财务数据和关键指标变化 - 第四季度净资产收益率为16.9%，全年为19% [18][20] - 第四季度净利息收入环比增长4.2%，全年增长4.3% [22][44] - 第四季度手续费收入环比增长5.2%，全年增长11.7% [22][44] - 第四季度外汇交易收益环比增长8.2%，全年增长13.4% [22][44] - 第四季度保险承保利润下降17.4%，主要受寿险业务残疾和遗属险种正常化影响 [22] - 第四季度风险调整后净息差为5.5%，全年风险调整后净息差上升51个基点至5.28% [19][45] - 第四季度净息差为6.6%，全年净息差为6.3% [22][42] - 第四季度效率比率为49%，全年为46.6% [19][45] - 全年核心收入增长6.4% [44] - 全年运营费用增长12%，其中创新组合费用增长18.4% [45] - 全年净收入创历史新高，即使剔除Banmédica交易收益后亦然 [46] - 第四季度末贷款余额环比增长3.6% [21] - 第四季度末不良贷款率为4.5%，低于2023年经济衰退前水平 [21][43] - 第四季度信贷成本为1.8% [21] - 第四季度末不良贷款覆盖率为112.4% [43] 各条业务线数据和关键指标变化 全能银行 - 全能银行全年净资产收益率为24.7% [27] - 第四季度贷款余额环比增长1.7%，按汇率中性计算增长2.7% [27] - 全年贷款余额增长3.8%，按汇率中性计算增长7.8% [29] - 第四季度净息差相对稳定在6.1% [28] - 全年净息差为5.8% [30] - 第四季度其他核心收入增长5.9%，全年增长15.1% [28][30] - 第四季度不良贷款量下降3.6% [28] - 第四季度拨备增加9.9% [28] - 第四季度信贷成本微升至1.4% [29] - 第四季度风险调整后净息差为5.2% [29] - 全年效率比率为39.7% [31] - 抵押贷款全年增长9.9% [29] 小额信贷 - 小额信贷业务实现两位数贷款增长和盈利能力提升 [11] - 第四季度Mibanco贷款余额环比增长3.9%，全年增长11.2% [35][36] - 第四季度Mibanco不良资产比率降至5.3%，为11年低点 [35] - 第四季度Mibanco净息差达到15.2% [35] - 第四季度Mibanco信贷成本下降44个基点至4.8% [36] - 第四季度Mibanco风险调整后净息差达到11.6%，为四年新高 [36] - 全年Mibanco信贷成本下降64个基点 [36] - 全年Mibanco效率比率为50.9% [36] - 全年Mibanco对净资产收益率的贡献为16.6% [36] - Mibanco哥伦比亚业务第四季度末盈利能力为13.2%，全年为10.3% [37] 保险与养老金 - Grupo Pacífico全年净资产收益率为21.4% [37] - 第四季度净收入下降1% [38] - 全年净收入增长13%，主要得益于Banmédica交易完全并表 [38] - 剔除并表效应，全年净收入增长4% [38] - 持续运营业务利润增长21% [38] - 剔除残疾和遗属险种，保险承保业绩主要由寿险和财产险业务驱动 [39] 投资管理与咨询 - 投资管理与咨询业务全年净资产收益率上升110个基点至16.4% [40] - 全年净收入增长2% [40] - 资本市场业务表现强劲，资产管理规模增长35% [41] - 财富管理业务资产管理规模增长24%，但收入下降 [41] 创新组合 - 第四季度风险调整后收入占比为8.1%，正向10%的目标迈进 [13] - Yape第四季度对风险调整后收入的贡献为7.2%，同比翻倍 [33] - Yape月活跃用户近1600万，用户月均交易66次 [13][31] - Yape净推荐值在年底达到81分 [31] - 截至12月25日，Yape每月每用户收入达到9.6秘鲁索尔 [32] - Yape每月每用户收入年增长62%，远超每月每用户费用15%的增幅 [32] - Yape已发放超过1600万笔贷款，覆盖410万用户，其中近三分之一为首次借款人 [33] - 在智利，Tenpo客户数超过250万，并于1月获得银行牌照成为该国首家数字银行 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 秘鲁 - 2025年GDP增长约3.5%，国内需求增长约6% [6][24] - 第四季度GDP同比增长约3% [23] - 2025年出口额超过900亿美元 [6] - 2025年矿业投资管道估计为640亿美元，较2024年增长17% [8] - 2025年底通胀率为1.5%，为7年来最低年终水平 [25] - 2026年GDP增长预期维持在3.5%左右 [24][46] - 国内需求预计增长4%以上 [24] - 铜价和金价比2025年平均水平高出30%至50% [24] 哥伦比亚 - 2025年GDP增长约2.7% [9] - 2025年12月通胀加速至4.51% [26] - 最低工资上调24%后，市场参与者上调了2026年通胀预期 [26] - 央行最近一次会议将政策利率上调100个基点至10.25% [26] 智利 - 2025年GDP增长约2.7% [9] - 通胀略高于目标 [9] - 政策利率为4.5%，央行预计全年保持观望立场 [27] 玻利维亚 - GDP连续第二年收缩，通胀翻倍至约20% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕四大核心支柱：扩大跨地域和客户群体的金融包容性；深化风险和资本纪律作为盈利增长的基础；扩展人工智能、数据和数字平台以提升生产力、客户体验和参与度，优化商业决策；通过客户体验和运营卓越性在服务的每个市场建立信任和领导地位 [15] - 通过收购Helm Bank（交易金额1.8亿美元）增强在美国的跨境服务能力，专注于利基市场，而非全能银行模式 [16] - Helm Bank贡献超过10亿美元资产，在佛罗里达州拥有稳固的业务，服务于当地社区和以拉丁美洲为主的客户群 [16] - 公司继续推进关键并购，包括完全控股其医疗保险业务 [15] - 在哥伦比亚推出金融公司Corfi，标志着区域战略的关键里程碑 [12] - 财富科技平台tyba在秘鲁、哥伦比亚和智利管理着超过15亿美元资产 [12] - 资产管理规模在财富管理领域突破200亿美元大关，在资产管理领域增长近35% [12] - 公司致力于通过有纪律、目标驱动的方式扩大该地区的金融服务覆盖面 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 秘鲁经济超出预期，进入2026年的基本面比以往选举年更强，拥有稳定的宏观框架、强劲的外部账户以及政策制定者更务实的基调 [6][8] - 政治领域仍会有噪音，但公司是从强势地位出发 [9] - 整个地区的经营环境保持动态但总体支持性 [9] - 铜价和金价若保持高位，且选举后环境带来更大的政策可预测性、改善的治理以及对私人投资更支持的环境，秘鲁经济增长可能超过其百年平均4%的水平 [24] - 美联储在2025年降息75个基点，市场预期2026年下半年还有两次降息，但由于美国经济韧性和领导层变动等制度性变化，存在相当大的不确定性 [25] - 秘鲁央行政策利率现已大致与其中性水平一致，经济正接近潜在水平增长，进一步宽松的前景不确定 [26] - 公司对2026年持乐观态度，预计贷款增长约8.5%，净息差在6.4%至6.7%之间，信贷成本在1.7%至2.1%之间，风险调整后净息差在5.3%至5.6%之间，效率比率在45%至46.5%之间，非利息收入实现低两位数增长，净资产收益率约为19.5% [46][47][48][50] - 尽管当地政治不确定性依然存在，但相信基本面足以支持这一盈利水平 [50] - 数字计划整体预计将在2026年开始产生正的净资产收益率 [80] - 中期净资产收益率目标将在2026年8月电话会议后重新评估，预计将高于20% [88][89] - 中期成本收入比目标为42% [62][90] 其他重要信息 - 养老金提取对流动性产生了影响，BCP吸收了约110亿美元的提取资金 [98] - 养老金提取预计对2026年GDP产生约0.4%的积极影响，对低成本融资产生约0.5%的积极影响，但对信贷可能产生约0.4%的负面影响 [99] - 对Rutas de Lima的风险敞口占Grupo Pacífico投资组合不到1%，已计提80%拨备，未计提利息，预计近期可能有相当于债券面值5%-10%的还款 [97][105] - 公司计划在3月宣布股息，将核心一级资本比率降至内部目标水平，并将超额资本分配给控股公司，最终分配给股东，目标是每年增加普通股息 [124][125][128] - 由于玻利维亚货币可能贬值，该地区的贷款增长可能成为集团整体贷款增长的阻力，但剔除汇率影响，BCP和Mibanco的贷款增长预计将达到两位数 [113][114] - Yape的贷款业务预计未来几年将增长两倍，但其在集团整体贷款组合中的占比仍然较小 [121] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于政治前景和选举的最新民调情况以及国会换届时间 [52] - López Aliaga以12%的支持率领先，Keiko Fujimori以8%位居第二，另有四名候选人支持率在4%左右 [54] - 未决定投票和投空白票的选民比例仍高达42%，不确定性依然存在 [54] - 选举将于4月12日举行，将同时选举总统和新的两院制国会 [55][58] - 新的政治结构预计将为国家带来更多稳定性 [56] 问题: 关于运营费用增长预期、数字计划收入贡献目标以及非信贷相关收入前景 [61] - 运营费用增长符合预期，与在创新和核心业务上的投资相关 [62] - 预计未来将从这些举措中看到越来越多的运营杠杆，中期成本收入比目标为42% [62] - 数字计划风险调整后收入占比目标为10%，预计今年可实现，但尚未提供远期新目标 [63] - 预计手续费收入将实现两位数增长 [65] 问题: 关于Yape贷款业务期限变化对信贷成本的影响以及Yape各业务板块的净资产收益率目标 [70] - Yape贷款正从短期单期付款产品转向多期付款产品，期限和金额增加 [72] - 随着对客户行为的理解加深，预期信贷成本将保持受控，风险调整后净息差应保持在可比水平 [72][73] - 公司不提供Yape各业务板块的净资产收益率细分数据 [71] 问题: 关于选举年经济增长是否可能超出预期 [74] - 目前的经济活动趋势显示并未受到选举年影响，消费者信心处于2020年2月疫情前以来的最高水平 [75] - 实际工资和正规就业在2025年均有显著增长，支持积极前景 [76] 问题: 关于Yape的费用增长预期以及数字计划整体对净资产收益率的净提升影响 [79] - Yape每月每用户收入的增长速度远高于每月每用户成本 [81] - 预计Yape的成本收入比将在未来几年低于BCP（不含Yape）的水平 [81] - 数字计划整体预计在2026年开始对净资产收益率产生正面贡献，并在此后几年增加 [80] - 数字计划对净资产收益率的净提升估计在每年50-100个基点左右 [83] 问题: 关于中期净资产收益率潜力以及持续投资是否会限制其长期水平 [87] - 中期净资产收益率目标将在2026年8月电话会议后重新评估，预计将高于20% [88][89] - 中期成本收入比目标为42% [90] 问题: 关于对Rutas de Lima的风险敞口以及养老金提取对经济的积极影响是否会逆转 [96] - 对Rutas de Lima的风险敞口仅存在于Grupo Pacífico，占其投资组合不到1%，已计提80%拨备，预计近期可能有部分还款 [97][105] - 养老金提取总额约为250亿美元，BCP吸收了约110亿美元，支付将持续到2026年3月 [98] - 提取资金预计对2026年GDP产生约0.4%的积极影响，对低成本融资产生积极影响，但对信贷有轻微负面影响，短期影响总体积极 [99] 问题: 关于贷款增长指引看似保守的原因以及是否会单独披露Yape的损益表 [111] - 8.5%的集团整体贷款增长指引包含了玻利维亚业务可能受货币贬值影响的阻力 [113] - 剔除汇率影响，BCP和Mibanco的贷款增长预计将达到两位数，约11% [114] - Yape作为BCP的一部分，没有独立的法人实体，因此难以提供纯财务报表，但公司正在研究提供更多信息的方案 [115] 问题: 关于Yape对2026年贷款增长的贡献预期以及费用增长指引 [120] - 贷款增长指引已包含Yape的贡献，Yape贷款包含在BCP的账目中 [121] - Yape贷款组合预计未来几年将增长两倍，但相对于集团整体组合仍占比较小 [121] - 公司对2026年的指引是成本收入比，预计将比2025年降低 [123] 问题: 关于BCP和Mibanco的资本水平是否充足以及股息政策 [124] - BCP和Mibanco的内部核心一级资本目标分别为11%和14.5% [124] - 公司计划在3月宣布股息，将资本水平降至这些目标附近，超额资本将上缴控股公司并分配给股东，目标是每年增加普通股息 [125][128]