财务数据和关键指标变化 - 公司2026财年第一季度净销售额为500万美元，与上年同期的510万美元基本持平，但较2025财年第四季度环比增长12% [12] - 第一季度毛利率为60%，低于上年同期的66%，主要归因于年内仓储费用增加以及收入结构向更多批发业务倾斜 [12] - 第一季度运营亏损约为28.6万美元，而上年同期运营亏损为8.6万美元 [12] - 第一季度归属于普通股股东的净亏损约为32.5万美元，或每股0.04美元，较上年同期约100万美元（每股1.73美元）的净亏损有显著改善，这主要得益于A系列优先股股息在2025财年被取消以及该优先股随后转换为普通股 [13] - 第一季度经调整的非GAAP EBITDA亏损仅为3.6万美元，公司正集中精力实现正的EBITDA [13] - 第一季度经营活动所用现金约为81.2万美元，反映了微薄的EBITDA亏损，加上持续的20万美元库存投资、22.5万美元的预付款项增加（包括年度保险和ERP合同）以及约30万美元的应付款项减少 [14] - 截至2025年12月31日，公司季度末现金约为340万美元，营运资金为540万美元，两者均较财年末显著增加 [9] - 季度内现金及现金等价物增加了约110万美元，达到330万美元，主要受C系列优先股股权融资推动 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 从渠道角度看，直接面向消费者（D2C）仍是最大渠道，占总收入约72%，批发业务占收入28% [5] - 批发业务较上一季度同比增长17% [5] - 核心CBD品牌和Paw CBD品牌专注于高周转率产品、严格的获客渠道和利润率保护 [6] - 2026年1月中旬，公司完成了对Bluebird Botanicals资产的收购，这是一家在CBD领域备受尊敬且历史悠久的品牌 [7] - 收购Bluebird Botanicals带来了增量收入、忠诚的客户群以及宝贵的知识产权，包括全谱CBD的GRAS（公认安全）认证 [7][8] - 饮料品牌Oasis在批发业务增长中显示出持续进展 [5] - Oasis产品线开始贡献收入，但相对于核心cbdMD品牌的整体规模仍然较小，公司预计其贡献将在本财年持续改善 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司继续在充满挑战的监管环境中运营 [4] - 2025年12月和2026年1月分别实现了自2022年以来各自月份的最高月度收入水平 [4] - 监管挑战影响了CBD和饮料两个品类，导致与拟议及新颁布法规相关的包装和合规问题在客户中造成了一些困惑 [5] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司过去几年执行了有意的重置，专注于降低固定成本、简化运营、加强资产负债表，并为可持续、受监管的增长重新定位平台 [5] - 公司战略包括继续推动核心业务收入连续增长、成功整合Bluebird并释放协同效应、保持成本纪律和利润率关注，以及负责任地应对监管环境 [15] - 收购Bluebird Botanicals旨在构建更广泛的健康产品组合，超越CBD，并加强公司的监管和科学地位 [7][8] - 第二季度的重点是整合，合并供应链、营销和其他运营领域，同时提取成本和收入协同效应 [8] - 公司继续评估具有创造性、增值性、防御性且符合其监管战略的额外机会 [8] - 公司认为，随着行业成熟，其在cGMP生产、严格的安全和质量标准以及经过验证的有效配方方面的多年投资将成为竞争优势 [11] - 公司相信，日益清晰的监管环境将有利于资本充足、注重合规的运营商 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对业务基础趋势感到鼓舞，并指出公司已连续三个季度实现收入环比增长 [4] - 管理层认为，近期月度业绩支持核心业务趋势正在向正确方向发展的结论 [4][6] - 监管环境仍然活跃且有时不确定，2025年11月颁布的H.R. 5371立法中包含的限制性大麻语言如果保持不变，可能会产生全行业影响 [10] - 管理层对最近旨在重新审视限制性大麻立法的两党努力感到鼓舞，例如1月份推出的《大麻法案》，公司支持该法案，因为它将制定更合理的每份含量限制，并确立更强的消费者保护、清晰度和执法一致性 [10] - 公司继续与行业组织、政策制定者（包括在国会山）进行建设性接触，以帮助进行合理监管的教育 [10] - 公司继续努力并承担相关成本，以参与12月17日关于CBD用于医疗保险的行政命令中提及的CBD项目，为4月的试点计划做准备 [11] - 展望未来，管理层认为公司拥有有意义的长期发展空间，这得到了相对于当前EBITDA状况而言强劲现金状况的支持，甚至在考虑Bluebird收购的增量收益之前也是如此 [15] - 管理层相信，过去几年建立的基础正在数字中开始显现，并对近期月度趋势感到鼓舞，认为公司在进入2026财年剩余时间时基础更加稳固 [15] 其他重要信息 - 2025年5月，公司转换了A系列优先股并重新完全符合NYSE American持续上市要求，从而能够重新实质性参与战略机遇 [7] - 2025年12月初，公司收到NYSE通知，确认已重新符合持续上市要求，临时状态已被移除 [8] - 2025年12月，公司完成了约225万美元的C系列优先股融资，增强了流动性和营运资金 [9] - 除了C系列融资，公司还构建了2000万美元的股权信贷额度，这提供了更大的灵活性，以便在有利的市场条件下机会性地加强资产负债表，同时最小化成本和稀释 [9] - 公司继续谨慎管理现金，专注于保持灵活性，同时支持能够推动可持续、改善运营业绩的举措 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Bluebird Botanicals收购整合的更多细节，包括人员整合和产品线优化 [18] - 公司已吸纳Bluebird的小团队中的部分人员，收购的主要吸引力在于获得新的客户群，并有机会审视双方的供应链和产品组合，寻找机会并填补对方产品组合中的空白 [19] - 公司看到了增长机会，不仅在于改进营销活动，还在于通过将部分自有产品引入Bluebird品牌来满足其客户需求 [19] 问题: 计划如何整合Bluebird的电子商务能力，以及品牌战略是保持独立还是整合 [21] - 目前，公司打算将Bluebird保持为独立品牌，因为其客户群体与cbdMD的客户群体略有不同，并且相信有机会继续增长和建立该客户群 [22] 问题: Oasis苏打水产品线的销售贡献占比和未来前景 [23] - 公司尚未公布Oasis的具体数据，其销售仍分别归入D2C和批发业务类别中，该产品线已开始贡献收入，但相对于核心cbdMD品牌的整体规模仍然较小 [24] - 公司预计其贡献将在本财年持续改善，并随着收益增长重新评估愿意披露的信息 [24]