纪要涉及的行业与公司 * 行业：存储行业、半导体先进封装行业[1] * 公司：佰维存储[1] 核心观点与论据 * 存储行业景气度确认，逻辑重塑：佰维存储2026年1-2月业绩超预期，从业绩层面进一步确认了存储行业的高景气度[1] 预计2026年第二季度存储价格环比增幅有望延续高速增长[1] 本轮存储行情已跳出传统周期循环，进入由AI重塑底层逻辑的成长大时代，板块整体估值逻辑有望重塑，业绩有望持续上修[1] * 公司业绩爆发式增长：2026年1-2月，公司预计实现营业收入40亿元至45亿元，同比增长340%至395%[2] 预计实现归母净利润15亿元至18亿元，同比增长921.77%至1086.13%，按中值计算的净利率达到39%[2] 扣非归母净利润预计为13.5亿元至16亿元，同比增长836.65%至973.07%[2] * 增长动能多元且强劲： * 供应保障：公司库存充足，与全球主要存储晶圆原厂继续签订长期协议，北美客户也协助锁定原厂产能，有效保障了关键原材料的稳定供应[2] * 产品与客户：产品已进入手机、PC领域的头部客户[2] 预计2026年AI眼镜等高价值AI端侧产品将持续放量，有助于稳定毛利率[2] 预计2026年智能汽车产品收入有望大幅提升[2] 公司将持续提升自研主控的出货占比以增强核心竞争力[2] * 先进封装业务成为新增长点：公司已构建覆盖Bumping、Fan-in、Fan-out、RDL等晶圆级先进封装技术[3] 位于东莞松山湖的晶圆级先进封测制造项目进展顺利，预计2026年底月产能达5000片，2027年底达1万片，并预计于2026年底开始贡献收入[3] 目前先进封装良率已达95%以上，预计该业务综合毛利率约为30%-40%[3] 其他重要内容 * 投资建议：研报认为当前存储板块性价比高，建议重视其投资机遇[1] * 业绩数据调整：若剔除股份支付费用，公司2026年1-2月归母净利润预计为15.33亿元至18.33亿元[2]