截至7月18日收盘，金属钴概念上涨2.29%，位居概念板块涨幅第4，板块内，33股上涨，华宏科技、中 色股份等涨停，华新环保、西藏矿业、中国瑞林等涨幅居前，分别上涨15.05%、3.89%、3.49%。跌幅 居前的有ST盛屯、金岭矿业、天奇股份等，分别下跌1.39%、0.60%、0.56%。 今日涨跌幅居前的概念板块 | 概念 | 今日涨跌幅（%） | 概念 | 今日涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | | 盐湖提锂 | 3.30 | 动物疫苗 | -0.96 | | 稀土永磁 | 3.15 | 禽流感 | -0.90 | | 丙烯酸 | 2.35 | 低辐射玻璃(Low-E) | -0.89 | | 金属钴 | 2.29 | 电子竞技 | -0.86 | | 金属回收 | 2.08 | 同花顺果指数 | -0.80 | | 金属铜 | 1.97 | 数字水印 | -0.76 | | 金属锌 | 1.84 | 乳业 | -0.76 | | 小金属概念 | 1.81 | 共封装光学(CPO) | -0.74 | | 金属铅 | 1.73 | 网络游戏 | -0.72 | | 钛白 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级为强于大市 [5] 报告的核心观点 - 6月基建投资延续托底，下半年财政发力或推动基建投资高增，建议从高景气细分赛道挖掘个股并重视低估值央国企大票的β机会 [1] - 地产数据筑底，交运数据持续回升，水泥需求趋稳关注价格反弹机会，玻璃关注供需节奏变化及补货持续性 [1][2][3][4] 分目录总结 基建投资情况 - 25年1 - 6月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别为-11.2%/+4.6%/+8.9%/+7.5%，6月单月同比分别为-12.4%/+2%/+5.3%/+5.1%（增速环比-0.01/-3.1/-3.9/-2.7pct） [1] - 6月基建投资增速放缓或与5月基建类财政支出下滑以及天气扰动因素相关，交运数据回升明显，水电燃热投资增速仍在高位 [1] - 下半年超长期特别国债发行或支撑基建投资，新质生产力等方面有效投资加大，预计后续基建投资保持较高水平 [1] 地产与交运数据 - 1 - 6月地产销售面积同比-3.5%，单月同比-6.5%（增速环比-2pct）；新开工面积同比-20% ，单月同比-9.5%（增速环比+9.2pct）；施工面积同比-9.1%，单月同比+4.8%（增速环比-243.4pct）；竣工面积同比-14.8%，单月同比-2.1%（增速环比+17pct） [2] - 1 - 6月交通仓储邮政投资同比+5.6%，单月同比+9.5%（增速环比+5.2pct）；铁路运输投资同比+4.2%，单月同比+8.7%（增速环比+4.8pct）；道路运输投资同比+0.6%，单月同比+3.4%（增速环比+2.3pct） [2] - 1 - 6月水电燃热投资同比+22.8%，单月同比+17%（增速环比-8.2pct）；水利环境公共设施投资同比+3.5%，单月同比-5.2%（增速环比-8.9pct）；水利投资同比+15.4%，单月同比-8.4%（增速环比-25.7pct）；公共设施管理投资同比+1.7%，单月同比-3.4%（增速环比-4.4pct） [2] 水泥市场情况 - 25年1 - 6月水泥产量8.15亿吨，同比下滑4.3%，较1 - 5月份降幅扩大0.3pct；6月单月产量1.55亿吨，同比下降5.3%，降幅环比收窄2.8pct [3] - 1 - 6月份水泥出货率均值39%，同比下滑2pct；七月上旬市场需求趋稳，截至7月11日平均出货率43%，较6月中下旬基本持平，同比低4pct [3] - 上周水泥企业库存65.7%，同比高2.0pct，环比持平；截至7月11日全国水泥价格均价352元/吨，同比低43元/吨，较6月末下滑5元/吨 [3] - 上层重申反内卷后，价格协调机制有望发挥作用，关注后续旺季价格反弹机会 [3] 玻璃市场情况 - 25年1 - 6月平板玻璃产量48497万重量箱，同比下滑4.3%，较1 - 5月降幅小幅收窄0.6pct；6月单月产量8271万重箱，同比下滑4.5%，降幅环比收窄1.2pct [4] - 6月受淡季影响，市场刚需提货未见明显变化，场内观望情绪浓；截至7月10日生产商库存达5734万重箱，较6月份末小幅下降305万重量箱，年同比高60万重箱 [4] - 截至7月10日5mm浮法白玻63.2元/重箱，较6月末小幅提升0.4元/重箱；截至上周末管道气燃料/煤燃料/石油焦燃料玻璃企业利润分别为-3.7/4.7/-4.6元/重箱 [4] - 7月初部分价格零星提涨刺激下，中下游适当低价存货，带动市场成交增加，预计主流价格维稳，关注后续补货持续性 [4] 重点标的推荐 - 报告对四川路桥、海南华铁、鸿路钢构等多只股票给出买入或增持评级，并列出了2024A - 2027E的EPS和P/E数据 [15]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 大建筑企业类似“影子银行”，与银行商业模式相似，2023 年底以来银行板块大幅上涨，建筑板块显著落后，当前有显著补涨需求 [8][31] - 头部建筑央企 A 股股息率吸引力增强，H 股与银行板块股息率处于同一水平，具备较高投资性价比 [8][31] - 今年下半年政策有望推动基建实物工作量加速落地，在低基数背景下建筑央企盈利边际改善确定性高，估值有修复动力 [8][31] 根据相关目录分别进行总结 当前为何要重视“类银行”建筑央企投资机会 - 国内建筑行业商业模式为类金融属性，与银行相似，资产端主要是金融类资产，负债端靠经营性负债融资，大建筑企业可视为“影子银行” [1][14] - 与银行板块相比，建筑板块涨幅和估值提升幅度显著落后，当前有明显补涨需求 [2][15] - 对中长期资金来说，建筑央企股息率具备较强吸引力，A 股部分建筑央企龙头股息率有优势，H 股建筑央企龙头普遍较高，后续有望获长期增量资金流入 [3][22] - 政策有望带动下半年基建实物工作量加快落地，叠加低基数影响，建筑央企营收业绩有望边际改善 [4][26] - 建筑央企带头“反内卷”，有望缓和行业竞争压力、改善项目盈利预期 [7][29] 投资建议 - 核心推荐低估值建筑央企龙头中国能源建设（H）/中国能建（A）、中国建筑、中国交通建设（H）/中国交建（A）、中国化学、中国中铁（A+H）、中国铁建（A+H）、中国建筑国际（H）、中国电建，关注中石化炼化工程（H）等 [8][31]

中国电建绿氢项目突破 - 公司成功实现中亚首个绿氢EPC项目—乌兹别克斯坦塔什干绿氢项目的首次产氢 标志着大型工业化绿氢生产领域的重大突破 [1] - 该项目是ACWA Power全球领衔开发的首个绿氢项目 同时也是公司海外首个绿氢EPC项目 [1] - 项目由风电和绿氢两部分组成 其中风电部分已于5月中旬实现全容量投产发电 [1] 行业动态 - 绿氢项目成功产氢 显示全球绿氢工业化生产技术的成熟度提升 尤其在可再生能源结合领域 [1] - 风电与绿氢协同开发模式得到验证 为同类项目提供可复制的技术路径 [1]

玻璃绝缘子行业概述 - 绝缘子是电力系统中不可或缺的组成部分，主要起到电气绝缘和机械支撑的双重作用，材料包括陶瓷、玻璃和复合材料等 [3] - 玻璃绝缘子以钢化玻璃为绝缘介质，具有零值自破、寿命长、耐恶劣条件等特性，广泛应用于高压和超高压输电线路 [5] - 玻璃绝缘子由钢化玻璃本体、钢帽、钢脚等部件组成，生产工艺包括配料、熔制、压制、钢化等多个环节 [5] 行业发展驱动因素 - 2024年中国玻璃绝缘子市场规模达26.41亿元，同比增长2.56%，主要受益于电力基础设施建设和智能电网、新能源发展 [1][15] - 2024年全社会用电量达98521亿千瓦时（2020年为75110亿千瓦时），2025年1-5月用电量同比增长3.4%，推动电网建设需求 [9] - 2024年电网基建投资额达6083亿元（2020年为4699亿元），2025年1-5月投资额同比上涨19.80%，特高压建设加速拉动需求 [13] 产业链分析 - 上游原材料包括石英砂、长石、石灰石等，其中石英砂（SiO2）是玻璃制造的基础原料 [11] - 中游为玻璃绝缘子生产制造，下游应用包括特高压电网、城乡电网改造、铁路电气化等 [11] - 2024年行业产量达28.25万吨，同比增长1.22%，企业扩产应对需求增长 [17] 行业竞争格局 - 市场竞争分散，主要企业包括电力设备厂商、专业绝缘子制造商和小型企业 [19] - 浙江金利华电气2024年玻璃绝缘子出货量258.90万片（2023年为182.43万片），均价上涨超20%，业务收入同比增78.04%至2.15亿元 [20] - 南京电气为全球最大钢化玻璃绝缘子生产基地，产品覆盖40~830kN强度等级，远销70多个国家 [22] 行业发展趋势 - 全球能源需求增长推动电力传输系统建设，新兴市场工业化加速进一步扩大需求 [24] - "双碳"目标下，行业将向绿色低碳转型，注重安全可靠和经济高效 [24] - 国际化趋势明显，企业需加强国际合作提升竞争力 [24]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级）[5] 报告的核心观点 - 本周CS建筑板块上涨2.77%，跑赢大盘1.76pct，园林工程和建筑装修表现较好，光伏、城市更新相关标的涨幅居前，低估值央国企股价底部企稳，受需求端政策预期好转以及反内卷情绪带动，大小票表现均较好，中小盘受益于城市更新、转型等主题性机会，大票基本面筑底但估值和股息率有吸引力，有望受益于潜在风格切换，建议从高景气细分赛道挖掘个股，重视大票的β机会[1] 根据相关目录分别进行总结 城市更新关注度显著提升，低估值大票呈现企稳 - 城市更新包含老旧小区改造、建立房屋使用全生命周期安全管理制度以及打造韧性城市、智慧城市等，政策加码预期下正加速推进，有望成为稳投资和扩内需的有效方式，具备较好政策及实施基础，关注四类标的，包括设计和检测端、施工和装修端、城市基础设施改造端、韧性城市和智慧城市端[2][13][14] - 今年5月，中共中央办公厅、国务院办公厅发布意见明确城市更新主要目标、任务和支撑保障；6月，财政部、住建部公示20城实施城市更新行动名单并给予定额补助；7月，求是网文章指出城市更新要处理好保护与发展的关系，打造宜居、韧性、智慧城市[15] - 水泥出货率和石油沥青装置开工率显著回升，本周（7月11日）水泥出货率43.47%，环比+0.27pct，本周（7月9日）石油沥青装置开工率为32.7%，环比+1pct，三季度实物工作量有望加速形成[3][19] 本周行情回顾 - 本周（0707 - 0711）建筑指数上涨2.77%，沪深300板块上涨1.02%，建筑板块跑赢大盘1.76pct，园林工程和建筑装修板块涨幅靠前，个股中涨幅居前的有国晟科技（+42.98%）、新城市（+34.73%）、美丽生态（+34.46%）、广咨国际（+24.71%）、苏文电能（+18.18%）[4][21] 投资建议 - 基建实物量改善带来的顺周期机会：关注基建产业链实物工作量转化节奏，重点关注水利、铁路和航空等重大交通领域建设以及四川、浙江、安徽、江苏等区域性机会，推荐区域高景气的弹性地方国企和建筑央企，建议关注长账龄应收账款占比相对较高的企业；顺周期专业工程标的方面，中长期看好钢结构行业智能化改造，推荐鸿路钢构，关注新疆煤化工项目推进带来的相关上市公司订单和收入改善，推荐三维化学、东华科技、中国化学，关注航天工程[27][28] - 重视建筑板块转型及新兴业务方向的景气度提升：算力板块推荐海南华铁，建议关注甘咨询、宁波建工、城地香江；洁净室板块推荐柏诚股份、圣晖集成，建议关注亚翔集成[29] - 关注重大水电工程、深海经济、低空经济等主题性投资机会：重大水电工程建议关注中国电建、中国能建等；深海经济推荐中油工程、利柏特，关注海油工程、中海油服和海底数据中心应用；低空经济推荐苏交科、华设集团、设计总院，建议关注深城交、中衡设计、中化岩土[32]

中国电力建设股份有限公司 2024年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 证券代码：601669 证券简称：中国电建 公告编号：2025-038 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例 A 股每股现金红利0.12695元（含税） 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2025/7/17 | － | 2025/7/18 | 2025/7/18 | 差异化分红送转： 否 一、通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经中国电力建设股份有限公司（以下简称"公司"）2025 年 6 月 26 日的2024年年度股东大会审议通过。 二、分配方案 1. 发放年度：2024年度 四、分配实施办法 1. 实施办法 除公司自行发放对象外，公司其他股东的红利委托中国结算上海分公司通过 其资金清算系统向股权登记日上海证券交易所收市后登记在册并在上海证券交易 所各会员办理了指定交易的股东 ...

指数表现 - A股三大指数收盘涨跌不一 沪深300基建主题指数报2163 03点 [1] - 沪深300基建主题指数近一个月上涨0 51% 近三个月上涨0 96% 年至今下跌2 43% [2] - 沪深300基建主题指数以2004年12月31日为基日 以1000 0点为基点 [2] 指数构成 - 沪深300基建主题指数十大权重股分别为长江电力（14 9%）、中国建筑（8 74%）、中国电信（8 45%）、中国移动（7 25%）、中国联通（6 01%）、中国核电（5 51%）、三峡能源（4 37%）、中国中铁（4 19%）、国电电力（3 07%）、中国电建（3 03%） [2] - 沪深300基建主题指数持仓市场板块分布为上海证券交易所占比96 01%、深圳证券交易所占比3 99% [2] - 沪深300基建主题指数持仓行业分布为公用事业占比42 59%、工业占比34 52%、通信服务占比22 90% [2] 指数调整规则 - 指数样本每半年调整一次 调整时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [3] - 权重因子随样本定期调整而调整 调整时间与指数样本定期调整实施时间相同 [3] - 若沪深300指数样本有特殊事件发生导致行业属性变化 指数样本进行相应调整 [3] - 样本退市时从指数样本中剔除 样本公司发生收购、合并、分拆等情形参照计算与维护细则处理 [3]

北海独立共享储能项目 - 中国电建集团山东电力建有限公司通过谈判方式采购全钒液流电池和超级电容储能系统设备 [1] - 项目本期储能规模为300MW/600MWh 主变规模2*180MVA 终期规模将扩展至700MW/1400MWh 主变规模2*180+2*240MVA [2] 全钒液流电池储能系统 - 采购内容为0 5MW/2MWh全钒液流电池储能系统 包括电堆 电解液 循环系统 电池管理系统(EMS) 消防灭火 火灾报警等配套设施 [3] - 系统涵盖变流升压组件 如储能变流器(PCS) 箱变及相关电力 控制 通信线缆 但不含35kV高压电缆 [3] - 投标方需提供集装箱与PCS间连接线缆的规格指导 并配合施工安装 [3] 混合型超级电容储能系统 - 采购内容为3MW/0 3MWh(6min)混合型超级电容系统 包含钛酸锂超级电容 电容管理系统(CMS) 消防及热管理(风冷/液冷)等 [4] - 系统配套变流升压设备 备品备件 专用工具及抽检材料 同样不含35kV高压电缆 [4] - 投标方需指导集装箱与PCS间线缆敷设 并提供型号与数量清单 [4] 行业动态 - 大储新增装机同比下滑68% 上半年装机高峰出现前移趋势 [5] - 江苏完成全国最大规模新型储能集中调用 涉及93座电站 [5]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 6月建筑业商务活动指数回升，基建相关工程项目施工加快，前5月基建投资平稳，后续关注专项债发行节奏及财政政策对实物量的影响，建议关注中西部受益标的及基建龙头央企和地方国企估值修复机会 [2][11] - 2025年前5个月我国对外承包工程营业额和新签合同额同比增长，“一带一路”国家新签合同额增幅大，海外工程需求景气度有望保持，建议关注国际工程板块 [3][12] - 部分专业制造工程、节能降碳、新能源相关基建细分领域及半导体洁净室景气度高，有相关转型布局的企业有望受益 [3][12] 根据相关目录分别进行总结 行业观点 - 6月建筑业商务活动指数52.8%，较上月升1.8个百分点，土木工程建筑业商务活动指数连续三月超55%，新订单和业务活动预期指数回升，前5月基建投资平稳，水上运输和水利管理业增速高，交通投资加快，8000亿元“两重”建设项目清单下达，建议关注中西部受益标的及基建龙头央企和地方国企 [2][11] - 2025年前5个月我国对外承包工程完成营业额同比增5.4%，新签合同额同比增13%，“一带一路”国家新签合同额849.3亿美元，同比增20.7%，海外工程业务有望受益，建议关注国际工程板块 [3][12] - 部分专业制造工程细分领域、节能降碳以及新能源相关的基建细分领域和半导体洁净室景气度高，有相关转型布局的企业有望受益 [3][12] 行业动态跟踪 行业政策、新闻点评 - 国家发展改革委安排超3000亿元支持2025年第三批“两重”建设项目，8000亿元“两重”建设项目清单全部下达，涉及长江流域生态修复等重点领域，财政资金支持利好相关工程和材料企业 [14][15] - 6月建筑业商务活动指数52.8%，较上月升1.8个百分点，土木工程建筑业商务活动指数56.7%，连续三月超55%，业务活动预期指数和新订单指数回升，企业信心和新订单好转，有望支撑实物需求改善 [6][22] 一带一路重要新闻 - 国网巴控公司巴西东北部特高压项目席尔瓦尼亚换流站开工，全长1468公里，预计2029年建成，为约1200万人口供电 [24] - 上海合作组织成员国交通部长第十二次会议在天津举行，签署相关文件，将加强区域互联互通合作，中方倡议建设“丝路驿站” [24] - 中国路桥中标柬埔寨磅通省、磅清扬省和菩萨省道路升级项目及坦桑尼亚农业灌溉项目 [26] - 中国电建签约智利杜恩普拉斯光储项目EPC总承包合同 [26] 本周行情回顾 - 本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅0.63%，沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为1.54%、1.22%，超额收益分别为-0.91%、-0.59% [6][27] - 涨幅榜前五为诚邦股份、杭州园林、霍普股份、汇绿生态、新城市；涨幅榜后五为北方国际、农尚环境、*ST创兴、*ST元成、*ST正平 [27][28][30]