财务与风险管理 - 2025年末公司负债率降至50%左右，计划在2026年进一步降至48%左右以提升资金安全和风险抵御能力 [3] - 公司资金充裕，负债率处于行业较低水平，坚持“稳健发展，风险可控”的经营原则 [3] - 公司猪、鸡双主业运营能较好对冲单一业务的价格波动风险，当前养鸡业务保持合理盈利，可贡献稳定现金流 [3] 养猪业务 - 2025年全年公司养猪业务PSY（每头母猪每年所能提供的断奶仔猪头数）为26头左右 [5] - 公司未来计划将PSY水平全面突破32头，以达到国际先进水平 [6] - 公司2月份肉猪养殖综合成本与1月份基本持平，当前猪、鸡养殖成本在行业中均处于第一梯队水平 [2][3] - 公司通过强化育种、优化饲料配方、推进疾病净化、深化数字化赋能及精益管理等方式持续降低养殖成本 [2] - 公司对非洲猪瘟疫苗持谨慎态度，如有合格疫苗上市，会综合判断其安全性、有效性与经济效益 [7] 养鸡业务 - 公司2月份毛鸡出栏完全成本为5.8元/斤，环比略有上升，主要原因是上市量减少导致费用分摊增加 [8][9] - 当前公司毛鸡销售均价约6元/斤，养鸡业务获得合理利润 [9] - 公司预计2026年中华土鸡（黄羽肉鸡）价格将好于2025年，有望呈现恢复性上涨趋势 [9] 周期应对与战略 - 公司拥有超过40年穿越鸡猪周期的经验，已做好猪价持续低迷的思想准备 [2][3] - 公司有信心、有能力顺利穿越本轮低迷周期 [4] - 关于养猪业务存货跌价准备，公司将严格按照企业会计准则，在报告期末进行减值测试后确定是否计提及计提金额 [9]