电话会议纪要分析：万里扬 一、 涉及的行业与公司 * 涉及的行业：人形机器人及核心零部件行业、汽车零部件行业（乘用车、商用车、农机传动系统）[1][2][3] * 涉及的公司：万里扬（上市公司主体）[1] 二、 机器人业务 1. 业务定位与战略 * 公司将机器人业务作为一项长期战略业务打造[8] * 战略定位：不绑定单一客户（如特斯拉），专注于打磨产品性能、确保品质稳定性和控制成本[5] * 考核机制：2025-2026年为业务起步期，考核重点在团队建设、产品开发、市场开拓等，不设严格业绩指标；预计从2027年开始进行业绩考核[8] 2. 产品布局与进展 * 产品采取平台化策略，覆盖全尺寸、小型人形机器人及四足机器人，预计2026年5-6月完成开发并具备小批量量产能力[2][3] * 产品线涵盖行星和谐波关节模组、谐波减速器、驱动控制器、电机等核心零部件[3] * 小尺寸关节模组进度领先，预计2026年5月在整机使用并产生小批量订单[2][4] * 已与6-7家机器人客户展开项目洽谈[2][4] * 产品测试表现：在扭矩、噪声、控制精度等方面获客户认可，控制器软件兼容FOC与MIT算法，底层系统成熟稳定[2][6] 3. 行业观察与市场判断 * 行业共识：2026年为商业化落地元年，将出现真正落地的应用场景和商业化小批量订单[3] * 国内厂商务实，小尺寸人形机器人可能率先进入家庭，国内商业化落地进度或早于欧美市场[3][4] * 市场热度高涨，竞争将日趋激烈[3] 4. 与特斯拉的合作 * 目前尚未获得特斯拉的生产审核或产品认可[2][5] * 关于特斯拉第四代产品的信息为间接了解[5] * 公司硬件设施按特斯拉标准建设，但合作仅为整体规划的一部分[5] 5. 竞争优势 * 成本控制：产品设计初期融入减重、简化结构理念；依托万里扬集团强大的供应链体系[6][7] * 品质管控：团队在电机、减速器、控制器制造领域经验丰富，对生产体系、流程管理擅长[7] 三、 主营业务（乘用车、商用车、农机） 1. 乘用车业务 * 战略方向：燃油车业务向国际化转型；新能源业务主打电动车减速箱及三合一集成化驱动产品[8][9] * 关键项目：马来西亚生产基地2026年Q4投产，配套宝腾汽车[2][8] * 国内机会：作为第三方供应商，在燃油车存量市场具备规模化成本优势，已有国内合资品牌CVT项目对接[8][9] * 销量目标：未来3年实现全球销量超100万台[2][10] * 产品单价：CVT单价5,000-6,000元；电动车减速箱单价800-1,000元[2][12] 2. 商用车业务 * 战略重点：聚焦重卡的自动化和电动化[9] * 销量目标：3年内占据国内20%-30% 份额，对应约20-30万台（按国内年约100万台体量计算）[2][10] * 产品单价：自动挡变速箱单价1.5-2万元；电驱动系统单价约1万元，完整电驱动总成约3万元[2][12] 3. 农机业务 * 发展阶段：2026年进入快速出货期[2][9] * 市场策略：借助国家农机自动化补贴政策快速推广；同步拓展韩国、日本等海外市场[9] * 销量目标：3年内占据国内约25% 份额（国内小、中、大型农机市场总量约50万台）[10] * 产品单价：中大型动力换挡换向系统单价2-3万元；大型农机CVT计划以10-15万元推向市场（较市场价二三十万元具显著成本优势）[2][12] 四、 公司整体展望与团队背景 1. 整体展望 * 公司对未来3年（2026-2028年） 发展有很高期待，设定了明确目标[12] * 基于过去3-5年的布局，主营业务方向和落地确定性较为明确，预计将为收入体量和盈利能力带来较好增长[9] 2. 团队背景支持 * 团队核心成员拥有在麦格纳（格特拉克） 13年（8年研发+5年制造）的变速箱/减速机研发制造经验，熟悉德资企业体系[7] * 拥有在美的威灵参与创业公司从年营业额不足1,000万增长至2025年16亿的经验，积累了平台化产品开发、供应链与成本控制等关键能力[7]