主力资金流出概况 - 截至1月21日午间收盘，交易所数据显示主力资金净流出前20的股票名单，其中信维通信主力资金流出额最高，达12.30亿元 [1] - 主力资金流出额排名第二至第五的股票分别为：特变电工流出6.71亿元、山子高科流出6.36亿元、天银机电流出5.01亿元、贵州茅台流出4.31亿元 [1] 个股表现与资金流向详情 - 信维通信股价下跌7.98%，主力资金流出12.30亿元，属于消费电子行业 [2] - 特变电工股价下跌2.5%，主力资金流出6.71亿元，属于电网设备行业 [2] - 山子高科股价下跌4.8%，主力资金流出6.36亿元，属于汽车零部件行业 [2] - 天银机电股价下跌2.34%，主力资金流出5.01亿元，属于家电行业 [2] - 贵州茅台股价下跌0.84%，主力资金流出4.31亿元，属于酿酒行业 [2] - 佰维存储股价下跌1.55%，主力资金流出3.88亿元 [2] - 烽火通信股价微涨0.19%，但主力资金流出3.63亿元，属于通信设备行业 [2] - 金风科技股价上涨0.54%，但主力资金流出3.57亿元，属于风电设备行业 [2] - 香农芯创股价下跌1.36%，主力资金流出3.37亿元 [2] - 农业银行股价下跌1.67%，主力资金流出3.33亿元，属于银行行业 [2] - 永辉超市股价下跌4.09%，主力资金流出3.32亿元 [2] - 中国卫通股价下跌1.3%，主力资金流出3.32亿元，属于通信服务行业 [3] - 上海电力股价下跌2.7%，主力资金流出3.26亿元，属于电力行业 [3] - 五粮液股价下跌1.52%，主力资金流出3.24亿元，属于酿酒行业 [3] - 上海瀚讯股价下跌2.15%，主力资金流出3.03亿元，属于通信设备行业 [3] - 九鼎新材股价下跌6.03%，主力资金流出2.97亿元，属于玻璃玻纤行业 [3] - 平潭发展股价下跌7.71%，主力资金流出2.88亿元，属于农牧饲渔行业 [3] - 中国电建股价下跌2.72%，主力资金流出2.75亿元，属于工程建设行业 [3] - 乾照光电股价下跌0.66%，主力资金流出2.73亿元，属于光学光电子行业 [3] - 捷佳伟创股价下跌1.36%，主力资金流出2.69亿元，属于光伏设备行业 [3] 行业资金流向观察 - 酿酒行业有两家公司上榜，贵州茅台和五粮液分别净流出4.31亿元和3.24亿元 [1][2][3] - 通信设备行业有两家公司上榜，烽火通信和上海瀚讯分别净流出3.63亿元和3.03亿元 [2][3] - 主力资金流出涉及多个行业，包括消费电子、电网设备、汽车零部件、家电、银行、通信服务、电力、玻璃玻纤、农牧饲渔、工程建设、光学光电子、光伏设备等 [2][3]

值得警惕的一个事项：期间的二级市场波动与影响入池资产发电量事项间的关联关系。 根据《关于2025年第4季度经营情况的临时公告》，2025年12月份，四川电网对九龙河流域梯级电站统一调度安排，要求上游电站需保持水库蓄能值不低 于90%，也是本季度发电量下降的另一主要原因。 2025年12月18日至2025年12月23日，在市场普遍回撤期间，"嘉实中国电建清洁能源REIT"累计回撤9.6%，超过多数REITs项目。 在能源新贵"嘉实中国电建清洁能源REIT"中提到：截止2026年1月16日，不考虑分红除权影响，时点市值16.608亿元，较发行值10.7亿元增长5.91亿元，增 幅达55.21%。成为清洁能源领域溢价率最高的REITs。 1、应披露而未披露的目的 按照前文影响发电量变化的几个要素来分析，临时信息披露应披露而未披露事项对于业绩完成度有较大影响。 随着2025年三季度报告的发布，部分REITs的业绩和二级市场的价值间形成了极大的差异；投资者对于资产创造的价值和二级市场的溢价率方面产生了较 多考量。部分早期参与投资者选择获利了结，从而造成二级市场持续回落。 "嘉实中国电建清洁能源REIT"自2024年3月 ...

融资净买入前十股票概览 - 2024年1月20日沪深两市融资净买入额排名前十的股票名单及具体金额 [1] - 浙文互联以2.65亿元融资净买入额位列榜首 [1] - 人民网以2.21亿元融资净买入额排名第二 [1] - 紫金矿业以2.14亿元融资净买入额排名第三 [1] 各公司融资净买入情况 - 贵州茅台获得1.95亿元融资净买入 [1] - 上海电力获得1.63亿元融资净买入 [1] - 国电南瑞获得1.52亿元融资净买入 [1] - 航天电子获得1.48亿元融资净买入 [1] - 中国电建获得1.40亿元融资净买入 [1] - 长电科技获得1.31亿元融资净买入 [1] - 包钢股份获得1.28亿元融资净买入 [1]

你知道吗？ 同样是国资委亲儿子，这四家央企巨头赚钱能力居然差三倍！ 最新三季报揭开惊人真相，中国化学净资产收益率冲到6.46%，而中国能建只有 可怜的2.66%。 更魔幻的是，中国化学明明拿着最低的财务杠杆，却硬生生干出了四家之首的赚钱效率。 当别人还在靠借钱撑门面时，这家化工工程龙头 已经用实打实的技术护城河把同行甩开两条街。 中国核建玩的是人类终极能源游戏。 全球独一份连续40年没断档的核电建设商，华龙一号的每个螺丝钉都经它手。 最科幻的是在法国卡达拉舍的ITER项 目，中国团队亲手组装的真空室部件正在挑战1.5亿℃的等离子体。 国内八个省份的钍基熔盐堆试验堆，从图纸到施工全是它操刀。 中国电建手握全球过半的水电建设权，国内每两座风电站就有一座出自它手。 去年底那颗"电建一号"卫星上天可不是作秀，现在从青藏高原到南海岛礁， 所有重大工程都逃不过它的"天眼"监控。 最狠的是悄悄布局的商业航天赛道，等马斯克的星链开始收网时，搞不好最先接住招的竟是这家老牌基建央企。 中国化学的杀手锏藏在实验室里。 他们给新能源汽车造的"防火衣"硅基纳米气凝胶，薄得像纸却能扛住千度高温。 华陆新材的车间正24小时赶工，因为特 斯 ...

行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[3] 核心观点 - 电力投资迎来“十五五”加速周期，电网建设确定性显著增强 [2][4][12] - 国家电网宣布“十五五”期间（2026-2030年）固定资产投资规模预计达历史新高的4万亿元，较“十四五”期间增长40% [4][12] - 建议关注具备电力工程总承包能力、深度参与电网及新能源配套建设的建筑央企龙头，如中国电建、中国能建 [5][13] 本周观点总结 - 国家电网“十五五”投资计划涵盖四个方面：做强电网平台与构建新型电力系统；加快特高压直流外送通道建设，推动跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超30%；推进城乡及边远地区配网建设；夯实数智基础设施，实施“人工智能+”专项行动 [4][12] - 从投资节奏看，国网2023年完成电网投资5381亿元，2024年增至6092亿元，2025年预计固定资产投资首次超6500亿元并创历史新高 [4][12] - “十四五”期间国网固定资产投资总额约2.86万亿元，较“十三五”增长18%以上，以此为基础测算，以2025年投资为基数，“十五五”期间国网投资CAGR有望超5% [4][12] 基建数据跟踪总结 - 新增专项债：本周（截至2026年1月18日）发行量227.56亿元，累计发行量1246.90亿元，同比+268.64% [6][35] - 城投债：本周发行量531.79亿元，净融资额-353.99亿元，累计净融资额-155.91亿元 [6][35] 市场回顾总结 - 指数表现：本周上证指数下滑0.45%、深证成指上涨1.14%、创业板指上涨1.00%；同期申万建筑装饰指数上涨0.27% [7][28] - 子行业表现：其他专业工程、钢结构、工程咨询服务涨幅居前，分别为+4.16%、+1.45%、+1.34% [7][28] - 个股表现：本周申万建筑共有84只股票上涨，涨幅前五为德才股份(+34.88%)、亚翔集成(+30.25%)、圣晖集成(+20.71%)、深圳瑞捷(+14.00%)、时空科技(+13.80%) [7][28] 公司动态简评总结 - **业绩类**：多家公司发布2025年度业绩预告，普遍出现亏损或净利润下滑，例如节能铁汉、深桑达A、大千生态、海南发展、龙元建设、东珠生态、重庆建工等，中国中冶预计净利润同比下降超50% [18] - **订单类**：部分公司披露新签合同或中标项目，其中中国电建签署哈萨克斯坦及老挝项目合同金额分别约68.73亿元和87.16亿元，并签署伊拉克海水淡化项目合同约171.93亿元；中国建筑2025年1-12月新签合同额41510亿元，同比+1.7%；四川路桥2025年累计中标金额2034.61亿元，同比+47.15%；圣晖集成截至2025年底在手订单余额25.38亿元，同比+46.28%；东珠生态2025年新签项目金额约39.85亿元，同比+448.12% [20][21][22][24] - **其他类**：涉及公司更名（如东方园林更名东方新能，汉嘉设计更名汉嘉数智）、股权变动、资产出售、项目进展等事项 [27]

市场表现 - 1月20日，基础建设板块整体上涨1.69%，表现显著强于大盘，当日上证指数下跌0.01%，深证成指下跌0.97% [1] - 板块内个股表现分化，中国电建以7.02%的涨幅领涨板块，园林股份、龙建股份分别上涨6.35%和4.93% [1] - 部分个股出现下跌，其中国晟科技跌停，跌幅为10.00%，*ST正平、汇绿生态分别下跌4.98%和3.93% [2] 个股交易数据 - 中国电建成交活跃，成交量为1124.81万手，成交额达68.63亿元 [1] - 中国能建成交量达949.20万手，成交额为23.96亿元 [1] - 中国中铁成交量为215.06万手，成交额为11.76亿元 [1] - 下跌个股中，中国核建成交量为108.81万手，成交额为17.86亿元 [2] 资金流向 - 当日基础建设板块整体呈现主力资金净流入，净流入额为5.43亿元，而游资和散户资金分别净流出3.61亿元和1.82亿元 [2] - 中国电建获得主力资金大幅净流入7.08亿元，主力净占比达10.32% [3] - 中国能建主力资金净流入2.44亿元，主力净占比为10.19% [3] - 中国交建主力资金净流入6095.97万元，主力净占比高达11.22% [3] - 部分个股如冠中生态、文科股份获得游资净流入，金额分别为1170.83万元和1236.93万元 [3]

中证基建指数估值与市场表现 - 中证基建指数最新市盈率（PE-TTM）为10.04倍，处于近10年40.47%的分位水平，估值适中，适合低位布局 [1] 基建ETF华夏市场表现 - 截至2026年1月20日14点17分，基建ETF华夏（159635）逆势上涨2.08%，最新报价1.178元，创近一个月新高，盘中换手率达34.78% [3] 主要股指当日表现 - 同期A股三大指数集体下挫，上证指数跌0.20%，深证成指跌1.25%，创业板指跌2.16% [3] 基建ETF成分股领涨个股 - 成分股中国电建领涨8.56% [3] - 成分股鸿路钢构上涨7.53% [3] - 成分股中国化学上涨7.38% [3] - 成分股山推股份上涨3.29% [3] - 成分股中国能建上涨3.24% [3]

主力资金流向概况 - 截至1月20日午后一小时，主力资金流入前20的股票合计金额显著，其中中国电建以6.90亿元居首，上海电力以6.24亿元次之，宁德时代以5.09亿元位列第三 [1] - 主力资金流入榜单覆盖了工程建筑、电力、电池、旅游零售、汽车零部件、半导体、家电、化学制品、文化传媒、保险、通信设备、玻璃纤维、贵金属及化肥等多个行业 [1][2][3] 工程建筑与电力行业 - 中国电建获得主力资金净流入6.90亿元，股价上涨6.85% [2] - 上海电力获得主力资金净流入6.24亿元，股价上涨8.22% [2] 电池与新能源汽车产业链 - 宁德时代获得主力资金净流入5.09亿元，股价微涨0.34% [2] - 山子高科获得主力资金净流入4.41亿元，股价上涨6.1% [2] 消费与零售行业 - 中国中免获得主力资金净流入4.60亿元，股价上涨2.74% [2] - 格力电器获得主力资金净流入4.31亿元，股价上涨1.58% [2] - 四川长虹获得主力资金净流入2.90亿元，股价上涨5.71% [3] 半导体与科技行业 - 澜起科技获得主力资金净流入4.40亿元，股价上涨2.92% [2] - 通富微电获得主力资金净流入3.36亿元，股价上涨6.14% [2] - 北京君正获得主力资金净流入3.23亿元，股价上涨0.84% [2] - 德明利获得主力资金净流入3.22亿元，股价上涨2.71% [3] 化学制品行业 - 万华化学获得主力资金净流入3.30亿元，股价上涨4.68% [2] - 红宝丽获得主力资金净流入3.01亿元，股价上涨9.96% [3] 文化传媒行业 - 浙文互联获得主力资金净流入3.23亿元，股价涨停，涨幅10.04% [2] - 粤传媒获得主力资金净流入3.07亿元，股价涨停，涨幅10.03% [3] 金融行业 - 中国平安获得主力资金净流入3.07亿元，股价微涨0.45% [3] 其他行业 - 亨通光电（通信设备）获得主力资金净流入2.95亿元，股价上涨2.33% [3] - 九鼎新材（玻璃纤维）获得主力资金净流入2.83亿元，股价涨停，涨幅10.02% [3] - 湖南白银（贵金属）获得主力资金净流入2.78亿元，股价涨停，涨幅10.03% [3] - 盐湖股份（化肥行业）获得主力资金净流入2.77亿元，股价上涨1.86% [3]

林清轩公司研究 - 报告核心观点：公司是“以油养肤”赛道的开创者和领导者，凭借大单品山茶花精华油和抖音渠道驱动，业绩实现高速增长，未来通过拓品类、拓渠道有望持续快速增长，首次覆盖给予“增持”评级 [1] - 公司定位与业绩：公司主品牌林清轩创立于2003年，2014年推出大单品山茶花精华油，确立中高端品牌定位，2025年上半年营收10.5亿元，同比增长98%，净利润1.8亿元，同比增长110% [2] - 行业与市场地位：精华油品类2024年市场规模53亿元，同比增长43%，2019-2024年复合年增长率达42%，公司在面部精华油品类市场份额为12.4%，位居第一 [2] - 产品与渠道：2025年上半年精华油品类营收同比增长176%，占公司总营收46%，新品小金珠精华水表现亮眼，线上渠道营收同比增长137%，占比提升至65%，截至2025年上半年线下门店超554家 [3] - 财务预测与估值：预计公司2025-2027年每股收益分别为2.75元、4.18元、5.49元人民币，给予公司合理估值149亿元人民币，对应目标价118.57港币 [1] 建筑工程行业研究 - 报告核心观点：半导体资本开支增长利好洁净室工程公司，国家电网“十五五”固定资产投资计划大幅增长，为建筑工程行业带来机遇 [4][5] - 半导体资本开支：台积电预计2026年资本支出520至560亿美元，较2025年的409亿美元增长27%至37%，美光科技2026财年资本支出计划从180亿美元提升至约200亿美元，长鑫科技IPO拟募集资金295亿元用于技术升级等项目，通富微电拟定增不超过44亿元用于封测产能提升 [5][6] - 洁净室工程受益公司：亚翔集成母公司亚翔工程2025年12月合并营业收入95.0亿新台币（折合人民币21.0亿元），同比增长165.2%，单四季度合并营业收入250.8亿新台币（折合人民币55.4亿元），同比增长133.7%，亚翔集成2025年新签世界先进及新加坡项目，中标金额合计47.4亿元 [7] - 电网投资：国家电网表示“十五五”期间公司固定资产投资预计4万亿元，较“十四五”期间增长40% [8] - 电力建设龙头：中国电建占据国内抽水蓄能电站90%的勘察设计市场和78%的建设份额，中国能建掌握一系列电力建设关键核心技术 [8] 资产配置与策略观察 - 资产配置观点：多重因素支持中国权益表现，建议超配A/H股，地缘政治不确定性上升背景下建议超配黄金，建议低配美债和原油 [13][14] - 近期资产表现：截至1月16日当周，贵金属与部分亚洲权益表现较佳，COMEX银单周上涨12.3%，日经225指数上涨3.8%，韩国综指大涨5.5%，中债市场延续回暖，美债收益率曲线上移呈“熊陡”特征 [15][16][18] - A股资金流动：近期融资资金持续大幅流入，净买入额上升至913.1亿元，ETF被动资金大幅流出554.9亿元，外资流入10.7亿美元 [43][44] - 行业资金流向：外资和ETF资金共同流入有色金属行业，融资资金净流入计算机和电子行业 [45] - 全球资金流动：全球外资边际流入发达市场和中国市场，美国、中国、日本流入规模居前 [46] 其他行业与专题研究 - 投资银行业：证监会就《衍生品交易监督管理办法（试行）》征求意见，旨在完善监管制度，客需衍生品业务仍是蓝海，更看好优质头部券商发展空间 [19][20] - 军工行业：二十届四中全会部署“十五五”国防军队建设任务，军工长期趋势向好，航天科工与航天科技集团召开工作会议部署“十五五”重点任务 [21][22][23] - 有色金属行业：贵金属价格震荡走高，央行购金和ETF持仓是重要支撑，铜价短期承压但长期逻辑未变，铝价维持高位震荡，碳酸锂库存重新开始去库 [25][26][27] - 负久期策略基金：带有疑似“负久期”特征的基金产品在2025年11月1日至2026年1月16日期间，加权平均超额收益约为1.42% [31][32] - 新型消费政策：上海“十五五”规划将扩大消费作为重中之重，未来将重点发力智能消费、情绪消费、体验消费、陪伴消费等新型消费 [34][35] - 通航动力产业：2025年全球通航发动机市场规模约56.6亿美元，预计2034年达87.1亿美元，中国通航发动机国产替代率低，尤其在民用市场，产业链核心卡点在于原材料、制造装备、航控系统及适航认证 [38][39][40] - 新股研究：世盟股份是国内领先的一体化供应链物流服务商，本次公开发行股票2307.25万股，募投项目拟投入募集资金7.08亿元 [47]

1月20日，中国电建盘中上涨2.05%，截至09:35，报5.96元/股，成交5.02亿元，换手率0.65%，总市值 1026.68亿元。 资金流向方面，主力资金净流出2786.80万元，特大单买入1257.44万元，占比2.50%，卖出2519.80万 元，占比5.02%；大单买入5001.89万元，占比9.96%，卖出6526.32万元，占比12.99%。 中国电建今年以来股价涨14.62%，近5个交易日涨8.17%，近20日涨13.52%，近60日涨4.38%。 资料显示，中国电力建设股份有限公司位于北京市海淀区玲珑巷路1号院1号楼(中电建科技创新产业园 A座)，成立日期2009年11月30日，上市日期2011年10月18日，公司主营业务涉及建筑工程承包、电力投 资与运营、房地产开发、设备制造与租赁,水电、风电勘测设计等相关业务。主营业务收入构成为：工 程承包与勘测设计90.84%，其他4.63%，电力投资与运营4.23%，其他(补充)0.30%。 中国电建所属申万行业为：建筑装饰-基础建设-基建市政工程。所属概念板块包括：特高压、太阳能、 清洁能源、光伏玻璃、风能等。 截至9月30日，中国电建股东户数 ...