财务数据和关键指标变化 - 2025年第四季度收入为8230万美元，同比下降23%，环比与公司1月提供的初步范围一致 [4] - 2025年第四季度非GAAP每股收益为0.02美元 [4] - 2025年全年收入为3亿3870万美元，同比下降14.1% [13] - 2025年全年非GAAP每股收益为0.09美元 [4] - 2025年第四季度非GAAP毛利率为34.3%，与2024年同期持平 [10]；全年非GAAP毛利率为34.5%，略低于2024年的35.1% [13] - 2025年第四季度非GAAP营业利润为340万美元，营业利润率为4.2%，低于2024年同期的1220万美元和11.4% [11][12]；全年非GAAP营业利润为1800万美元，利润率为5.3%，低于2024年的4880万美元和12.4% [14] - 截至2025年底，现金及等价物为3840万美元，短期贷款为1900万美元，净现金头寸为1940万美元，较2024年底的1010万美元显著改善 [4][15] - 2025年第四季度经营活动与投资活动产生的净现金流为730万美元，全年为1510万美元（不包括E2E收购成本） [16] - 截至2025年底，库存为6160万美元，贸易应收账款为9970万美元，较2024年底的1亿4960万美元大幅下降，应收账款周转天数（DSO）为107天 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司计划在2026年推出四款新产品，其中部分产品预计将在年内产生初始收入 [5] - 在私人网络领域，公司在亚太地区赢得了一份价值数百万美元的电力传输公用事业订单，该订单将带来2026年的近期收入和长期扩展潜力 [7] - 点对多点解决方案（特别是60 GHz产品）在安全和安防用例以及小基站回传/固定无线接入领域获得关注 [32][33] - 公司也看到对FR2频段类似产品的需求增加，并正在推进相关研发 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第四季度，北美和印度是收入最强的地区，收入分别为3230万美元和2470万美元 [9] - 北美市场执行稳固，受CSP活动支持，私人网络机会众多 [5] - 印度市场活动按预期节奏进行，年初的早期订单增强了公司对基本需求水平的信心 [5] - 公司对2026年印度市场的收入基线预期为1亿美元 [7] - 亚太地区私人网络机会众多，涉及采矿和能源等行业 [30] - 欧洲等其他地区也看到了私人网络机会 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于执行而非重塑，优先考虑存在明确客户需求和收入路径的机会 [5][6] - 研发和上市投资专注于执行、差异化和转化 [6] - 三月的世界移动通信大会是重要的行业活动，公司将在会上展示计划在2026年推出的产品，历史表明该大会是重要的需求生成和商业催化剂 [6] - 私人网络战略是全局性的，而非仅限于北美 [31] - 在北美主要一级客户方面，公司看到客户持续投资其网络，并看到网络弹性或光纤备份等新用例的机会，这可能在传统部署放缓时补充业务量 [38][39] - 对于北美另一家一级客户，公司正在取得进展，参与度很高，正在进行每周/每两周的跟进讨论 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2026年初的活动支持公司在1月分享的前景，公司对2026年的看法与一个月前相比没有变化 [5] - 公司重申2026年全年收入指引为3.55亿至3.85亿美元 [7][17] - 基于当前可见度，预计在收入范围中点，非GAAP毛利率将改善约1个百分点，主要受北美和印度收入组合改善以及额外成本削减举措推动 [17] - 预计2026年非GAAP营业利润率在收入范围中点将达到6.5%至7.5% [17] - 公司预计2026年下半年将远强于上半年，第一季度收入将考虑常规的季节性因素以及部分订单从第四季度延迟到第一季度的影响 [27] - 公司认为其资产负债表实力为投资高回报机会提供了灵活性，同时在资本配置上保持纪律 [18] 其他重要信息 - 2025年的运营费用包含了E2E的影响，而2024年没有 [10] - 公司有对冲政策以管理汇率风险，按经验法则，汇率每1%的年度化变动将影响营业利润率0.1% [26] - 内存成本上涨更多是价格问题而非供应问题，公司有计划通过建立第二和第三供应商来源以及对产品进行快速调整来应对，预计需要大约一个季度 [42] - 应收账款的大幅改善主要归功于在印度市场与客户的大量工作和跟进，以加快收款并改善新旧项目的DSO [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 达到2026年收入指引上限需要什么条件？ [20] - 达到指引上限有多种情景，可能是北美和印度都相对强劲，加上其他地区的预期复苏，也可能仅凭一个地区的强劲表现 [21] 问题: 汇率（美元/以色列新谢克尔）管理及上半年与下半年展望 [25] - 公司有对冲政策管理汇率风险，按经验法则，汇率每1%的年度化变动将影响营业利润率0.1% [26] - 2026年下半年预计将远强于上半年，第一季度收入将考虑常规季节性及部分第四季度订单延迟的影响，但对来自印度的业务以及未来几个月的预期感到鼓舞，这增强了公司对印度市场至少达到指引范围低端的信心 [27][28] 问题: 亚太地区私人网络活动水平及点对多点解决方案进展 [29] - 私人网络机会在所有地区都存在，公司在亚太地区看到许多采矿和能源领域的机会，欧洲等地也有机会，这是全球战略 [30] - 60 GHz点对多点产品在安全安防用例以及小基站回传/固定无线接入领域获得关注，FR2频段类似产品需求也在增加，公司正在推进相关研发 [32][33][34] 问题: 北美主要一级客户的预算、竞争格局及市场机会 [37] - 该客户持续投资其网络，基于当前信息，2026年可能和2025年一样好，网络弹性或光纤备份等新用例可能补充传统业务量 [38][39] 问题: 北美另一家一级客户的进展和年度期望 [40] - 公司正在取得进展，参与度很高，每周/每两周与客户进行跟进讨论，以优化解决方案，并同时探讨其他机会 [40] 问题: 供应链、内存成本及应对措施 [41][42] - 内存问题更多是价格而非供应问题，公司计划通过建立第二/第三供应商和产品调整来应对，预计需要约一个季度，同时密切关注市场发展 [42] 问题: 应收账款改善30%的原因 [45] - 改善主要归功于在印度市场与客户的大量工作和跟进，以加快收款并改善DSO [46] 问题: 内存成本上涨的财务影响 [47] - 内存成本影响不重大，且公司有缓解计划，因此不披露具体数字 [47]