美元，而去年同期为-220万美元 [15]；调整后EBITDA为-390万美元，去年同期为-100万美元，主要受专业费用增加和移动业务承诺影响 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 域名业务：管理的域名和交易量正趋于一个略低的水平正常化，这是由于之前提到的客户将业务转为内部运营所致，但由于经销商基础广泛、多样且全球化，利润率保持健康 [5] - Ting互联网业务：市场组合向合作伙伴市场转变，这需要显著更少的资本支出，但与有机市场相比具有更高的相关收入成本，导致毛利率百分比下降 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 整体战略与领导原则：公司正进入一个转型期，旨在将Tucows转变为一个资本密集度低、运营模式精简的企业 [20][22]；领导原则包括以客户为中心的运营、更快速清晰地行动、运营卓越以及所有决策中的财务严谨性 [21][22]；长期战略是发展、收购和运营能够受益于共享基础设施和集中化能力的技术服务业务 [22] - 资本配置与现金流：公司的一个核心优先事项是持续产生自由现金流，通过严格控制资本支出、保持成本纪律和改善营运资本，将运营绩效转化为现金，从而为增长提供自筹资金、继续去杠杆化并为长期价值创造创造空间 [23][24]；公司正在制定一个资本配置框架，以平衡去杠杆化与投资，实现股东回报最大化 [24] - 人工智能应用：公司正在内部运营中加速采用人工智能，例如在代码库构建和维护中，应用范围已从管理者扩展到工程师，其应用方式将注重实际和可衡量，旨在改善支持工作流程和解决时间，自动化重复性操作任务，并在能改善客户成果的领域加速产品交付 [25] - 竞争与市场策略：Wavelo的销售和营销团队规模有意精简，其支出占收入的比例明显小于竞争对手，这得益于对人工智能的审慎整合和有针对性的市场进入策略 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2026年展望（不包括Ting）：公司提供了2026财年初步展望 [18] - Tucows域名业务：预计调整后EBITDA在4700万至4900万美元之间，这反映了对注册表合同的整合与维护，以及高利润到期流销售持续但有所缓和的贡献 [18] - Wavelo业务：预计调整后EBITDA在1450万至1550万美元之间，这假设了持续的产品功能投资与扩展、适度的销售和营销支出增加以服务于2026年订单转化，并考虑了Ting互联网和移动用户当前在平台上的可能结果范围 [19] - 公司层面：预计调整后EBITDA在-600万至-900万美元之间，主要由遗留移动合同义务驱动，公司有计划降低这些成本，同时也包含部分与Ting相关的公司开销 [19] - 总计（不包括Ting）：预计2026年合并调整后EBITDA在5250万至5850万美元之间 [19] - Ting业务前景：关于Ting的战略进程，公司仍在进行中，一旦有更明确的信息和时间表及结果能见度，将向投资者通报 [8]；当前重点是负责任地运营Ting，保护企业价值，并保持选择权，同时努力寻求股东价值最大化的结果 [8] - 整体前景：公司认为2026年将是一个过渡年，正在重置运营方式、资本配置方式以及对回报的责任承担方式 [20]；目标是建立一个更易于理解、现金流生成更稳定、更注重每股价值构建的公司 [20] 其他重要信息 - 报告变更：从上一季度开始，公司修订了新闻稿中的毛利润列报方式，以反映扣除网络费用后的净额，使外部报告与内部管理方式保持一致 [2] - 投资者材料：更新的投资者演示文稿和Tucows季度KPI摘要（提供过去8个季度以及2023、2024、2025全年所有业务的关键指标及历史财务结果）可在网站投资者部分获取 [2] 问答环节所有的提问和回答 - 本次财报电话会议没有现场问答环节 [1]；股东、分析师和潜在投资者被邀请通过电子邮件将问题提交至ir@tucows.com，截止日期为2月19日星期四 [1]；管理层将直接回答问题或提供录制的音频回复和文字记录，于2月25日星期三东部时间下午5点左右发布在Tucows网站上 [2][27]