徐工机械 20260310 摘要 矿山机械为核心增长极，规划 2030 年收入达 400 亿元，其中海外占比 60%、新能源占比 50%、后市场占比 40%。 2026 年外销预计增长 15%-20%，国际化收入占比将超 50%，土方、 矿山、高机及起重机械均有望实现两位数增长。 利用新能源与智能化技术差缩短契机，公司已切入力拓、淡水河谷等全 球顶级矿业客户供应体系，在手订单支撑至 2027 年底。 国内市场筑底回升，预计 2026 年内销增长约 10%，更新需求回暖，雅 下水电站等重大项目有望于 Q3 启动并贡献增量。 财务目标明确，2026 年毛利率拟提升 1-2 个百分点，净利率提升 1 个 百分点以上，并严格压降应收账款绝对额。 针对中东局势已增加 3 个月库存缓冲，且工程机械需求具备补偿性释放 特征，地缘政治对长期增长态势影响有限。 德国施维英处于盈利低谷，公司计划 2025 年起通过产能向东欧转移及 资源整合，预计两年调整期后盈利能力将显著改善。 Q&A 请介绍一下公司近期的经营情况以及对 2026 年的整体展望？ 截至 2026 年 3 月初，对今年的整体情况预期较为乐观。国内市场呈现筑底回 升 ...