纪要涉及的行业或公司 * 行业：电力行业（特别是绿电运营、电网投资）、AI算力与数据中心行业[2] * 公司：中国电建、中国能建、金开新能、豫能控股、协鑫能科、节能风电、南网科技、南网数研院、国电南瑞、中国西电、思源电气、宁德时代、海博思创、阳光电源[2][4] 核心观点和论据 * AI竞争本质是电力竞争：中国大模型的单位算力电力消耗成本低于美国，构成核心优势[3] * AI电力需求前景确定：预计2030年中国AI耗电量达5,000-7,000亿千瓦时，占全社会用电量比重将从2024年的约1.7%升至5%-7%[2][3] * 算力与电网投资双轮驱动：2026年国内算力中心建设进入高峰期，叠加国家发改委提出的4万亿元电网投资规划，电力基础设施需求确定性增长[2][3] * “算电协同”成为国家战略：2026年首次写入政府工作报告，旨在解决东部算力需求与中西部电力资源的时空错配问题[3] * “算电协同”的经济效益显著：通过绿电直供等模式，可提高中西部绿电企业设备利用小时数，并为东部算力中心降低约20%的用电成本（电力成本约占数据中心总成本的40%）[2][3][4] * 投资逻辑优先绿电运营企业：原因包括股价处于历史底部、市场预期低，以及电力资源具有牌照和区位独占性，比数据中心企业进入电力行业更容易[2][4] * 产业链投资顺序：优先绿电运营（如金开新能、豫能控股），其次为软件与调度系统（如南网科技、国电南瑞），再次为硬件设备（如中国西电、宁德时代），最后为工程建设总包（如中国电建、中国能建）[4] * 中国能建定位为规划引领者：在2024年年报中已写入“算电协同”战略，比国家战略早一年，具备行业卡位优势和独占性[5] * 中国能建估值高于中国电建：中国能建市净率为1.44倍，中国电建为0.75倍，差异源于中国能建能源电力相关业务订单占比较高[5] * 中国电建是绿电工程建设绝对龙头：承建国内超65%大中型水电站，占据国内90%抽蓄规划设计市场和78%建设市场，承担国内超60%风光规划建设任务[5][6] * 中国电建价值被市场低估：其掌握上游规划设计权，在获取优质绿电资源方面具备天然优势，但市场忽视了其作为绿电建设和规划源头的核心地位[5][6] * 中国电建已转型为全产业链运营商：绿电装机容量达3,516万千瓦（风电1,083万千瓦、光伏1,304万千瓦、水电709万千瓦、独立储能55万千瓦），本身是重要的绿电运营商[2][6] * 中国电建数据中心业务增长迅猛：2024年获取订单超100亿元，2025年上半年新签数字化相关合同额约210亿元，2025年12月单笔算力枢纽订单达135亿元[2][6][7] 其他重要内容 * “算电协同”产业链主要环节：绿电运营企业、软件与调度系统供应商、硬件设备制造商、工程总包商[4] * 解决风光发电间歇性问题，储能系统至关重要，涉及宁德时代、海博思创、阳光电源、中国西电等企业[4] * 中国电建在雅砻江流域水电开发和国家水网建设中扮演核心角色[5] * 数据中心建设成本中约70%与电力相关，具备电力系统规划和资源优势的企业在承接订单时有天然优势[6] * 中国电建2025年上半年数字化合同具体项目包括：北京房山数据中心（20亿元）、北京智慧交通算力中心（18亿元）、河北怀来算力中心（23亿元）、新疆伊吾智算中心（20亿元）[7]