报告行业投资评级 * 报告对农林牧渔行业未给出明确的整体行业投资评级，但对多个具体公司给出了“增持”评级 [12] 报告核心观点 * 基于2026年基金中报数据，农业板块整体持仓市值和配置比例均低于行业标配，且已连续7个季度低于标准配置比例 [5] * 从持仓结构看，大市值公司的基金持仓量普遍下降，而部分中型养猪企业和肉禽上游企业获得增持，反映出机构看好肉禽上游和部分成长型养猪企业 [5] 基金中报持仓变化总结 * **整体配置持续低配**：2026年第二季度（26Q2），基金在农林牧渔板块的持仓市值为257.20亿元，占股票投资市值比例为0.29%，环比下降0.21个百分点，与股票市场标准行业配置比例0.44%相比，低配0.15个百分点，这是连续第7个季度低于标准配置比例 [5][8] * **大市值公司遭减持**：牧原股份、海大集团、温氏股份、德康农牧、海南橡胶等大市值公司在26Q2的基金持仓量出现下降 [5][9] * **部分细分领域获增持**：在26Q2被增持较多的公司包括天康生物、晨光生物、益生股份、正邦科技等，主要集中在肉禽上游和部分成长型养猪企业 [5][9] * **具体持仓变动数据**： * 牧原股份：持股总量减少2,142.64万股，季报持仓变动为-2,142.64万股 [9] * 温氏股份：持股总量减少10,578.34万股，季报持仓变动为-10,578.34万股 [9] * 天康生物：持股总量增加2,185.68万股，季报持仓变动为2,185.68万股 [9] * 正邦科技：持股总量增加7,505.75万股，季报持仓变动为7,505.75万股 [9] 推荐标的总结 * 报告列出了具体的投资建议标的，覆盖生猪养殖、后周期、农产品产业链、宠物及禽板块等多个细分领域 [5] * 报告提供了部分推荐标的的估值数据，例如： * **牧原股份**：2026年预测每股收益（EPS）为1.68元，预测市盈率（PE）为23.48倍 [12] * **温氏股份**：2026年预测EPS为0.52元，预测PE为27.15倍 [12] * **海大集团**：2026年预测EPS为3.30元，预测PE为14.70倍 [12] * **圣农发展**：2026年预测EPS为0.96元，预测PE为16.89倍 [12] * 所有列出的推荐标的均被给予“增持”评级 [12]

报告行业投资评级 - 生猪短期震荡 [2] 报告的核心观点 - 头部猪企出栏情况有差异，多数中小上市猪企下调出栏节奏，仅少数新释放产能企业出栏增长 [2] - 盘面大跌破位，09合约跌破前低，短期建议观望 [2] - 月中生猪出栏量恢复压制猪价，南方高温使非瘟疫情风险加剧，散户出栏大猪增多 [3] - 屠宰企业亏损加重，降量保鲜销，鲜销水平提升但冻品走货不畅，整体变化不大 [3] - 2026年6月末全国能繁母猪存栏相比前期高点累计去化7.35%，周期拐点有望加速到来 [3] - 样本企业仔猪出生量连续三个月下降，生猪供应峰值大概率在9 - 10月，远月产能去化预期加强 [3] - 短期谨慎观望，供应峰值将在9 - 10月，短线观望，中长期轻仓布局多单 [4] 根据相关目录分别进行总结 供给 - 截至7月21日，河南猪价10.82元/公斤，广东12.36元/公斤，辽宁10.68元/公斤，山东11.03元/公斤，四川9.93元/公斤 [3] - 月中生猪出栏量逐步恢复对猪价形成压制，南方持续高温，非瘟疫情风险加剧，散户出栏大猪现象增多 [3] 需求&库存 - 屠宰企业亏损持续加重，屠宰厂降量保鲜销，鲜销水平提升，但仍存在销量被动入库，冻品走货不畅，整体变化不大 [3] - 2026年6月末全国能繁母猪存栏数据为3780万头，相比前期高点4080万头累计去化7.35%，周期拐点有望加速到来 [3] - 样本企业仔猪出生量6月末数据为578.13万头，连续三个月下降，对应到生猪供应峰值大概率出现在9 - 10月，远月产能去化的预期进一步加强 [3] 母猪产能 - 涉及全国能繁母猪存栏和母猪PSY相关数据，但未给出具体内容 [24] 利润 - 涉及行业养殖利润和屠宰利润相关数据，但未给出具体内容 [27] 饲料价格 & 猪粮比 - 涉及全国玉米均价、猪粮比、豆粕价格相关数据，但未给出具体内容 [30][29] 各地基差、地区价差 - 涉及河南、广东、四川、山东、辽宁基差以及南北现货价差相关数据，但未给出具体内容 [33][36][41] 市场持仓情况 - 涉及lh2609、lh2611、lh2701市场机构净持仓相关数据，但未给出具体内容 [48][46] 猪周期走势 - 涉及猪周期相关数据，但未给出具体内容 [48]