财务数据和关键指标变化 - 第四季度总收入为6290万美元，同比增长3% [20] - 2025年全年总收入为2.432亿美元，与上年持平 [20] - 第四季度调整后EBITDA为1940万美元，占收入的30.9% [24] - 2025年全年调整后EBITDA为7760万美元，占收入的31.9% [24] - 2025年全年运营现金流为5950万美元 [30] - 2025年第四季度GAAP每股收益为1.13美元，全年为1.88美元 [22] - 2025年第四季度非GAAP每股收益为0.36美元，全年为1.49美元 [23] - 截至2025年底，年度经常性收入为1.87亿美元，同比增长11.5% [14][20] - 第四季度净保留率为104%，较上一季度的103%有所提升 [19] - 2025年全年毛利率为74%，高于2024年的72% [20] - 2025年第四季度末现金及现金等价物为7050万美元，低于2024年底的8320万美元 [30] - 2026年全年总营收指引为2.44亿至2.49亿美元，增长0%至2% [33] - 2026年全年调整后EBITDA指引为6400万至6800万美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 网络安全业务： - 第四季度ARR为1.2亿美元，同比增长12% [24] - 第四季度收入为4540万美元，与上年同期基本持平 [15][24] - 2025年全年收入为1.777亿美元，同比下降2.5% [25] - 第四季度订阅收入同比增长1%，2025年全年订阅收入同比增长13% [16][25] - 2025年第四季度运营收入为1940万美元，占收入的43%，低于2024年同期的2330万美元（占51%） [26] - 数字协议业务： - 第四季度ARR为6700万美元，同比增长10% [26] - 第四季度收入为1750万美元，同比增长11% [15][27] - 2025年全年收入为6550万美元，同比增长7% [27] - 第四季度订阅收入为1740万美元，同比增长14.5%，全年订阅收入为6520万美元，同比增长11% [16][27] - 第四季度运营收入创纪录，达到560万美元，占收入的32%，远高于上年同期的260万美元（占17%） [29] - 硬件业务： - 2025年全年硬件收入下降16.6% [20] - 2025年软件和服务收入占总收入的80%，高于2024年的76% [16] - 2026年硬件收入指引为4300万至4500万美元，同比下降8%至12% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年全年收入区域构成：欧洲、中东和非洲地区占42%，美洲地区占39%，亚太地区占19% [31] - 与2024年相比，区域变化主要由美洲地区数字协议和网络安全软件收入的增长，以及欧洲和亚太地区硬件收入的下降驱动 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司定位为软件企业，预计2026年超过80%的收入将来自软件，硬件占比将低于20% [5] - 网络安全业务聚焦于两大关键领域：面向银行和金融机构的B2C消费者身份验证，以及移动应用保护 [6][7] - 计划通过收购Build38来加强移动应用保护能力，预计交易将在本季度完成 [7][19] - 数字协议业务提供企业级电子签名及相关功能，2025年客户总保留率超过90%，较2024年提升超过4个百分点 [10] - 公司计划在数字协议业务中整合人工智能驱动功能，以提供更深入的洞察并简化决策 [11] - 公司追求平衡的资本配置策略，2025年通过股息和回购向股东返还近3200万美元，并完成了Nok Nok的收购、对ThreatFabric的战略投资以及即将进行的Build38收购 [11][30] - 董事会已批准将季度股息从每股0.12美元提高至0.13美元，年化股息率为每股0.52美元，增幅为8% [18] - 公司正在对销售和营销以及研发进行投资，以推动未来增长，并评估有针对性的并购机会 [17] - 公司的长期目标是实现可持续的“40法则”表现 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者向移动银行和银行转向移动身份验证的长期趋势，导致消费者银行硬件令牌收入持续下滑 [16] - 预计未来几年消费者AI代理的发展和增长将增加银行和金融服务客户对强身份验证和应用保护的需求 [9] - 人工智能技术使深度伪造变得容易，这可能推动对安全身份验证的需求 [9] - 2025年底，约有300万美元的软件收入从预期的2026年第一季度提前至2025年第四季度确认 [13] - 2026年，预计软件和服务收入将实现增长，数字协议业务表现稳健，网络安全业务实现温和增长 [32] - 网络安全业务中，较新的产品贡献预计将随着2026年的推进而增加 [32] - 由于能见度较低、净保留率扩张以及年初从年度许可向多年许可的转换，预计来自多年期期限许可的收入将会减少 [32] 其他重要信息 - 2025年第四季度和全年的GAAP每股收益均包含了与估值备抵释放相关的所得税收益 [22] - 2024年的GAAP每股收益也包含了与估值备抵释放、交易流子公司的清算以及将网络安全知识产权从瑞士转移至美国相关的所得税收益 [23] - 从2025年第一季度开始，公司更改了非GAAP每股收益的报告框架，以更好地反映盈利轨迹 [23] - 公司拥有未使用的1亿美元循环信贷额度 [19] - 2025年的现金使用包括支付1850万美元股息、1310万美元股票回购、1470万美元用于收购Nok Nok以及1160万美元用于收购ThreatFabric 15%的股权 [30] - 2025年底公司无长期债务 [30] - 2026年的计划包括在销售和营销以及产品和研发组织方面增加约550万美元的内部投资 [32] - 预计即将完成的Build38收购将在2026年使调整后EBITDA减少300万至400万美元 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：关于2026财年第一季度至今的需求环境，以及与去年同期的比较 [39] - 公司2025年底表现强劲，部分原计划在2026年第一季度的业务提前在12月底完成 [39] - 2026年开局在渠道建设方面表现合理，新上任的首席营收官预计将带来积极影响，但销售周期通常为6到9个月，因此效果预计在下半年显现 [39][40] 问题：关于第四季度硬件业务的表现是否与收入提前确认有关，以及2026年硬件业务指引下降速度放缓的原因 [41] - 第四季度硬件收入表现符合预期，全年硬件收入为4900万美元，与预期一致 [45] - 提前确认的300万美元收入来自软件业务，而非硬件 [46][47] - 硬件业务下滑由消费者从网页银行转向移动银行的长期趋势驱动，下滑速度取决于移动银行渗透率的稳定程度 [43] - 2026年第一季度硬件业务开局符合全年指引预期 [44] 问题：关于新首席营收官上任后，在销售和营销方面预计会带来哪些新变化 [52] - 新首席营收官的加入带来了对销售执行、渠道开发和客户风险审查的全职专注和纪律 [52] - 其职责涵盖整个市场推广策略，旨在改善潜在客户生成、渠道建设并最终促成交易，但这些改进需要时间才能显现效果 [52] 问题：关于Build38收购的考量以及未来的并购策略 [54] - 公司的并购策略侧重于寻找能够解决客户核心问题（如身份验证、应用保护）的优质技术，而非单纯购买收入或客户 [54] - 目标公司通常拥有先进技术但收入规模不大，例如Nok Nok和Build38，公司旨在将这些技术更广泛地推广给现有及新客户 [54][55] 问题：关于人工智能对公司而言是机遇还是威胁 [57] - 在威胁方面，公司认为其应用保护和身份验证等关键业务领域目前受到的影响相对有限 [57] - 在机遇方面，预计未来三到四年，消费者使用AI代理进行银行和零售活动将增加对身份验证的需求，从而为公司带来增长机会 [58]