纪要涉及的行业或公司 * 行业：商业航天、太空光伏、光伏设备与材料、人形机器人[1][2][3][6] * 公司： * 商业航天：电科蓝天、中科宇航、天明科技、星河动力、星际荣耀、长光卫星、国星宇航[1][2] * 光伏设备与材料： * 设备：双良节能、连城数控、晶盛机电、维导纳米、宇晶股份、高测股份、捷佳伟创、拉普拉斯、迈为股份、奥特维、金山清机[4] * 辅材：帝科股份、聚合材料、福斯特、海优新材、亚马顿、泽润新能、宇邦新材[4] * 主链：协鑫集团（协鑫集成、协鑫科技）、晶科能源[4][5] * 人形机器人：宇树科技、银河通用、松岩动力、魔法源子、三花智控、拓普集团、荣泰恒业、伟创电气、卧龙电驱、正裕科技、科达利[6][7] * 其他：特斯拉、SpaceX、谷歌、亚马逊、迈为股份、华盛新能源[3][4] 核心观点与论据 商业航天板块 * 板块走势：商业航天板块行情自2025年8月启动，于2026年1月中下旬达到阶段性高点，随后整体回调幅度达30%~40%[2] * 核心投资逻辑：前期股价回调为2026年春节后积蓄了上涨势能，板块具备上涨潜力[1] * 近期催化： * 政策与资本化：电科蓝天于2月10日登陆科创板，是商业火箭第五套上市标准化细则落地的经典案例，可加速相关企业资本化通道[1] * 技术进展：长征十号于2月11日发射成功，完成低空演示验证，返回舱海上安全降落，标志其具备多次重复使用能力，明确了火箭后续降本路径[1] * 海外对标：SpaceX在春节期间发射5次星链任务，2月计划13次任务，发射频率达1-3天一次，星链部署稳步推进[1] * 后续催化： * 技术进展：2026年春节后到3月初，国内多家民营可回收火箭将陆续开展发射及回收动作[2] * 资本事件：2026年计划上市的企业涵盖中科宇航、天明科技等火箭企业，以及长光卫星、国星宇航等卫星企业，相关IPO进展有望带来主题轮动与资金流入[2] 太空光伏与光伏产业链 * 板块走势分化逻辑：商业航天板块见顶回调时，太空光伏板块持续上涨直至2026年2月初随大盘调整，核心催化因素已从中美低轨卫星军备竞赛转向美国光伏产能建设[2] * 北美产能规划驱动： * 特斯拉与SpaceX合计规划200GW光伏产能，其中特斯拉100GW聚焦地面分布式电站、大型电站及储能配套；SpaceX100GW专供低轨卫星、太空AI数据中心等太空场景，形成地面与太空双轮驱动格局[3] * 北美存在缺电问题及大量数据中心电力需求，推动光伏产能建设，后续不排除谷歌、亚马逊等企业跟进投资[2][3] * 国内企业合作进展： * 特斯拉：2026年1月下旬至2月上旬调研国内多家光伏企业，计划在18个月内完成100GW产能建设（目标2027年6月投产），预计2026年6月前确定合作订单，节后国内重点企业将赴北美沟通多晶硅工艺及Topcon专利问题[3] * SpaceX：调研了迈为股份及华盛新能源，已下单异质结设备，保密程度较高[3] * 投资环节梳理： * 设备环节：明确受益，Q2到Q3会有明确下单动作，兑现速度快，梳理出11家核心标的，重点推荐迈为股份、连城数控、奥特维、晶盛机电[4] * 辅材环节：需求呈持续释放节奏（设备为3-4年一次性订单），银浆环节确定性最强，因银价上涨催生少银化需求（加工费提升），且异质结产品银耗量是TOPCon的3-4倍，重点推荐帝科股份、泽润新能、宇邦新材[4] * 主链环节：协鑫集团（提供低碳颗粒硅及钙钛矿技术）和晶科能源（拥有1300多项TOPCon专利，数量为排名第二企业的两倍多，可提供技术授权）均与特斯拉有合作意向，节后受邀赴北美商讨合作[4][5][6] 人形机器人板块 * 产业进展：2026年春晚成为重要展示舞台，宇树、银河通用等多家本体厂完成全球首次全自主人形机器人武术、跑酷及大模型任务流展示，打破了人形机器人仅用于会展的认知，2026年将成为产业共振关键年份[6] * 宇树机器人能力较2025年大幅提升，可完成弹射空翻、连续花式翻桌等动作[6] * 银河通用机器人展示了无预设脚本的盘核桃、叠衣服等生活化动作[6] * 特斯拉量产规划： * V3版本：预计2026年一季度发布，2026年年底前在北美工厂启动量产，目标年产能50万台-100万台[6] * V4版本：预计2027年在德州产线量产，目标年产能100万台-1000万台，技术聚焦更轻重量、更灵巧的手、电子皮肤及具身智能大模型[6] * 投资逻辑与标的： * 当前板块走势偏弱，市场预期充分，特斯拉V3版本发布及相关企业量产定点是重要催化节点[6][7] * 春节后有望成为明确投资主线，核心思路围绕特斯拉V3版本供应链“缩圈”，关注关节模组、四缸减速器、电机等高价值量、有明确下单预期的环节[7] * 重点推荐： * 伟创电气：与浙江荣泰在泰国建合资公司，1月末特斯拉完成量产前最后一次审厂，若4月启动量产，产品或从泰国供应，有望成为电机环节核心玩家[7] * 科达利：2026年2月送样超预期，客户提出明确型号及产能需求，后续或推进报价、审厂及订单，有望在特斯拉轻量化谐波减速器环节实现从0到1突破，当前市值隐含预期低，是高赔率品种[7] 其他重要内容 * 投资主线：2026年核心投资主线是前期经历回调、积蓄了春节后上涨势能的板块[1] * 保密程度差异：特斯拉团队调研国内光伏企业保密程度不高；SpaceX的调研及下单异质结设备保密程度较高[3] * 技术路径关注：特斯拉北美产能可能涉及Topcon技术路径（与晶科能源专利相关），而SpaceX已明确下单异质结设备[3][5] * 供应链地域变化：为配合特斯拉量产，部分供应链（如伟创电气合资公司）设在泰国[7]