行业格局与公司优势 - 丙烷供需格局将向买方市场转变，供给端因美国页岩气开采及LPG出口终端投放、中东新气田投产而持续增长，需求端因PDH扩张放缓和LPG燃烧需求被替代而相对疲软，PDH企业将因此受益 [2] - 未来几年PDH行业景气度向上，主要驱动因素为原料丙烷供过于求加剧、国内丙烯产能增速放缓以及海外烯烃产能陆续退出 [2] - 公司拥有完善的“船-贸-库”供应链体系，能够有效应对中东等地缘政治风险，确保丙烷供应稳定充足，不影响生产经营 [2] 双碳政策影响与氢能业务 - 双碳政策对公司生产经营带来积极影响，公司PP产品单吨碳排放约1.1吨，显著低于PDH路线平均的1.6吨、石油基路线的3吨及煤基路线的9吨，未来在碳交易市场中碳税成本优势将凸显，竞争力持续提升 [3] - 在双碳背景下，公司作为国内气化工龙头，四套PDH装置可副产约10万吨/年高纯蓝氢，未来将紧跟政策与产业趋势，拓宽氢能应用场景以创造更大价值 [4] 碳纤维项目进展与优势 - 茂名碳纤维项目产品为T800/T1000高性能级别，成本相较于国内外厂家有较强优势 [5] - 项目采用水相沉淀聚合、DMSO溶解、干喷湿纺、两步法等独特工艺，产品品质高、毛丝少、无批次差异，且聚合流程能耗低，后续将对预氧化和碳化流程进行优化以提升效率 [5] - 第一条生产线正在安装，争取2026年中试车，投产后将开始建设后续产线 [6] - 该项目具有完全独立自主知识产权，无外国公司知识产权纠纷，可以用于出口，公司正在申请海外专利为出口做准备 [7]