财务数据和关键指标变化 - 2025年全年有机销售额下降1.9%，调整后EBITDA下降7.5%，调整后每股收益为1.66欧元，均大致符合或接近8月更新的展望范围 [3] - 第四季度有机收入下降1.3%，较第三季度有所改善，但面临更严峻的同比比较，调整后EBITDA同比下降4.7%至1.31亿欧元 [4] - 第四季度报告净收入下降2.6%至7.73亿欧元，其中销量下降1.1%，价格组合下降0.2% [22] - 2025年全年调整后每股收益为1.66欧元，处于指引范围内，EBITDA下降部分被较低的流通股数量所抵消 [21] - 2025年全年调整后自由现金流转化率为73% [25] - 2026年全年指引：有机收入预计下降2%-5%，恒定汇率调整后EBITDA预计下降5%-10%，调整后每股收益预计在1.45至1.60欧元之间（同比下降4%-13%）[30][31] - 2026年调整后自由现金流转化率预计达到或超过90% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司产品品类增长在2025年第四季度加速至2%，全年品类增长2.3%，符合其历史2%-3%的增长范围 [7] - 公司2025年零售售罄额全年增长0.4%，其中第四季度增长0.7%，全年销量份额保持平稳 [17] - 公司在第四季度经历了毛利率压缩，同比收缩240个基点，主要受收入减少和持续投入成本通胀驱动，通胀影响超过了生产力节约和收入增长管理带来的收益 [4][23] - 2025年全年毛利率下降是调整后EBITDA下降的主因，公司吸收了近1亿欧元的通胀，而价格抵消非常有限 [20] - 第四季度调整后运营费用下降15%，广告与促销费用因季度安排而出现两位数下降，全年广告与促销费用占销售额比例大致同比持平 [24] - 公司2025年通过生产力节约抵消了超过一半的通胀压力，并计划在未来三年实现2亿欧元的成本节约目标 [18][20] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在15个市场中的14个市场，其品牌在所属品类中拥有第一的品牌知名度 [6] - 在25个核心品类国家组合中，公司的平均市场份额是其下一个最大品牌竞争对手的2.3倍 [6] - 2025年，公司的价值市场份额全年下降30个基点，销量份额保持不变，自2021年以来，公司已累计失去190个基点的价值市场份额 [8] - 在英国通过Chicken Shop，在意大利通过Fish Bar等现代品牌架构和营销成功吸引了新用户进入品类 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将2026年视为战略重新定位的关键过渡年，旨在重回正轨 [5] - 公司计划不进行重大的投资组合改革，而是随着时间的推移逐步发展投资组合以实现增长，其品牌强大且投资水平健康 [10] - 公司承认近年表现不佳源于缺乏速度、敏捷性、专注度和问责制，计划通过改变人员、流程和实践来提升这些方面 [10] - 公司正在重置目标设定方式，结合自下而上和历史自上而下的方法，以增强个人目标所有权、提升士气并消除一些适得其反的行为 [13] - 公司正专注于加强与关键零售商的关系，并改善购买点的表现，包括包装、货架位置、商品陈列和店内体验，将其作为组织的当务之急 [15] - 公司计划通过更大更好的创新和产品更新来支持执行，例如鱼条的新涂层技术 [15] - 公司将继续推动生产力节约，目标是未来三年削减2亿欧元的成本，以应对通胀并为改善商业结果的投入提供资金 [18] - 公司正努力通过减少季度末销售激励措施，使订单和发货与消费者需求更好地匹配，这将提高运营和现金流效率，但会造成全年业绩的波动 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年面临的挑战阻碍了公司发挥全部潜力，但获得的宝贵见解为未来更强的表现奠定了基础 [5] - 公司认为其基本面依然稳固，拥有显著的基础优势，包括市场地位、品牌资产、运营能力和财务灵活性 [5] - 尽管面临挑战，公司对业务充满信心，2025年第四季度回购了4420万欧元的股票，全年回购总额达1.956亿欧元 [4] - 首席执行官和首席财务官均计划在未来几周内在公开市场购买大量公司股票，以表达对价值创造潜力的信心 [9][32] - 2026年将是一个过渡年，预计将出现一些近期的动荡和业绩中断，这反映在公司的展望中 [8][19] - 公司预计2026年第一季度将面临最大挑战，有机销售和毛利率将处于低点，通胀高企且价格增长预计要到第二季度才会显现 [30] - 公司正在进行的价格谈判遇到了一些干扰，包括部分零售商的延迟和少数零售商的抵制，预计这将是暂时的，但会对第一季度业绩产生负面影响 [27] - 公司面临私人标签和竞争对手定价行动的不确定性，尤其是在鱼类产品组合中，预计上半年价格差距有扩大风险，并为此规划了因价格弹性导致的销量下降 [28] - 管理层强调，2026年的指引并未反映业务的潜在增长和盈利潜力，公司仍是一个具有增长优势的企业 [19][32] 其他重要信息 - 公司2025年通过股票回购和股息向股东返还现金总额同比增长38%，其中回购股票9560万欧元，支付股息9130万欧元 [26] - 2025年底流通股为1.424亿股，较2024年底下降9% [21] - 公司在第四季度完成了债务再融资，虽然导致第四季度出现计划外的增量现金支付，但未来将增加灵活性和带来每股收益益处 [25] - 公司计划在今年晚些时候详细说明其扭亏为盈举措和多年财务目标的路线图 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 - 根据提供的文稿，本次电话会议为预先录制的讨论，问答环节将在东部时间上午8:30单独举行，因此文稿中不包含问答环节内容 [1]