行业与公司 * 行业：3D打印（增材制造）产业链，涵盖粉末原材料、核心零部件、设备及打印服务[1] * 涉及公司： * 主机厂/设备：华曙高科、大族激光、铂力特[2][4] * 粉末环节：哈森股份（旗下哈森唯特）、银邦股份[2][4] * 打印服务：江顺科技（参股九宇建木）、飞沃科技、南风股份、德恩精工[3][4] 核心观点与论据 * 核心逻辑：持续的降本增效推动3D打印工艺应用边际不断开拓，使其从少数领域的专属技术转变为整个制造产业的通用工艺[1][2] * 降本增效具体表现： * 粉末环节：制粉工艺从传统气雾化法改良为氢化脱氢+球化方式，叠加原材料平价与再生工艺应用，大幅提升得粉率并降低成本[1] * 关键数据：典型TC4钛粉均价已从2020年的2000元/kg降至目前的200-300元/kg，并瞄准中期100元/kg的目标，不断贴近不锈钢和铝合金粉末价格[1] * 粉末作为3D打印毛坯环节成本占比50%的部分，其降本带来的成本经济性显著[1] * 核心零部件：激光+振镜组合逐步摆脱对海外IPG+Scanlab的依赖，国产化替代后成本大幅下降[2] * 关键数据：500-1000W光纤激光器和配套振镜国产化后，单台套成本从过去的10万元以上降低到5万元以内，带动设备制造成本降幅达20%[2] * 设备环节：通过多激光、大尺寸设备发展方向提升打印效率，并通过定制化设计（如针对3C领域的宽幅面低高度成型仓）提高精细度，使毛坯件质量更接近最终成品，从而改善全流程工序和效率[2] * 关键数据：单500W激光平均打印效率为25cm³/h，多激光设备可实现打印效率倍数级增长[2] * 应用领域拓展：应用领域正从航空航天向鞋模、3C、汽车零部件等场景快速渗透[1][2] * 投资机遇与推荐： * 设备环节绝对龙头：首推华曙高科，其为工业级金属/非金属3D打印龙头厂商，受益于苹果产业链及H链（推测为华为链）3D打印渗透加速，2026年设备出货量目标1500台，同比翻4倍以上增长[2] * 公司还通过体外布局打印服务进一步抬升成长天花板，受益于3C、商业航天、机器人、低空经济、汽车零部件等领域的全方位增长[2] * 粉末环节：推荐哈森股份，其旗下哈森唯特研发的HDH+PS路径是钛粉技术平价先驱，能将TC4粉末成本压缩至100元/kg以内，助力钛合金3D打印工艺进一步渗透[2][3] * 公司还布局半导体封装设备业务以打开远期成长空间[3] * 商业航天打印服务：推荐江顺科技，其参股的九宇建木差异化布局火箭发动机DED（定向能量沉积）打印，在喷管等领域应用前景广泛，充分受益于3D打印在火箭发动机赛道渗透率提升的“通胀逻辑”[3] 其他重要内容 * 产业链其他厂商：提及大族激光、铂力特、飞沃科技、银邦股份、南风股份、德恩精工等公司[4]