涉及的行业与公司 * 行业：国防军工（航空装备），具体聚焦于第五代战斗机的研发、生产与军贸[1][3] * 公司：中航沈飞，其核心机型为歼 35 战斗机[1][3] 核心观点与论据 1 核心商业结果：F35订单规模远超F22，预示市场对“走量”型五代机的巨大需求 * F22全生命周期仅生产195架[2][5] * F35截至目前订单已达约3,500架，是F22的18倍，且仍在生产中[2][5] * F35订单结构：美国国内需求约2,500架，外军贸需求约1,000架[5][6] 2 研发环节：F35通过技术共用、多国出资，显著降低了研发难度与成本 * F22作为首款五代机，研制成本持续超支，是美国历史上超支最严重的战机[5] * F35定位更偏“走量”和便宜，其研发共享了F22已形成的核心技术成果，从而缩短周期、降低难度与成本[2][5] * F22研发经费主要由美国空军承担，而F35的研发获得了美国空军、海军、海军陆战队及多个外国国家的经费支持，覆盖面更广[5] 3 销售与采购环节：F35凭借更低价格、多版本设计和开放出口，成功扩大客户范围 * 单价：F22单价约1.5亿美元，F35A最便宜版本单价约7,000多万美元[4][6] * 全生命周期成本：F22全生命周期成本约6.78亿美元，维保费用很高[6] * 客户与版本：F22仅为空优战机、单一版本，仅服务美国空军，且被法律禁止出口[5][6]；F35推出A（常规起降）、B（垂直起降）、C（舰载）三个版本，覆盖不同军种需求，并积极拓展国际市场，销往全球18个国家[2][6] 4 生产环节：F35通过供应链复用和技术共用，实现了制造效率提升和成本持续下降 * F35的A、B、C三个版本有70%~90% 的技术可共用，航电系统接近100% 共用[6] * 约63% 的F22供应商参与了F35的生产制造，供应链管理压力降低[6] * F35单机生产工时从最早期16万小时缩短了一半，交付及时性提升，支撑了大规模订单和成本下行趋势[7] 5 对国内市场的对标与展望：歼35有望复制F35的成功路径，带动中航沈飞增长 * 歼35作为中国第二款五代机，受益于“一个型号，两个市场”的战略，即同时满足国内需求和国际军贸市场[2][3][7] * 内需端，海、空方向需求持续下达[3][7] * 外贸端，预计在2025年印巴冲突后，中国战机在国际市场的声誉将提升，期待2026年外贸订单取得更明确的进展[4][7] 其他重要内容 * 分析方法：以“订单”为核心商业结果指标，通过对标美国F22与F35的差异，从研发、销售、生产三个环节拆解原因，并据此研判歼35的需求与中航沈飞的增长空间[3] * 性能定位差异：F22实现了五代机“4S”标准，在军演中曾出现与老旧机型20:0的压制性战损比，但定位高端；F35在部分性能指标上弱于F22，定位更偏经济实用和规模化[5] * 历史背景影响：F22立项时美国工业基础相对薄弱，且冷战结束后国防预算下降，导致其预算受压、采购量从早期七八百架大幅削减至不到200架，形成成本恶性循环[6]