财务数据和关键指标变化 - 2025年全年总收入增长5.7%至11.64亿美元，按固定汇率计算增长5.2% [5] - 2025年全年调整后EBITDA增长8.2%至5.938亿美元，按固定汇率计算增长7.8%，利润率扩大至51%，提升近120个基点 [5] - 2025年全年调整后自由现金流超过2亿美元 [5] - 2025年第四季度总收入增长4.6%至3.03亿美元，按固定汇率计算增长2.5% [11] - 2025年第四季度调整后EBITDA增长2.7%至1.57亿美元，按固定汇率计算增长0.5%，调整后EBITDA利润率为51.8% [11] - 2025年第四季度利息支出为3500万美元，较2024年第四季度减少600万美元 [11] - 2025年第四季度净收入为3500万美元，摊薄后每股收益为0.12美元 [11] - 2025年第四季度调整后每股收益增至0.26美元，较上年同期增加0.05美元 [12] - 2025年全年利息支出减少900万美元至1.56亿美元 [15] - 2025年全年报告净收入为7800万美元，摊薄后每股收益为0.27美元 [16] - 2025年全年调整后每股收益为0.86美元，较2024年增加0.16美元 [16] - 2025年全年资本支出总计1.38亿美元 [16] - 截至2025年12月31日，公司拥有约9.4亿美元的可用流动性，包括3.45亿美元的无限制现金和近6亿美元的循环信贷额度 [17] - 净杠杆率从2024年的3.7倍改善至2025年底的3.2倍 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - Sterigenics：2025年第四季度收入增长10.6%至1.98亿美元，按固定汇率计算增长8%，增长由4.3%的有利定价、3.7%的销量与组合以及2.6%的外汇收益驱动 [12] - Sterigenics：2025年第四季度部门收入增长10.4%至1.1亿美元，按固定汇率计算增长7.8% [12] - Sterigenics：2025年全年按固定汇率计算收入增长约8% [6] - Nordion：2025年第四季度收入下降12.3%至5000万美元，钴-60收获时间安排导致销量与组合不利影响达15%，部分被2.4%的有利定价所抵消 [13] - Nordion：2025年第四季度部门收入下降18.9%至2900万美元，部门收入利润率下降466个基点至57.5% [13][14] - Nordion：2025年全年按固定汇率计算收入增长约9% [6] - Nelson Labs：2025年第四季度收入增长2.3%至5500万美元，按固定汇率计算基本持平，3.2%的有利定价、2.5%的外汇收益和核心实验室测试增长部分被较低的专家咨询服务收入所抵消 [14] - Nelson Labs：2025年第四季度部门收入增长1.9%至1800万美元，按固定汇率计算下降1.2% [14] - Nelson Labs：2025年核心实验室测试实现增长，利润率扩大了312个基点 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 跨业务部门客户收入在2025年同比增长了9% [6] - 客户满意度超过80% [6] - Sterigenics的商业领域（包括电子、食品、香料等）在2025年底至2026年初面临挑战，其销量有所波动甚至收缩，该部分占Sterigenics业务比例不到16% [33][95][96][97] - 生物加工领域在2025年实现了显著增长，尽管基数较小，预计2026年将继续增长 [32] - 医疗技术领域的销量和组合在2025年有所增长，并预计在2026年持续 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司执行了2025-2027年长期计划的第一步，预计2026年将在实现这些目标方面取得进一步进展 [8] - 公司战略重点是：为客户提供端到端解决方案的卓越服务、赢得增长市场、推动运营卓越以增强自由现金流、进行审慎的资本配置 [21] - 在资本市场上，公司将14亿美元定期贷款的借款成本降低了75个基点，偿还了8600万美元债务，每年节省利息1300万美元，并扩大和延长了循环信贷额度，增加了1.75亿美元的流动性 [7] - 公司公共流通股比例在2025年增加至流通股的80%，并任命了首席独立董事以加强公司治理 [7] - 公司完成了EO设施改进计划，并正在建设新的X射线设施，计划于2026年开业 [6] - 新的X射线设施是长期战略投资，旨在提供全面的灭菌方式服务，预计2026年下半年开业，初期利用率将较低，对利润率有稀释影响，预计2027年及以后将加速增长 [44][57][60][62] - Nordion与Westinghouse和PSEG签署了钴开发协议，并为其渥太华设施获得了加拿大核安全委员会有史以来颁发的为期25年的1B类许可证续期 [6] - 关于NESHAP法规，由于合规期延长了两年，关于内包或外包的讨论有所放缓，公司未看到市场发生重大转变 [26][68] - 在竞争方面，Sterigenics凭借其全球平台、一致的质量体系以及提供全方位服务和全球覆盖的能力，保持良好定位 [68] - Nelson Labs所在市场较为分散，但其在服务、质量和科学声誉方面表现强劲 [69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2026年的前景感到鼓舞，并对其推动长期增长、强劲现金流和股东价值的能力充满信心 [21] - 2026年全年总收入预计增长至12.33亿-12.51亿美元，按固定汇率计算增长5%-6.5%，预计外汇带来约100个基点的收益 [9][17] - 2026年调整后EBITDA预计增长至6.32亿-6.41亿美元，按固定汇率计算增长5.5%-7%，预计外汇带来约100个基点的影响，且外汇收益预计集中在上半年，第一季度影响最大 [9][18] - 2026年全公司定价预计约为长期目标范围3%-4%的中点 [18] - 2026年Sterigenics预计实现中高个位数的固定汇率收入增长，第一季度预计增长中个位数，且第一季度预计是全年最轻的季度 [18][42] - 2026年Nordion预计实现低至中个位数的固定汇率收入增长，上半年收入预计占全年收入的40%-45%，第二季度收入预计高于第一季度 [18] - 2026年Nelson Labs预计实现低个位数的固定汇率收入增长，第一季度收入预计较2025年第一季度下降低至中个位数，且第一季度预计是全年最轻的季度 [18][37] - 2026年利息支出预计在1.35亿-1.45亿美元之间 [19] - 2026年适用于调整后净收入的有效税率预计在27%-29%之间 [19] - 2026年调整后每股收益预计在0.93-1.01美元之间 [20] - 2026年资本支出预计在1.75亿-2.25亿美元之间 [20] - 公司预计在2026年将继续在降低净杠杆率方面取得进展 [20] - 公司对实现2025-2027年累计5亿-6亿美元的自由现金流目标充满信心 [16][79] - 关于回流，公司尚未看到客户有重大的回流投资承诺，但如果发生，公司在美国市场的重要地位将使其处于有利位置 [87] - 关于关税，公司未发现其对业务产生实质性影响 [101] 其他重要信息 - 公司宣布了一项管理层变动：自2026年4月1日起，高级副总裁兼总法律顾问Alex Dimitrief将转为公司外部顾问，Erika Ostrowski将被提升为高级副总裁兼总法律顾问 [9][10] - 公司欢迎Richard Kyle加入董事会，其上市公司CEO的领导经验以及在运营、治理和财务方面的专业知识将成为公司发展的宝贵资产 [7][8] - 公司继续与股东就许多企业责任倡议保持积极互动 [8] - 诉讼方面，除新墨西哥州公共妨扰案定于7月左右开庭外，今年没有其他审判安排，时间安排没有重大变化 [73] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于2026年EBITDA利润率指引的驱动因素 [23] - 回答：利润率扩张主要源于正常的运营杠杆和业务运营，没有异常动态 [24] 问题: 关于Sterigenics客户从内包转向外包的决策背景和影响 [25] - 回答：目前未看到市场发生重大转变，合规期还有两年，提到的客户将在今年晚些时候开始转移部分量，并在2027-2028年逐步完成，新规要求是决策因素之一，但需尊重客户保密协议 [26][27] 问题: 关于Sterigenics在2026年的销量和定价展望，以及生物加工和医疗技术等类别的需求 [32] - 回答：预计2026年定价将处于长期目标3%-4%范围的高端，生物加工领域在2025年实现显著增长且基数小，预计2026年将继续增长，医疗技术领域的销量和组合在2025年有所增长，预计2026年将持续，商业领域（如电子、食品）的销量更具挑战性 [32][33] 问题: 关于Nelson Labs在2026年的收入进展和利润率展望 [34] - 回答：预计Nelson Labs利润率将稳定保持在低至中30%区间，第一季度由于是最轻的季度，利润率可能处于该区间的较低水平，专家咨询服务收入同比的阻力将在第一季度后改善，这将是最后一个面临此类阻力的季度 [35][36][37] 问题: 关于Sterigenics第一季度增长略慢的动态 [41] - 回答：第一季度通常是Sterigenics最轻的季度，部分原因是停工和天气影响，公司对第一季度中个位数增长的指引以及全年中高个位数增长的指引充满信心 [42][76] 问题: 关于新X射线设施的开业时间、战略意义和影响 [43] - 回答：该设施是提供全方位灭菌方式的长期战略投资，预计2026年下半年开业，客户认证正在进行中，将有一个爬坡期，对2026年影响较小，预计2027年及以后加速增长，初期利用率低于40%的目标门槛，将对Sterigenics部门利润率产生稀释影响 [44][45][57][60][62] 问题: 关于跨业务部门客户收入增长9%的驱动因素和该客户群规模 [49] - 回答：公司有数百个客户在多个平台开展业务，并在关键细分市场进行战略试点，跨业务部门客户增长率达9%，试点项目增长率更高，这些客户的满意度高于公司平均水平 [50][51] 问题: 关于资本配置的优先顺序，是否考虑并购 [52] - 回答：资本配置优先顺序保持不变：首先是资助有机投资并确保适当回报，其次是致力于实现2025-2027年自由现金流目标，2026年资本支出指引符合该框架，业务将继续产生现金流并按既定优先顺序配置 [53] 问题: 关于Sterigenics第二个增长项目的灭菌方式 [57][63] - 回答：公司尚未公开披露第二个设施的详细信息或具体位置 [64] 问题: 关于NESHAP法规和当前竞争格局对Sterigenics和Nelson Labs的影响 [67] - 回答：由于NESHAP合规期延长两年，关于内包/外包的讨论放缓，Sterigenics凭借全球平台、质量体系和全方位服务能力保持良好定位，Nelson Labs市场分散，但其在服务、质量和科学声誉方面表现强劲 [68][69][70][71] 问题: 关于诉讼进展的时间安排更新 [72] - 回答：除新墨西哥州公共妨扰案定于7月左右开庭外，今年没有其他审判安排，时间安排没有重大变化 [73] 问题: 关于天气对Sterigenics第一季度影响的具体情况和量化 [75] - 回答：天气影响与停工相关，公司给出的第一季度中个位数增长和全年中高个位数增长的指引已反映了当前情况，公司有信心实现 [76] 问题: 关于中长期资本支出和自由现金流目标，以及未来产能扩张的规划 [77] - 回答：公司每年8月与董事会制定三年战略计划，该计划是2025-2027年投资者日展示的基础，公司将继续规划以满足长期增长所需的设施和产能，并对实现2025-2027年自由现金流目标充满信心 [78][79] 问题: 关于Nordion第四季度面临阻力的更多细节，特别是钴-60收获时间安排的影响 [83] - 回答：第四季度收入下降主要由收获时间安排导致，这是供应时间问题而非需求问题，公司对此有良好的预见性，实际情况符合甚至略好于预期 [84][85] 问题: 关于客户回流趋势及其对业务的潜在影响 [86] - 回答：公司业务以服务为主，基本不受关税影响，钴产品享有USMCA认证也无关税，目前未看到重大的回流投资承诺，但如果发生，公司在美国市场的重要地位将使其处于有利位置 [87] 问题: 关于2026年业绩指引中可见度较高和较低的领域，以及可能推动业绩达到指引上限的因素 [91] - 回答：推动业绩达到指引上限的主要因素是销量和组合，各业务板块中，Nordion可见度最高，Sterigenics次之（约一个季度），Nelson Labs更具交易性且项目时间可能变化，Sterigenics和Nelson Labs的销量和组合是推动达到指引上限的关键 [91] 问题: 关于医疗设备和生物加工两个终端市场的可见度比较 [92] - 回答：生物加工领域增长良好但基数小，可能获得了一些市场份额，两个领域目前状况都较好，但需注意生物加工的业务规模小得多 [92] 问题: 关于Sterigenics商业领域具体包含的品类、面临的挑战及其原因 [95] - 回答：商业领域包括电子、食品、香料等品类，自新冠疫情以来市场一直不稳定且波动较大，部分客户产品重新设计导致需求变化，该领域客户流失率比以往略高 [95][97][99] 问题: 关于商业领域“面临挑战”的具体含义是增长缓慢还是收缩 [96] - 回答：情况复杂，更倾向于收缩而非增长，市场波动大，有客户因产品设计变更而需求减少 [97] 问题: 关于2025年关税环境是否导致客户为缓解关税影响而提前建立库存 [100] - 回答：公司未发现关税对业务产生实质性影响，曾有个别案例显示客户在关税前增加发货，但并无持续一致的影响模式 [101]