财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收为10.95亿美元，同比增长7%（按报告计算）或6%（按固定汇率计算）[4][15] - 第四季度非GAAP每股收益为1.84美元，同比增长11%（按报告和固定汇率计算）[4][15] - 第四季度非GAAP营业利润率为29% [4] - 第四季度非GAAP净利润为2.7亿美元 [17] - 第四季度资本支出为1.54亿美元，占营收的14% [18] - 截至2025年12月31日，现金、现金等价物及有价证券总额约为19亿美元 [18] - 2025年全年，公司斥资8亿美元回购了约1000万股股票，为史上最大年度回购规模 [18] - 2026年第一季度营收指引为10.6亿至10.85亿美元，同比增长4%-7%（按报告计算）或2%-5%（按固定汇率计算）[23] - 2026年第一季度非GAAP每股收益指引为1.50至1.67美元 [24] - 2026年全年营收指引为44亿至45亿美元，同比增长5%-8%（按报告计算）或4%-7%（按固定汇率计算）[25] - 2026年全年非GAAP每股收益指引为6.20至7.20美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 计算业务：第四季度营收为1.91亿美元，同比增长14%（按报告和固定汇率计算）[15] - 云基础设施服务：第四季度营收为9400万美元，同比增长45%（按报告计算）或44%（按固定汇率计算），增速较第三季度的39%加快 [4][15] - 其他云应用：与交付业务合并报告 [22] - 安全业务：第四季度营收为5.92亿美元，同比增长11%（按报告计算）或9%（按固定汇率计算）[16] - API安全和零信任企业安全：合计营收为9000万美元，同比增长36%（按报告计算）或34%（按固定汇率计算）[16] - API安全：同比增长超过100%，年末营收运行率已超过1亿美元 [16] - 交付业务：第四季度营收为3.11亿美元，同比下降2%（按报告计算）或3%（按固定汇率计算）[17] - 许可收入：第四季度许可收入为1800万美元，高于去年同期的1200万美元 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场：第四季度营收为5.42亿美元，同比增长11%（按报告计算）或8%（按固定汇率计算），占总营收的50% [17] - 汇率影响：第四季度，汇率波动对营收产生了500万美元的负面影响（环比）和1200万美元的正面影响（同比）[17] - 2026年汇率展望：预计汇率将对全年营收产生3600万美元的正面影响（同比）[26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - AI战略：公司推出了Akamai推理云平台，将NVIDIA Blackwell GPU集成到其分布式云基础设施中，以支持低延迟、全球可扩展的边缘AI推理需求 [5][6] - 市场定位：公司正转型为一家为在线业务提供动力和保护的安全与云公司，并致力于在云和AI领域复制其在安全和CDN领域的成功 [14] - 竞争优势：公司凭借其无与伦比的全球覆盖、边缘安全以及将计算贴近用户的架构，在性能、规模和成本方面具备优势 [5][96][97] - 新客户群体：AI推理云正在吸引传统上非Akamai客户的新客户群体，如生命科学、制造、医疗保健和工业领域的企业 [34][118] - 竞争动态：公司在交付和安全领域与超大规模云提供商竞争已超过十年，并持续取得成功，部分超大规模云商本身也是其客户 [122] - 报告结构变更：自2026年第一季度起，云基础设施服务将作为一个独立的营收类别报告，而交付和其他云应用将合并为一个报告类别 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - AI市场：AI市场正进入一个关键的转折点，推理是新的前沿，需要专门构建的边缘基础设施 [6] - 云基础设施服务增长：受强劲的客户需求和AI顺风推动，预计云基础设施服务在2026年的快速增长将进一步加速 [9] - 2026年业务展望： - 安全业务营收预计按固定汇率计算将实现高个位数增长 [25] - 云基础设施服务营收预计将加速增长45%-50% [25] - 交付和其他云应用营收预计将同比下降中个位数 [26] - 按原计算业务报告方法，CIS和OCA合并增长预计至少为20% [26] - 经营环境： - 交付业务在2025年呈现稳定趋势，预计2026年将延续 [17][64] - 计算机硬件市场因AI投资面临显著的通胀压力，特别是内存芯片价格大幅上涨，推高了服务器成本 [19] - 外汇市场预计在2026年将保持波动 [21] - 利润率：预计2026年全年非GAAP营业利润率约为26%-28%，主要因CIS业务建设相关的托管和折旧费用增加而下降 [26] - 资本支出： - 2026年第一季度资本支出指引为2.54亿至2.64亿美元，占营收的23%-25% [25] - 2026年全年资本支出预计占营收的23%-26%，其中约4%用于交付和安全业务，10%-13%用于计算业务，约8%用于资本化软件，其余用于IT和设施 [27] - 若不考虑硬件价格上涨，2026年资本支出本应在18%-22%的范围内 [27] - AI对安全的影响：AI使攻击环境更加复杂，但也创造了新的安全需求，如AI防火墙和API安全扩展，这对公司安全业务收入有积极影响 [128][129] - AI对交付的影响：AI导致爬虫机器人流量增加，这可能增加流量需求，但也加强了对公司机器人管理解决方案的需求 [130][131] 其他重要信息 - 重大合同：与一家处于AI革命前沿的美国大型科技公司签署了为期四年、价值2亿美元的云基础设施服务承诺合同，大部分用于AI推理云 [6][18] - 投资计划：计划在2026年投资约2.5亿美元资本支出以增强AI推理云能力 [19] - 组织调整：公司进行了有针对性的裁员以优化人才与长期增长重点的匹配，第四季度产生了5500万美元的重组费用（主要为遣散费和无形资产减值）[20] - 成本季节性：第一季度通常因社保税重置和员工股权奖励集中归属而导致费用季节性增加 [21] - 行业认可：被《福布斯》评为2026年美国最受信赖公司和最佳公司之一，并被《华尔街日报》评为美国最佳管理公司之一 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 资本支出增加与收入的关系及时间线 [29] - 由于内存芯片价格上涨，1美元资本支出产生1美元收入的关系在当前购买中不完全成立，但大致接近，建议今年建模时略低一些 [30][31] - 大部分成本上涨影响计算业务，因为相关服务器需要更多内存 [30] 问题: AI推理云业务线的销售渠道和潜在客户广度 [32] - 销售渠道非常强劲，去年秋季部署在20个城市的GPU在尚未正式上市前已被测试客户售罄 [32] - 正在大幅增加投资以扩大容量 [32] - 客户兴趣广泛，应用领域包括推理、转录、实时翻译、生成式媒体、视觉处理、客服机器人、游戏、商业虚拟试衣间、机器人及自动驾驶等 [32][33] - 本地大语言模型的发展也带来了增长潜力 [35] 问题: 价值2亿美元的大客户是新增还是现有客户 [37] - 该客户是现有客户，但并非最大客户之一，原使用CDN和安全服务，此次因新的AI工作负载大幅增加了支出 [38] 问题: 资本密集度上升是否改变了服务器采购或硬件 sourcing 策略 [39] - 资本密集度上升主要源于CIS业务的强劲需求 [40] - 采购策略没有重大变化，主要购买服务器和网络设备，但正在寻求不同来源以减轻内存芯片成本上涨的影响 [41] - 仍使用第三方托管服务提供商 [41] - 若剔除硬件价格上涨的2亿美元影响，正常化的资本支出将处于通常范围的低端 [42] 问题: CIS业务的成功是否主要来自现有客户，以及是否增加了客户总支出 [45] - CIS业务增长是增量的，并非以交付业务收入为代价，新签的大客户合同是周期外的，完全属于新增 [46] - 销售渠道中既有现有客户也有新客户，并且新客户数量在过去一年半有所增加 [46][47] - 开始看到传统CDN业务不强的垂直领域的新业务 [46] 问题: 2026年大型活动（如奥运会、世界杯）对业绩的影响假设 [48] - 小型活动（如演唱会、超级碗）收入影响很小，可能只有50万至100万美元的容量预留费 [50] - 奥运会（三周）可能带来几百万美元收入 [50] - 世界杯时间较长，可能带来300-500万或500-600万美元收入 [51] - NFL赛季能产生更多收入 [52] - 热门游戏发布或游戏主机更新周期可能带来更大影响 [52][53] - 总体而言，这些事件对季度营收影响不显著 [50] 问题: 去年延迟的大型CIS交易进展及如何纳入2026年指引，以及交易上线的典型周期 [56] - 部分大型工作负载在去年年底已开始上线，相关预期已纳入模型 [57] - 新签的2亿美元交易预计从2026年第四季度开始产生收入，因为需要时间订购芯片、部署和客户测试 [57] - 交易规模越大，上线周期通常越长，但有些客户可以很快启动 [58] - GPU供应链紧张，但公司能够获取 [58] 问题: 交付业务的流量趋势和定价动态 [61] - 流量环境保持合理，市场竞争者较几年前减少 [64] - 定价环境保持竞争性，部分竞争对手仍以低价销售 [64] - 由于内存等成本上升，公司将在某些情况下提价以抵消成本 [64] - 对2026年的预期与2025年下半年看到的趋势基本一致 [65] 问题: 即将推出的GPU租赁服务的结构、经济模型及网络利用率预期 [66] - 推理云有两种模式：传统按虚拟机小时或Token计费，以及新的集群销售模式（客户可长期租赁数百或数千个GPU）[67] - 早期销售渠道显示，客户更倾向于保证容量的长期交易 [68] - 由于尚未正式推出租赁服务，具体使用率尚不确定 [68] 问题: 客户承诺收入的比例变化，特别是交付业务，以及AI流量对交付增长的影响 [71] - 公司整体合同负债余额因安全与计算业务获得更长期、更大额的承诺而大幅增长 [73] - 交付业务本身的承诺与非承诺收入比例没有重大变化 [73] - 预计2026年交付业务营收将同比下降中个位数 [73] 问题: 去年与某社交媒体客户签订的大型合同进展，收入确认情况，以及提及的从超大规模云商迁移的社交平台是否为同一客户 [76] - 去年签约的1亿美元客户已于第四季度开始产生少量收入，预计全年将持续增长 [79] - 该客户业务可能存在季节性，例如与体育赛季相关 [80] - 提及的从超大规模云商迁移的社交平台是另一个不同的客户 [78] 问题: 第四季度5500万美元重组费用中现金部分的比例及对现金流的影响 [82] - 大部分现金流差异源于收支时间安排以及年底前的大额税款支付 [83] - 重组费用中略超一半为无形资产减值（无现金影响），略低于一半为遣散费（将在第一季度支付）[83] 问题: 2026年Guardicore细分市场和API安全业务的增长展望，以及AI带来的竞争风险 [86] - 预计2026年API安全和Guardicore的增长态势与去年类似，将继续成为安全业务增长的主要驱动力 [90] - API安全在现有客户中的渗透率仍低于10%，增长空间巨大 [88] - Guardicore收入大部分来自新客户 [88] - 其他安全产品线（如机器人管理、WAF）预计也将增长，但速度较慢 [89] - 不认为AI驱动的SaaS或自助式安全工具构成威胁，因为大规模分布式平台对于有效安全防护至关重要 [91] - 如果AI导致SaaS风险增加，反而可能推动企业将AI模型运行在靠近员工的边缘，这对公司的推理云业务是顺风 [92] 问题: 客户选择Akamai而非其他超大规模云商或竞争对手进行边缘计算的主要原因 [95] - 主要优势在于性能、规模和成本 [96] - 对于超大规模云商客户（他们本身也是Akamai客户），选择Akamai计算是出于性能考虑，因为Akamai能在更多地点运行其逻辑，更贴近用户 [96] - 对于其他客户，成本节约是重要因素，部分客户从超大规模云商迁移至Akamai后实现了显著的成本节省 [97] 问题: 相较于传统的CPU边缘计算市场，加速计算（如GPU）边缘市场为何预期规模更大、更令人兴奋 [101] - 差异不仅在于延迟，还在于规模 [102] - 许多AI应用（如生成式媒体、视频处理）是带宽密集型的，需要在分布式边缘进行，而非集中在核心数据中心 [102] - 随着GPU性能提升，延迟要求降至几十毫秒级别，这使得边缘计算对更多实时应用（如语音对话、游戏）变得至关重要 [103] 问题: 运行推理云是否需要软件更新，以及目标客户群体是否扩展至新客户 [104] - 目标客户群体更广，既包括现有客户，也包括许多之前未使用过Akamai服务的新客户 [105] - 公司会持续升级云平台软件，但对GPU并无特殊要求，其运行方式与现有云平台一致 [105] 问题: 赢得大型AI推理合同的关键因素，以及产能建设策略是满足需求还是超前投资 [108] - 赢得合同的关键因素包括卓越的性能、合理的成本以及客户对Akamai可靠性和支持的信任 [109][110] - 公司需要为此次大合同进行专门的产能建设，这是2.5亿美元投资的部分原因 [110] - 此前部署在20个地点的GPU已基本售罄，现在正将容量扩大约一个数量级 [111] 问题: 到2026年底，计划在多少个地点部署GPU容量 [114] - 目前约有20个地点部署了GPU，年底前地点数量不会大幅增加，但每个地点的规模将显著扩大以支持GPU集群销售 [115] 问题: 销售渠道中来自新垂直领域的客户是哪些，以及主要通过直销还是渠道获得 [117] - 新垂直领域包括生命科学、制造业、医疗保健和各类工业公司 [118] - 业务来源包括合作伙伴（如NVIDIA）推荐和直销团队向现有客户推广 [118] - 市场需求旺盛，公司正在进行大量概念验证 [119] 问题: 与超大规模云商的竞争动态是否有变化 [120] - 在交付和安全领域，与超大规模云商的竞争动态没有根本性变化，公司持续成功竞争，且部分超大规模云商是其客户 [122] - 在计算领域，市场增长迅速，并非零和游戏，公司正凭借其分布式架构的优势（如极低延迟需求）赢得业务 [123][124] 问题: AI对安全和交付业务收入的具体影响 [127] - 对安全的影响：AI增强了攻击者的能力（如更大规模的僵尸网络、更复杂的恶意软件、深度伪造），但也创造了新的防御需求（如AI防火墙、扩展API安全以发现影子AI），从而对公司安全业务收入产生积极影响 [128][129] - 对交付的影响：AI导致爬虫机器人流量增加，这可能增加整体流量，但也加强了对公司机器人管理解决方案的需求，以帮助客户识别和管理这些机器人流量 [130][131]