行业与公司 * 行业: 全球化学品行业，特别是烯烃、聚烯烃、氯碱与乙烯基产品、乙炔类及其他特种化学品 [1][2][3] * 核心事件: 中东地区（特别是伊朗）冲突升级，导致霍尔木兹海峡航运受阻，引发全球化工供应链中断 [5][6][8][26][31][40] * 报告性质: 摩根士丹利发布的“不可抗力事件追踪”更新报告，旨在追踪并量化因地缘政治冲突导致的化工产能中断情况及其对现货市场的影响 [1][2][5] 核心观点与论据 * 核心驱动因素: 中东冲突（尤其是霍尔木兹海峡的封锁）是引发全球范围内一系列化工企业宣布不可抗力的主要原因，主要影响原料（石脑油、丙烷等）的供应和物流运输 [5][6][8][26][31][40] * 产能中断概况: * 烯烃与原料: 全球乙烯产能受不可抗力影响的比例为 3.9%，其中中欧地区高达 60.2%，东南亚为 20.4%；全球丙烯产能受影响比例为 3.2%，中欧为 30.0%，东南亚为 13.3% [2] * 聚烯烃: 全球聚乙烯产能受影响比例为 1.4%，东南亚地区为 9.0%；全球聚丙烯产能受影响比例为 1.0%，东南亚地区高达 13.7% [14] * 氯碱与乙烯基产品: 全球范围内，烧碱、聚氯乙烯、氯乙烯单体、二氯乙烷受不可抗力影响的产能比例分别为 1.4%、5.2%、5.4%、6.4%，其中东北亚和东南亚是重灾区 [29] * 其他产品: 全球醋酸乙烯单体产能受影响比例为 5.2% [37] * 价格影响: 现货市场已对不可抗力声明做出反应，3月份主要化工产品现货价格普遍上涨 [5][8][9][20][43] * 北美乙烯现货价格较2月最后一周上涨 +24.0% [8] * 北美丙烯现货价格较2月最后一周上涨 +12.8% [9] * 东北亚丙烯现货价格较2月最后一周上涨 +10.8% [9] * 北美聚乙烯现货价格平均上涨 +15.1%，聚丙烯上涨 +25.0% [20] * 西欧聚乙烯现货价格平均上涨 +8.6%，聚丙烯上涨 +7.1% [20] * 北美苯乙烯单体现货价格平均上涨 +7.1%，西欧上涨 +11.5% [43] * 未来风险: 如果冲突持续且霍尔木兹海峡无法通行，中东和亚洲地区的开工率可能进一步下降，即使企业未正式宣布不可抗力，原料可获得性仍将是主要瓶颈 [5] 重要公司动态与产能细节 * 烯烃类: * 台塑石化：因石脑油供应中断，其麦寮烯烃部门宣布不可抗力，涉及乙烯产能 293万吨/年，丙烯产能 243万吨/年 [6] * Aster Chemicals and Energy (新加坡)：因原料供应中断，宣布不可抗力，涉及乙烯产能 115万吨/年，丙烯产能 50万吨/年 [8] * Rayong Olefins (泰国)：因石脑油和丙烷采购受阻，宣布不可抗力，涉及乙烯产能 90万吨/年，丙烯产能 45万吨/年 [8] * PCS (新加坡)：因原料供应受影响，宣布不可抗力，涉及乙烯产能 110万吨/年，丙烯产能 64.5万吨/年，裂解装置平均运行率约为 65% [8] * YNCC (韩国)：因石脑油到货严重延迟，宣布不可抗力，涉及乙烯产能 181.5万吨/年，丙烯产能 106.6万吨/年，各裂解装置运行率从 90%以上 降至 68% [8] * OMV (德国)：因技术问题，宣布不可抗力，涉及乙烯产能 48.5万吨/年，丙烯产能 22.5万吨/年 [6] * Orlen (波兰)：宣布不可抗力，涉及乙烯产能 70万吨/年，丙烯产能 38.5万吨/年 [6][7] * 聚烯烃类: * 台塑：因乙烯、丙烯等原料短缺及物流延迟，宣布石化产品供应不可抗力，假设影响聚乙烯产能 97万吨/年 [18] * 利安德巴塞尔：因市场波动和原料采购困难，其欧洲子公司宣布聚烯烃销售不可抗力 [18][19] * TPC (新加坡)：因上游烯烃供应商PCS中断，宣布不可抗力，假设影响聚乙烯产能 27万吨/年，聚丙烯产能 62.5万吨/年 [26] * Chandra Asri (印尼)：因物流中断，宣布不可抗力，涉及聚乙烯产能 75.5万吨/年，聚丙烯产能 59万吨/年 [26] * 氯碱与乙烯基类: * 台塑：假设其东北亚工厂受影响的产能包括二氯乙烷 179.2万吨/年、氯乙烯单体 164万吨/年、聚氯乙烯 119万吨/年 [31] * Sulfindo Adiusaha (印尼)：宣布不可抗力，涉及烧碱产能 33.6万吨/年、二氯乙烷产能 37万吨/年、氯乙烯单体产能 13万吨/年、聚氯乙烯产能 11万吨/年 [31] * 天津渤海化工：宣布不可抗力，涉及烧碱产能 90.5万吨/年、二氯乙烷产能 150万吨/年、氯乙烯单体产能 129万吨/年、聚氯乙烯产能 137万吨/年 [31][32] * 其他产品类: * 卡塔尔能源：因设施遇袭，宣布其全部 7740万吨/年 液化天然气运营不可抗力 [8] * EQUATE (科威特)：因物流中断，宣布乙二醇产能 115万吨/年 不可抗力 [40] * 万华化学：因航运中断，宣布对所有中东客户的所有产品不可抗力 [40] * Sadara (沙特)：因物流限制，宣布乙醇胺产能 18万吨/年 和乙二醇醚产能 20万吨/年 不可抗力 [40] * 中国石化发展公司：因原料短缺，宣布丙烯腈产能 24万吨/年 不可抗力 [40] * 科威特苯乙烯公司：因原料供应和运输问题，宣布苯乙烯单体产能约 52.5万吨 不可抗力 [44] 其他重要内容 * 报告局限性: 鉴于冲突局势多变，此统计可能未涵盖全部中断情况；如果冲突持续，即使未宣布不可抗力，开工率也可能下降 [5] * 行业观点: 摩根士丹利对北美化学品行业的观点为“与大市同步” [3] * 数据来源: 报告中的价格和产能数据主要来源于Chemical Market Analytics和摩根士丹利研究 [10][11][12][14][16][17][24][28][29][37][47][49][51][53]