投资评级 - 报告将佰维存储的投资评级上调至“买入” [1][9] 核心观点 - 公司凭借“存储+晶圆级先进封测”构建差异化优势，在存储价格企稳回升周期中，经营业绩有望持续改善 [5][6][9] - 公司在AI端侧新兴领域保持高速增长，其全面的嵌入式存储矩阵覆盖了AI手机、AI笔电、AI眼镜、具身智能、AI学习机等多场景需求 [7][8] 业绩与预测 - 公司发布2025年年度业绩预盈公告，预计2025年实现营业收入100亿元至120亿元，同比增长49%至79%，实现归母净利润8.5亿元至10亿元，同比增长427%至520% [4] - 其中2025年第四季度单季度预计实现营业收入34亿元至54亿元，同比增长105%至225%，环比增长29%至104%，实现归母净利润8.2亿元至9.7亿元，同比增长1225%至1450%，环比增长220%至278% [4] - 预测公司2025-2027年收入分别为110.55亿元、165.06亿元、200.44亿元，归母净利润分别为8.95亿元、19.44亿元、24.43亿元，EPS分别为1.92元、4.16元、5.23元 [9][11] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为99倍、46倍、36倍 [9] 经营与业务分析 - 从2025年第二季度开始，存储价格企稳回升，公司销售收入和毛利率逐步回升，2025年第四季度和全年营收、利润均创历史新高 [5] - 公司是业内最早布局研发封测一体化的企业，通过晶圆级先进封测制造项目构建晶圆级封装能力，该项目正推进打样和客户验证 [5][6] - “存储+晶圆级先进封测”一站式解决方案有助于提升产业链价值占比和产品附加值，增强公司行业竞争力和盈利稳定性 [6] - 公司通过自研主控芯片、固件算法与先进封测能力打造了全面的嵌入式存储矩阵，包括ePOP4x、Mini SSD、UFS、LPDDR5/5X和uMCP等产品，满足不同AI端侧设备对轻量化设计和“高存力”的需求 [7][8] 财务指标预测 - 预测公司2025-2027年毛利率分别为24.4%、26.7%、25.8% [12] - 预测公司2025-2027年ROE分别为27.7%、39.0%、34.0% [11][12] - 预测公司2025-2027年资产负债率分别为64.1%、55.1%、46.5% [12]

基金经理谢治宇2025年四季度持仓变动与市场观点 - 基金经理谢治宇管理的兴全合宜与兴全合润在2025年四季度新进重仓佰维存储[1] - 兴全合宜另新进重仓汇量科技、药明生物[1] - 兴全合润另新进重仓拓荆科技、华海清科[1] - 两只基金均增持了宁德时代[1] - 两只基金均减持了中际旭创、巨化股份、晶晨股份、澜起科技[1] 对海外算力与半导体产业链的观点 - 以光模块为代表的海外算力板块在海外大客户加单及新技术发展刺激下持续创新高[1] - 在光模块、PCB领域，国内供应链龙头在国际舞台上获得更高话语权[1] - 在液冷、电源等领域，国内龙头正在取得历史性突破[1] - 在AI天量资本开支拉动下，海外出现缺电、缺存储窘境[1] - 相应国内的储能、燃气轮机、存储相关产业链迎来高度景气，个股机会迭出[1] - 国产算力的突破拉动了国内半导体景气度，尤其是国内存储原厂将在2026年迎来上市的历史机遇[1] - 国产半导体设备以及耗材将是配置的重点[1] - 在科技领域，国内有望崛起一批具备全球竞争力的优质公司[1] 2025年四季度配置方向与未来展望 - 2025年四季度对海外算力、半导体设备等领域进行了重点配置[2] - 仍维持部分港股优质创新药、互联网资产的配置，看好2026年的相应机会[2] - 未来将继续以较长周期持续跟踪公司核心竞争力变化趋势，持续挖掘技术变革加速带来的非线性增长以及细分子行业景气度反转的投资机会[2] 兴全合宜2025年四季度前十大重仓股明细（部分） - 中际旭创持仓2,035,762股，公允价值约124.18亿元[3] - 信达生物持仓13,610,794股，公允价值约9.37亿元[3] - 巨化股份持仓22,584,497股，公允价值约8.68亿元[3] - 宁德时代持仓2,330,228股，公允价值约8.56亿元[3] - 晶晨股份持仓8,519,889股，公允价值约7.43亿元[3] - 佰维存储持仓5,872,779股，公允价值约6.74亿元[3] - 诺诚健华持仓50,789,000股，公允价值约5.64亿元[3] - 汇量科技持仓35,830,178股，公允价值约4.94亿元[3] - 澜起科技持仓3,924,288股，公允价值约4.62亿元[3] - 药明生物持仓13,464,500股，公允价值约3.82亿元[3]

市场整体表现 - 1月21日A股市场震荡上行，上证指数、深证成指、创业板指、科创综指、北证50指数分别上涨0.08%、0.70%、0.54%、2.32%、0.14% [1] - 市场呈现明显的大小盘分化，小微盘股走势强于大盘股，中证1000指数、中证2000指数、万得微盘股指数分别上涨0.79%、1.00%、1.09%，而上证50指数下跌0.11% [2] - 个股表现活跃，全市场3096只股票上涨，88只股票涨停，2197只股票下跌 [2] 行业与板块表现 - GPU、先进封装、黄金、小金属、芯片等板块表现活跃，市场轮动持续 [1][2] - 申万一级行业中，有色金属、电子、机械设备行业涨幅居前，分别上涨2.79%、2.62%、1.50% [2] - 银行、煤炭、食品饮料行业跌幅居前，分别下跌1.58%、1.57%、1.53% [2] 业绩预告与市场反应 - 截至1月21日，共有587家上市公司披露了2025年度业绩预告，超五成公司业绩预告向好 [1] - 业绩预增股票受到市场追捧，多只股票在业绩预告发布后股价大涨，例如金海通、佰维存储、通富微电等 [1] - 部分业绩预喜股票1月以来累计涨幅显著，例如金海通累计上涨93.22%，佰维存储上涨65.83%，甬矽电子上涨59.61%，翔鹭钨业上涨56.29%，通富微电上涨48.83% [2] - 海优新材、芯碁微装、回盛生物等业绩预增股票1月以来均累计涨逾40% [2] - 随着1月下半月业绩预告披露进入高峰，股价与业绩的相关性明显抬升 [3] 业绩预告反映的行业趋势 - 年报业绩预告超预期的个股主要集中在电子、新能源、化工、医药等行业 [3] - 产业分化态势明显，AI、半导体等板块业绩表现明显优于可选消费、房地产链等传统行业板块 [3] - AI、半导体板块处于景气周期，且政策支持明确 [3] 机构观点与配置建议 - 随着年报业绩预告陆续披露，业绩将再次成为阶段性主导市场的重要因素，市场或将围绕基本面进行结构性调整 [3] - 市场结构开始分化，主题投资与景气投资均有演绎空间 [3] - 行业配置建议主要围绕春季行情和年报前瞻线索布局，重点关注顺周期和科技领域 [1][4] - 具体推荐的典型行业包括电力设备、机械设备、非银金融、电子、有色金属、基础化工等 [4] - 风格选择方面更推荐大盘成长 [4]

投资评级 - 报告将佰维存储的投资评级上调至“买入” [1] 核心观点 - 公司凭借“存储+晶圆级先进封测”构建差异化优势，在存储价格企稳回升周期中，经营业绩有望持续改善 [5][6][9] - 公司在AI端侧新兴领域保持高速增长，通过自研主控芯片、固件算法与先进封测能力打造了全面的嵌入式存储矩阵，覆盖AI手机、AI笔电、AI眼镜、具身智能、AI学习机等多场景 [7][8] 业绩与财务预测 - 公司预计2025年实现营业收入100亿元至120亿元，同比增长49%至79%，实现归母净利润8.5亿元至10亿元，同比增长427%至520% [4] - 其中2025年第四季度单季度预计实现营业收入34亿元至54亿元，同比增长105%至225%，环比增长29%至104%，实现归母净利润8.2亿元至9.7亿元，同比增长1225%至1450%，环比增长220%至278% [4] - 预测公司2025-2027年收入分别为110.55亿元、165.06亿元、200.44亿元，归母净利润分别为8.95亿元、19.44亿元、24.43亿元 [9][11] - 预测2025-2027年摊薄每股收益（EPS）分别为1.92元、4.16元、5.23元，当前股价对应市盈率（PE）分别为99倍、46倍、36倍 [9][11] - 预测毛利率将从2024年的18.2%提升至2025-2027年的24.4%、26.7%、25.8% [11] - 预测净资产收益率（ROE）将从2024年的6.6%大幅提升至2025-2027年的27.7%、39.0%、34.0% [11] 业务与竞争优势 - 从2025年第二季度开始，存储价格企稳回升，公司销售收入和毛利率逐步回升，2025年第四季度和全年营收、利润均创历史新高 [5] - 公司是业内最早布局研发封测一体化的企业，通过晶圆级先进封测制造项目构建晶圆级封装能力，满足先进存储封装需求，并与存储业务协同，提升产业链价值占比和产品附加值 [6] - 公司产品矩阵全面：ePOP4x适配智能手表、AR眼镜、AI学习机等空间受限设备；Mini SSD满足AIPC、智能相册、无人机、NAS等应用；UFS、LPDDR5/5X和uMCP等高性能嵌入式存储解决方案为AI手机打造流畅体验 [7]

随着2025年年报业绩预告密集披露，半导体行业再次成为资本市场关注的焦点。在AI技术革命持续深 化、算力需求爆发的宏观背景下，半导体产业链，尤其是GPU、先进封装、存储等关键环节，迎来了显 著的景气度提升。 结构性分化显著，赛道差异致业绩冷暖不一 第一财经不完全统计，截至目前，已有超过20家半导体产业链公司发布了2025年度业绩预告。整体来 看，行业在AI浪潮驱动下呈现整体走强态势，然而细究各家公司的预告数据，内部业绩分化已十分显 著。存储芯片企业凭借产品价格回升与旺盛需求成为"业绩领跑者"，而部分处于特定赛道或面临经营调 整的公司则业绩承压，这背后折射出细分领域需求分化、应用场景差异、企业经营策略等多重复杂因素 的交织影响。 存储芯片与AI算力链业绩亮眼，量价齐升驱动高增长 AI算力与数据中心建设犹如一股强劲的东风，让存储、高端PCB、特定半导体设备等"风口上的"环节企 业扶摇直上，业绩大幅预增。 在已发布的业绩预告中，与AI直接相关的细分领域上市公司的业绩表现最为突出，业绩增长主要得益 于下游需求的强劲拉动和产品价格的周期性回升。 以澜起科技（688008.SH）、佰维存储（688525.SH）为代表的存 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐”（维持）[3] 报告核心观点 - 全球存储价格自25年上半年复苏上涨后，于25年第三季度至第四季度加速上涨，近期发现26年第一季度各品类存储价格环比涨幅超市场预期[1] - 预计2026年全年全球存储供给整体维持偏紧状态，AI需求增长持续高于产能扩张速度，消费类及利基型存储因产能挤压和下游恐慌备货等因素，价格涨幅远超常规水平[1] - 认为今年国内存储产业链多环节将受益于缺货涨价浪潮，核心建议关注存储原厂、存储模组/芯片公司、存储封测/代工等环节[1] - 1月份开始26年第一季度存储芯片涨价幅度超预期带动了上半月行情，下半月将有众多国内存储公司业绩预告和海外存储厂季报释放[7] - 观察到存储封测涨价逐步蔓延，后续可观察配套芯片是否同步涨价，若发生则存储大beta行情有望蔓延至更广泛领域，当下核心推荐存储原厂、存储模组/芯片公司、存储封测/代工，未来关注存储主控芯片和接口芯片等方向的潜在机遇[7] 行业规模与指数表现 - 行业覆盖股票家数518只，占市场10.0%，总市值15092.5十亿元，占市场13.4%，流通市值12964.9十亿元，占市场12.7%[3] - 行业指数近1个月绝对表现上涨16.3%，相对表现超越基准13.0%，近6个月绝对表现上涨46.1%，相对表现超越基准29.8%，近12个月绝对表现上涨65.5%，相对表现超越基准42.3%[5] AI存储需求与技术发展 - 英伟达发布推理上下文存储平台，利用BlueField-4 DPU构建专用上下文记忆层，在计算节点层面，KV分层涵盖GPU HBM、主机内存、本地SSD、ICMS和网络存储[2] - ICMS填补了G1-G3和G4之间缺失的KV缓存容量，后续若按每8个计算rack标配一个存储rack，每个GPU将新增16TB NAND空间[2] - DeepSeek最新论文介绍Engram模块，采用分层设计将最高频访问知识嵌入GPU HBM，中频访问放在主机DRAM，海量低频长尾知识存储在NVMe SSD，利用更多DRAM/SSD降低HBM计算压力[2] 供给端分析 - DIGITIMES称2026年三星和海力士DRAM产量有望同比分别增长5%和8%，三星年产有望达793万片，海力士年产有望达648万片，美光预计2026年DRAM产量与2025年的360万片接近[6] - 三大厂2026年产能增幅或仍与市场需求存在较大差距，预计客户端DRAM需求满足率仅60%，其中服务器DRAM甚至不到50%[6] - NAND方面，Omdia预计2026年三星年产能或从490万片下调至468万片，海力士或从190万片下调至170万片[6] - 若三星海力士缩减NAND产量，可能因DRAM盈利确定性最高，NAND相关投资排序靠后，且AI数据中心对大容量SSD需求持续扩大，在转为QLC过程中会影响产量，服务器和企业级SSD比重提升或影响消费级NAND供应量比例[6] 价格走势与产业链传导 - TrendForce预计常规DRAM 26年第一季度价格环比增长55%-60%，主要因原厂大规模转移产能至服务器和HBM应用，带来其他市场供应吃紧[6] - NAND预计26年第一季度环比增长33%-38%，原厂管控整体产能，且同样受到服务器的排挤效应[6] - 海外NAND大厂闪迪曾向多家客户提出100%现金预付的长期锁量方案，最长或涉及3年合约，同时闪迪26年第一季度合约价格最高或有近翻倍增长，高于市场30%-40%的预期[6] - 存储产业链方面，以台系为例，随着美光等大客户需求持续增长，委外订单比重持续增加，力成、南茂等近期稼动率持续提升，叠加成本增加等因素传2026年陆续给客户涨价[6] - 从国内存储代工和封测等渠道了解到，普遍存在产能吃紧和价格上调的现象[6] 公司业绩与财报催化 - 三星发布2025年第四季度业绩预告，预计营业收入约93万亿韩元，同比增长23%/环比增长8%，预计营业利润约20万亿韩元，同比增长208%/环比增长64%[7] - 佰维存储发布2025年度业绩预告，25年第四季度预计营收34-54亿元，中值同比增长165%/环比增长86.8%，归母净利润8.2-9.7亿元，中值环比增长249.6%，扣非净利润7.8-9.2亿元，中值环比增长299.1%[7] - 南亚科25年第四季度营收301亿新台币创历史新高，环比增长60%，税后净利润111亿新台币，环比增长608%，毛利率49%，环比提升30.5个百分点，净利率36.8%[7] - 南亚科25年全年营收666亿新台币，同比增长95%，市场预期其出货价格26年第一季度环比上涨20%以上，未来几个季度仍可能微幅上涨[7] - 1月末和2月初是全球存储大厂密集财报季，海力士、三星、闪迪、西部数据等公司将披露最新业绩和展望[7] 投资建议与关注方向 - 具体关注方向包括：[7] 1. 海外存储：闪迪、美光、SK海力士、西部数据、凯侠、三星、希捷等 2. 模组：江波龙、德明利、佰维存储、朗科科技等 3. 利基存储：兆易创新、普冉股份、聚辰股份、北京君正、东芯股份、恒烁股份等 4. 代工和封测：中芯国际、华虹公司、长电科技、汇成股份、通富微电、华天科技、深科技等 5. 设备：北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、盛美上海、微导纳米、芯源微、精测电子、中科飞测、矽电股份、强一股份等 6. 配套芯片：澜起科技、联芸科技等

业绩预告：净利润大幅增长 - 利民股份预计2025年归母净利润为4.65亿-5亿元，同比增长471.55%-514.57% [1] - 家家悦预计2025年归母净利润1.98亿-2.28亿元，同比增长50.06%-72.79% [3] - 祥和实业预计2025年归母净利润1.2亿-1.48亿元，同比增长59.17%-96.31% [4] - 佰奥智能预计2025年归母净利润9000万-1.2亿元，同比增长228.34%-337.79% [14] - 上海电气预计2025年归母净利润11亿-13.2亿元，同比增长约47%-76% [15] - 天孚通信预计2025年归母净利润18.81亿-21.5亿元，同比增长40%-60% [16] - 同飞股份预计2025年净利润2.4亿-2.68亿元，同比增长56.43%-74.68% [21] - 华勤技术预计2025年营收1700亿-1715亿元，同比增长54.7%-56.1%，归母净利润40亿-40.5亿元，同比增长36.7%-38.4% [24] - 合康新能预计2025年净利润5000万-7500万元，同比增长385.62%-628.43% [25] - 毅昌科技预计2025年归母净利润1.5亿-2.25亿元，同比增长58%-138% [29] - 朗姿股份预计2025年净利润9亿-10.5亿元，同比上升245.25%-302.80% [37] - 恒兴新材预计2025年归母净利润5760.56万-6623.88万元，同比增长65.28%-90.05% [39] - 上海谊众预计2025年归母净利润6000万-7000万元，同比增长760.18%-903.54% [41] 业绩预告：净利润大幅下降或亏损 - 广汇能源预计2025年归母净利润13.2亿-14.7亿元，同比下降50.03%-55.13% [2] - 科思股份预计2025年归母净利润9000万-1.2亿元，同比下降78.67%-84% [10] - 科新机电预计2025年净利润5500万-7000万元，同比下降58.65%-67.51% [11][12] - 博睿数据预计2025年归母净亏损9000万-1亿元，亏损同比增加1517.45万-2517.45万元 [19] - 天洋新材预计2025年归母净亏损1.8亿-2.5亿元 [20] - 京运通预计2025年归母净亏损12.3亿-17.4亿元 [27] - 翱捷科技预计2025年归母净亏损约3.99亿元，较2024年减亏约2.94亿元 [28] - 法狮龙预计2025年归母净利润为-600万至-400万元 [30] - 志邦家居预计2025年净利润1.7亿-2.2亿元，同比减少42.92%-55.89% [31] - 芯联集成预计2025年归母净亏损5.77亿元，同比减亏约40.02% [40] 业绩预告：扭亏为盈或业绩改善 - 德福科技预计2025年净利润9700万-1.25亿元，上年同期亏损2.45亿元 [26] - 罗曼股份预计2025年归母净利润5000万-6000万元，上年同期为-3484万元，实现扭亏为盈 [32] - 华邦健康预计2025年净利润6.6亿-7.3亿元，上年同期亏损2.99亿元 [38] 业务发展与订单 - 腾景科技签订1280万美元（约8915万元）二维准直器阵列采购订单 [6] - 利安隆与润英联签署战略框架协议，旨在提升中国及亚太地区润滑油添加剂供应链可靠性和效率 [7] - 航天电子预计2026年度日常经营性关联交易总额不超过107.2亿元，2025年实际发生92.92亿元 [18] - 凯中精密子公司拟投资1.16亿元进行技改扩建项目，建设期约18个月，以满足新能源汽车精密连接器等产能需求 [34] - 佰维存储位于东莞松山湖的晶圆级先进封测制造项目预计2026年底月产能达5000片，2027年底达1万片，预计2026年底开始贡献收入 [42] 药品与医疗进展 - 千金药业的补血益母丸获国家药监局批准为首家中药二级保护品种 [8] - 恒瑞医药子公司收到SHR-7787注射液、阿得贝利单抗注射液的药物临床试验批准通知书 [9] - 阳光诺和及其子公司收到ABA001注射液（拟用于高血压）的临床试验申请受理通知书 [17] - 金城医药控股子公司收到注射用头孢呋辛钠的药品补充申请批准通知书 [22][23] 股东行为与股权变动 - 格林达股东聚合投资（持股16.87%）拟减持不超过598.67万股，即不超过公司总股本的3% [5] - 韩建河山筹划以发行股份及支付现金方式收购辽宁兴福新材料股份有限公司52.51%股权，股票自2026年1月22日起停牌，预计不超过9个交易日 [13] - 荣旗科技股东东吴证券相关资管计划已完成减持，累计减持70.46万股，占总股本1.32%，减持后持股0股 [33] - 蓝丰生化股东海南闻勤私募基金（持股6.3349%）拟减持不超过1126.78万股，占公司总股本的3% [35] - 津荣天宇出资600万元认购上河古宗基金5.65%份额，该基金目标认缴规模1.06亿元 [36] 行业动态与展望 - 佰维存储指出，SanDisk在2025年11月发布涨价函，其NAND闪存合约价格大幅上调50%，2025年第四季度产品市场价格持续提升 [42] - 存储行业方面，佰维存储认为存储产品价格在2026年第一季度、第二季度有望持续上涨，公司面向AI新兴端侧领域的高价值产品持续批量交付，产品结构优化 [42]

科创板整体市场表现 - 以最新收盘价计算，科创板平均股价为48.62元 [1] - 科创板股今日上涨的有441只，下跌的有151只 [1] - 收盘价超过100元的有100只，股价在50元至100元之间的有155只，股价在30元至50元的有148只 [1] 高价股（百元股）表现 - 科创板百元股今日平均上涨2.52%，其中上涨的有66只，下跌的有33只 [1] - 涨幅居前的有龙芯中科、芯碁微装、灿芯股份等，跌幅居前的有臻镭科技、中科飞测、步科股份等 [1] - 百元股最新收盘价相对发行价平均溢价524.18% [1] - 溢价幅度居前的有上纬新材、安集科技、寒武纪-U，溢价幅度分别为6144.67%、2186.27%、2002.61% [1] 个股价格与涨跌 - 收盘价最高的是寒武纪-U，报收1353.87元，上涨0.81% [1] - 源杰科技最新收盘价为717.50元，上涨0.68% [1][3] - 摩尔线程-U最新收盘价为627.30元，上涨1.97% [1][3] - 龙芯中科涨幅达20.00% [4] - 芯碁微装涨幅达16.26% [4] - 灿芯股份涨幅达15.78% [5] - 海光信息涨幅达13.34% [4] - 澜起科技涨幅达11.90% [5] - 思瑞浦涨幅达11.01% [4] - 臻镭科技跌幅为-5.16% [4] - 中科飞测跌幅为-4.20% [4] - 步科股份跌幅为-3.99% [5] 行业分布 - 科创板百元股较为集中的行业有电子、计算机、机械设备 [1] - 电子行业有48只股票上榜，计算机行业有13只，机械设备行业有12只 [1] 资金流向 - 科创板百元股今日主力资金合计净流入35.98亿元 [2] - 净流入资金居前的有海光信息、中芯国际、澜起科技等 [2] - 净流出资金居前的有臻镭科技、佰维存储、长光华芯，净流出资金分别为4.06亿元、3.27亿元、2.10亿元 [2] 融资融券情况 - 百元股最新（1月20日）融资余额合计1277.21亿元 [2] - 融资余额居前的有寒武纪-U、中芯国际、海光信息，最新融资余额分别为151.82亿元、132.74亿元、78.30亿元 [2] - 最新融券余额合计为5.60亿元 [2] - 融券余额居前的有佰维存储、海光信息、寒武纪-U，最新融券余额分别为0.38亿元、0.36亿元、0.31亿元 [2]

人民财讯1月21日电，佰维存储近日接受机构调研时表示，公司位于东莞松山湖的晶圆级先进封测制造 项目整体进展顺利，目前正按照客户需求推进打样和验证工作。公司预计2026年底晶圆级先进封测制造 项目月产能将达到5000片，预计2027年底月产能将达到1万片，并预计将于2026年年底开始贡献收入， 能够为客户提供"存储+晶圆级先进封测"一站式综合解决方案，进一步提升公司在存算整合领域的核心 竞争力。 转自：证券时报 ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，1月21日，佰维存储(688525.SH)公告称，公司位于东莞松山湖的晶圆级先进封测制造项目 整体进展顺利，预计2026年底月产能将达到5000片，2027年底月产能将达到1万片，并预计将于2026年 年底开始贡献收入。SanDisk在2025年11月发布涨价函，其NAND闪存合约价格大幅上调50%，2025年 第四季度产品市场价格持续提升。存储涨价属于行业利好，公司亦受益于价格提升。同时，公司面向 AI新兴端侧领域的高价值产品持续批量交付，公司出货产品结构持续优化，公司的营业收入和利润大 幅改善。从当前来看，存储产品价格在2026年第一季度、第二季度有望持续上涨。在供应方面，公司积 极备货，目前库存较为充足。 ...