纪要涉及的行业或公司 * 公司：亚玛顿，一家光伏玻璃供应商 [1] * 行业：光伏行业，具体涉及光伏玻璃、光伏瓦片、储能门玻璃、钙钛矿组件等细分领域 [1][2] 核心观点与论据 1 作为核心供应商，受益于大客户T的产能扩张 * 公司是T链光伏玻璃供应商，已向T供应光伏瓦片玻璃及储能门玻璃，并在今年获得新增传统光伏玻璃订单 [1] * 大客户T计划扩产100GW，公司作为核心供应商有望提升海外出货量 [1] * T在去年底拜访公司，希望公司配套扩产；考虑到玻璃投产周期在辅材中最长，公司有望最早看到产能订单进展 [1] 2 海外市场提供显著的盈利弹性 * 海外光伏玻璃价格在2美元/平以上，盈利水平显著高于国内 [1] * 公司有望迎来量（海外出货提升）利（高价格）齐升的局面 [1] 3 主业受行业周期影响承压，但积极寻求增量拐点 * 公司披露2025年业绩预告，全年亏损1-1.2亿元，主要受传统光伏行业周期及减值影响 [1] * 增量方向一：海外产能布局。公司在阿联酋投建年产50万吨产线，预计2027年年中投产 [2]。该地区天然气和电力成本低，生产成本优势显著 [2]。同时，海外产能可应对贸易风险，且阿联酋对美关税较低 [2] * 增量方向二：新产品开发。公司首个量产1.6mm光伏玻璃，出货占比超50%，成本端优势显著 [2]。公司已具备ITO玻璃量产能力，并与纤纳、协鑫等钙钛矿龙头保持良好合作关系 [2] 4 未来展望：周期修复与产业趋势共振 * 看好公司主业跟随光伏行业周期修复 [2] * 北美客户关系与海外产能布局将带来盈利弹性 [2] * 公司被认为将充分受益于太空光伏产业趋势 [2] 其他重要内容 * 会议纪要为券商（长江电新）对公司近况的更新，包含弹性测算的交流邀请 [3]