深圳佰维存储科技股份有限公司董事会 2026 年 4 月 22 日 深圳佰维存储科技股份有限公司 附件：张延恒个人简历 关于变更保荐代表人的公告 证券代码：688525 证券简称：佰维存储 公告编号：2026- 032 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 深圳佰维存储科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 4 月 21 日 收到华泰联合证券有限责任公司（以下简称"华泰联合证券"）《关于更换保荐 代表人的函》。华泰联合证券作为公司 2023 年度向特定对象发行股票项目（以 下简称"该项目"）的保荐机构，原委派王天琦先生、刘小东先生担任该项目持 续督导期的保荐代表人。保荐代表人刘小东先生现因工作变动原因，不再负责该 项目的持续督导工作，为保证公司持续督导工作的有序进行，华泰联合证券决定 委派张延恒先生接替刘小东先生继续履行持续督导工作，持续督导期至中国证监 会和上海证券交易所规定的持续督导义务结束为止。此次变更后，公司 2023 年 度向特定对象发行股票项目持续督导的保荐代表人为王天琦先生和张延恒先生 ...

报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告核心观点 - AI需求持续高景气，先进制程产能加速扩张，AI驱动的高性能计算芯片已成为台积电先进制程的绝对核心增长引擎 [1][2] - 建议关注AI高性能计算芯片全产业链的投资机会 [2] 本周市场回顾 - **SW电子行业指数表现**：本周（2026/4/13-4/19）SW电子行业指数上涨5.95%，在31个SW一级行业中排名第3位，同期沪深300指数上涨1.99% [2][3] - **SW一级行业涨跌**：涨幅前五分别为通信（+8.40%）、综合（+5.96%）、电子（+5.95%）、电力设备（+4.77%）、国防军工（+4.36%）[2][3] - **SW电子三级行业涨跌**：涨幅前三分别为印制电路板（+11.34%）、分立器件（+8.73%）、被动元件（+7.88%）；涨幅后三分别为半导体设备（+1.16%）、品牌消费电子（+1.73%）、面板（+2.10%）[2][7] - **SW电子个股涨跌**：涨幅前五为协创数据（+52.17%）、利通电子（+45.07%）、奥尼电子（+43.06%）、长光华芯（+37.02%）、唯特偶（+34.31%）；跌幅前五为GQY视讯（-20.67%）、蓝思科技（-13.74%）、华特气体（-9.59%）、安集科技（-7.64%）、濮阳惠成（-7.46%）[2][10] - **其他科技指数表现**：费城半导体指数（SOX）本周上涨7.49%，恒生科技指数上涨3.75% [15] - **中国台湾电子细分板块**：本周涨幅分别为半导体（+3.32%）、电子（+4.25%）、电脑及周边设备（+3.66%）、光电（+9.88%）、通信网路（+5.32%）、电子零组件（+6.71%）、电子通路（+4.49%）、资讯服务（+3.77%）、其他电子（+8.27%）[17] 全球产业动态 - **台积电2026年第一季度业绩**： - 2026Q1实现营收359亿美元，环比增长6.4%，同比增长40.6% [2][20] - 净利润为5724.8亿新台币，环比增长13.2%，同比增长58.3% [2][20] - 毛利率和净利率分别提升至66.2%和50.5% [2][20] - 收入增长核心由AI驱动的高性能计算业务拉动，该业务2026Q1收入环比增长20%，收入占比达到61%；智能手机业务收入环比下滑11%，收入占比为26% [2][20] - 按工艺节点划分，5nm、3nm、7nm合计贡献74%的营收，占比分别为36%、25%、13% [2][20] - 预计2026Q2销售额在390亿至402亿美元之间，毛利率为65.5%至67.5%，营业利润率为56.5%至58.5% [2][21] - 预计2026年资本支出达520-560亿美元，以加码满足AI与HPC的超预期需求 [2] - N2工艺已进入大规模量产阶段，正加大资本支出提升N3工艺产能，同时稳步推进日本、德国基地的成熟制程产能建设 [2][21] - 计划逐步关闭6英寸晶圆厂以优化产能结构，下一代A14工艺预计2028年正式量产 [2][22] - **ASML 2026年第一季度业绩**： - 2026Q1营收87.67亿欧元，同比增长13.24%；净利润27.57亿欧元，同比增长17.07%；毛利率为53.0% [2][23] - 当季共售出67台新光刻机及12台二手光刻机，季度末现金及现金等价物与短期投资合计83.76亿欧元 [2][23] - 分业务看：光刻系统收入63.3亿欧元，同比增长9%，其中EUV收入约41亿欧元（同比+29%），ArFi浸没式DUV收入约14亿欧元（同比-24%）；服务业务收入25亿欧元（同比+24%），成为主要增长驱动力 [2][23] - 分区域看：韩国市场贡献45%的收入，主要受益于存储厂商加大资本开支；中国大陆市场贡献19%的收入 [2][23] - 业绩指引：预计2026Q2营收在84-90亿欧元之间，毛利率51%-52%；全年营收指引为360亿-400亿欧元，毛利率51%-53% [2][24] - **佰维存储2026年第一季度业绩**： - 2026Q1实现营业收入68.14亿元，同比增长341.53%；归母净利润28.99亿元，同比增长1567.85% [25] - 业绩增长核心受益于AI算力需求爆发，存储行业进入高景气周期 [25] - 2026Q1，AI端侧新兴存储产品实现收入约11.75亿元，同比增长496.45%，环比增长53.19% [25] - 2026Q1经营活动现金流净额为-27.06亿元，主要因经营性采购支出大幅增加；单季度研发投入1.56亿元，同比增长26.78% [25] - **SanDisk计划推出高带宽闪存**： - SanDisk已着手搭建高带宽闪存原型生产线生态系统，目标在2026年下半年推出原型产品，2027年实现商业化 [26] - HBF技术路径与HBM相似，通过在NAND Flash中引入硅通孔进行3D堆叠封装，现有HBM产业链的设备与材料供应商技术优势可直接迁移 [27] - **Credo收购DustPhotonics**： - Credo Technology Group宣布收购高速光收发器硅光子集成电路核心技术厂商DustPhotonics [28] - 收购旨在整合硅光子PIC技术，打造覆盖SerDes、DSP、硅光子、系统集成的全栈垂直连接平台，以适配AI基础设施大规模扩容需求 [28]

行业投资评级 - 报告对电子行业的投资评级为“强于大市”[1] 报告核心观点 - AI需求持续高景气，先进制程产能加速扩张，是行业发展的核心驱动力[1] - AI驱动的高性能计算（HPC）芯片已成为台积电先进制程的绝对核心增长引擎，其增长确定性和持续性显著优于存在季节性波动的消费电子业务[2] - 建议关注AI高性能计算芯片全产业链的投资机会[2] 本周市场回顾 - **行业指数表现**：本周（2026/4/13-4/19）SW电子行业指数上涨5.95%，在31个SW一级行业中排名第3位，同期沪深300指数上涨1.99%[2][3] - **一级行业涨跌**：SW一级行业涨幅前五分别为通信（+8.40%）、综合（+5.96%）、电子（+5.95%）、电力设备（+4.77%）、国防军工（+4.36%）[2][3] - **电子三级子行业表现**：涨幅前三为印制电路板（+11.34%）、分立器件（+8.73%）、被动元件（+7.88%）；涨幅后三为半导体设备（+1.16%）、品牌消费电子（+1.73%）、面板（+2.10%）[2][7] - **个股表现**：涨幅前五为协创数据（+52.17%）、利通电子（+45.07%）、奥尼电子（+43.06%）、长光华芯（+37.02%）、唯特偶（+34.31%）；跌幅前五为GQY视讯（-20.67%）、蓝思科技（-13.74%）、华特气体（-9.59%）、安集科技（-7.64%）、濮阳惠成（-7.46%）[2][10] - **其他科技指数**：费城半导体指数（SOX）本周上涨7.49%，恒生科技指数上涨3.75%[15] 全球产业动态 - **台积电2026Q1业绩**： - 2026Q1营收达359亿美元，环比增长6.4%，同比增长40.6%；净利润为5724.8亿新台币，环比增长13.2%，同比增长58.3%[2][20] - 毛利率和净利率分别提升至66.2%和50.5%[2][20] - 收入增长核心由HPC业务拉动，该业务收入环比增长20%，占比提升至61%；智能手机业务收入环比下滑11%，占比26%[2][20] - 5nm、3nm、7nm先进制程合计贡献74%的营收，占比分别为36%、25%、13%[2][20] - 预计2026Q2销售额在390-402亿美元之间，毛利率指引为65.5%-67.5%[2][21] - 制程与产能：N2工艺已大规模量产；正加大资本支出以提升N3工艺产能满足AI芯片需求；稳步推进日本、德国成熟制程产能建设；计划逐步关闭6英寸晶圆厂；下一代A14工艺预计2028年量产[2][21][22] - 预计2026年资本支出达520-560亿美元，加码核心原因是AI与HPC需求远超预期[2] - **ASML 2026Q1业绩**： - 2026Q1营收87.67亿欧元，同比增长13.24%；净利润27.57亿欧元，同比增长17.07%；毛利率为53.0%[2][23] - 共售出67台新光刻机及12台二手光刻机[2][23] - 分业务：光刻系统收入63.3亿欧元（同比+9%），其中EUV收入约41亿欧元（同比+29%），ArFi浸没式DUV收入约14亿欧元（同比-24%）；服务业务收入25亿欧元（同比+24%）成为主要增长驱动力[2][23] - 区域市场：韩国市场贡献45%收入，中国大陆市场贡献19%收入[2][23] - 业绩指引：预计2026Q2营收84-90亿欧元，毛利率51%-52%；全年营收指引360亿-400亿欧元，毛利率51%-53%[2][24] - **佰维存储2026Q1业绩**： - 2026Q1营收68.14亿元，同比增长341.53%；归母净利润28.99亿元，同比增长1567.85%[25] - 业绩增长核心受益于AI算力需求爆发带动存储行业高景气[25] - AI端侧新兴存储产品实现收入约11.75亿元，同比增长496.45%，环比增长53.19%[25] - 2026Q1研发投入1.56亿元，同比增长26.78%[25] - **SanDisk HBF产品计划**： - SanDisk计划在2026年下半年推出高带宽闪存（HBF）原型产品线，目标2027年商业化[26] - HBF技术路径与HBM相似，通过在NAND Flash中引入硅通孔（TSV）进行3D堆叠封装[27] - **Credo收购DustPhotonics**： - Credo Technology Group宣布收购高速光收发器硅光子集成电路（SiPho PIC）技术厂商DustPhotonics[28] - 收购旨在整合技术，打造覆盖SerDes、DSP、硅光子、系统集成的全栈垂直连接平台，以适配AI基础设施扩容需求[28]

科技板块一季报对行情加持程度如何？ 证券研究报告/策略定期报告 2026 年 04 月 19 日 分析师：徐驰 执业证书编号：S0740519080003 Email：xuchi@zts.com.cn 执业证书编号：S0740520120003 Email：zhangwy01@zts.com.cn 1、《3 月金股报告》2026-02-27 节奏加快》2026-02-27 演绎？》2026-02-15 请务必阅读正文之后的重要声明部分 策略定期报告 报告摘要 一、美伊局势出现实质性缓和信号，全球资产风险偏好回暖 分析师：张文宇 本周 A 股市场震荡上行，创业板指与北证 50 表现突出。美伊冲突缓和是推动本周市 场上涨的核心因素。美伊双方已"原则上同意"延长将于 4 月 22 日到期的临时停火 协议，以争取更多外交时间。国内方面，一季度经济数据超预期叠加 AI 算力涨价潮 共振上行。本周国际原油价格震荡下跌，贵金属价格回暖。地缘风险降温显著改善全 球市场风险偏好，外资风险偏好回升带动 A 股情绪修复。 二、本轮反弹的持续性：关注中美元首会晤与 AI 通胀叙事 相关报告 当前市场核心风险主要来自两方面：一是美伊冲 ...

股 票 研 26Q1 底存货 120.69 亿元，成本相对当前 ASP 具备较大优势 佰维存储(688525) 佰维存储(688525)跟踪报告 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 郦奕滢(分析师) | 021-38670000 | liyiying2@gtht.com | S0880525080007 | 本报告导读： 佰维存储 26Q1 归母净利 28.99 亿元，26Q1 底的存货未包含 15 亿美元长单，且存货 成本相对当前 ASP 仍具备较大优势净利率处于持续上行通道。 电子元器件 [Table_Industry] /信息科技 | [Table_Invest] 评级： | 增持 | | --- | --- | | [Table_Target] 目标价格(元): | 348.00 | | [当前价格 Table_CurPrice] (元)： | 270.67 | [Table_Market] 交易数据 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2024A | 2025A | ...

股 票 研 26Q1 底存货 120.69 亿元，成本相对当前 ASP 具备较大优势 佰维存储(688525) 佰维存储(688525)跟踪报告 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 郦奕滢(分析师) | 021-38670000 | liyiying2@gtht.com | S0880525080007 | 本报告导读： 佰维存储 26Q1 归母净利 28.99 亿元，26Q1 底的存货未包含 15 亿美元长单，且存货 成本相对当前 ASP 仍具备较大优势净利率处于持续上行通道。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要(百万元) | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 6,695 | 11,302 | 26,620 | 36,125 | 46,685 | | (+/-)% | 86.5% | 68.8% | 135.5% | 35.7% | 29.2% | ...

公司 2026 年第一季度的整体经营表现如何，尤其是在 AI 相关业务、研发投 入及库存策略方面有哪些具体情况？ 2026 年第一季度，受益于 AI 算力需求爆发，存储行业进入高度景气周期，市 场需求旺盛推动产品价格持续上涨。公司紧抓行业上行机遇，大力拓展全球头 部客户，实现了市场与业务的成长突破。具体经营数据如下： 营业收入实现 68.41 亿元，同比增长 341.53%。 归母净利润为 28.99 亿元；剔除股份支付 费用后的归母净利润为 29.48 亿元。 其中，AI 新兴存储产品收入约为 11.75 亿元，同比增长 496.45%，环比增长 53.19%。 在研发方面，公司持续加大 在芯片设计、存储解决方案开发及先进封测领域的投入，并积极引进行业优秀 人才，导致研发费用有所提升。2026 年第一季度研发费用为 1.56 亿元，同比 增加 26.78%。 在原材料方面，公司持续加大战略备货力度。截至 2026 年第 一季度末，存货金额为 120.69 亿元，较 2025 年末增长 53.39%。值得注意 的是，一季度末的库存并未包含从 2026 年第二季度开始执行的 15 亿美元长 期采购协议。目前整体 ...

但需要注意的是， 1 季度指标显示，佰维存储的存货已经大幅增至 120 亿元，单季增加 40 亿元。虽然自去年下半年以来，存储需求大涨，但仍 要看到 AI 端侧的出货量还远未到市场普及的程度，"豪赌周期"的不止佰维存储一家，而市场空间能否满足所有"参与者"的胃口，现在还没到下定 论的时刻。 究其本质，存储企业的利润来自上游原料和下游需求之间的 "剪刀差"，问题是市场需求能被预判？当所有人都在涌向一个市场的时候，说明风险 的镰刀已经在背后缓缓悬起。 佰维存储能吃上这波 " AI 暴利"，除了 存储芯片史诗级涨价 外，还和公司早早大量 "囤货"密不可分， 早在行业低位时 ， 佰维存储就 大举囤 货、锁定晶圆，用巨额存货与预付款押注周期反转，最终把预判变成了真金白银的利润。 TrendForce 数据显示， 2026 年一季度 DRAM 、 NAND Flash 价格再度大幅上修，行业供需格局持续紧张。 "暴利" 29 亿元！国产存储巨头佰维存储 （ 688525 .SH ） 交出了 2026 年 1 季度成绩单，这是 A 股主流国产存储公司中的第 1 份正式一季 报；此前，德明利、香农芯创、等均已发布一季度业绩预 ...

证券代码：688525 证券简称：佰维存储 公告编号：2026-030 深圳佰维存储科技股份有限公司 股东减持股份计划公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律 责任。 重要内容提示： 股东持有的基本情况 本次减持计划实施前，孙静直接持有深圳佰维存储科技股份有限公司（以下 简称"公司"）股份 5,000,000 股，占公司目前总股本的 1.06%；佰盛（深圳）企 业管理咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称"深圳佰盛"）持有公司股份 2,000,000 股，占公司目前总股本的 0.42%；佰泰（深圳）企业管理咨询合伙企业（有限合 伙）（以下简称"深圳佰泰"）持有公司股份 8,000,000 股，占公司目前总股本的 1.70%；泰德盛（深圳）企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称"深圳泰德盛"） 持有公司股份 2,800,000 股，占公司目前总股本的 0.59%；深圳方泰来企业管理 合伙企业（有限合伙）（以下简称"深圳方泰来"）持有公司股份 5,200,000 股， 占公司目前总股本的 1.10%。 上述股东的股 ...

股东会信息 - 2025年年度股东会2026年5月7日14点在深圳召开[2] - 网络投票系统为上交所股东会网络投票系统，5月7日投票[2][3] - 本次股东会审议4项议案，相关公告3月20日披露[6] 参会登记 - 股权登记日为2026年4月27日[11] - 会议登记时间4月28日，可多种方式登记[13][14] 其他 - 独立董事将在会上述职[6] - 公司拟用上证所提醒服务推送信息[9]