行业与公司 * 行业：全球石油市场与航运 重点关注霍尔木兹海峡的石油运输情况 * 公司/机构：高盛全球投资研究部 发布关于石油运输的跟踪报告[1] 核心观点与论据 霍尔木兹海峡石油流量骤降 * 基于报告的船舶数量估算，霍尔木兹海峡的石油流量（4日移动平均）已下降19.5百万桶/日，至仅0.5百万桶/日[1] * 流量较正常水平下降98%[3] * 初步船舶计数数据显示，3月12日（周四）没有油轮通过霍尔木兹海峡[1] 波斯湾石油出口遭受重大冲击 * 考虑管道改道后，波斯湾石油流量的总冲击估计为17.2百万桶/日（4日移动平均）[1] * 此次冲击的规模是2022年4月俄罗斯石油产量峰值冲击的17倍[8] 地区安全风险高企，但存在选择性通道迹象 * 已报告有17起针对油轮的袭击事件[1] * 袭击事件列表显示，受影响油轮悬挂马绍尔群岛、利比里亚、帕劳等多国船旗，运载货物包括原油、成品油、船用燃料等[11] * 迄今为止，尚未确认有亚洲船旗的油轮遭受袭击[1] * 有报道称伊朗已允许两艘印度船旗的液化石油气运输船在印度海军护航下通过海峡[1] * 最近几天有更多关于伊朗向特定油轮授予通行授权的报道[1] 亚洲市场是霍尔木兹海峡流量的关键 * 在2025年下半年，已知租船人的霍尔木兹海峡油轮过境中，亚洲租船人占比近60%[1] * 在2025年下半年，前往亚洲的油轮占霍尔木兹海峡过境量的约95%[1] 对油价影响的判断 * 由于石油在很大程度上具有可替代性并最终可以改道，霍尔木兹冲击对东西方石油价格的中期影响主要取决于波斯湾对世界其他地区的总出口量，而非对特定区域的出口量[1] 流量恢复路径与风险展望 * 报告此前提出了霍尔木兹流量恢复的三个理论路径：1) 伊朗允许特定来源地/目的地（如中国、印度）的油轮安全通行；2) 总体冲突降级；3) 为油轮提供强有力的海军保护[1] * 在“选择性安全通行”这一潜在路径的背景下，报告注意到亚洲船旗油轮未受攻击及亚洲流量占比极高的情况[1] * 报告仍认为其关于从3月21日起逐步30天恢复的假设面临延迟的风险[1] 其他重要内容 * 报告数据来源包括S&P Global Commodities at Sea、Bloomberg、Kpler等[4][7][10][15] * 报告强调卫星跟踪数据因该地区AIS信号中断而受到影响[5] * 报告包含大量法律声明、披露事项及地域性监管信息，表明其作为全球金融机构发布的正式研究报告的性质[16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][36][37][38][39]