海联讯 20260317 电话会议纪要关键要点 一、 公司概况与业务整合 * 公司于2026年2月11日完成重大资产重组并上市，董事会改组、高管选聘及工商变更登记已于2026年3月17日完成[3] * 公司未来将聚焦工业汽轮机和燃气轮机两大核心产品[3] * 公司发展战略包括推动业务结构从制造业向制造服务业转型，并探索新能源领域的解决方案[3] 二、 工业汽轮机业务 * 公司工业汽轮机产品体系完全自主知识产权，覆盖15万千瓦等级以下工业驱动和20万千瓦以下工业发电领域[3] * 产品在石油化工、冶金、炼化等行业成功实现国产替代，在近年炼化一体化项目中占据80%至90%的市场份额[2][3] * 标志性项目为2018年为恒力石化150万吨乙烯项目提供当时全球最大的工业驱动汽轮机[3] * 未来将进行产品升级并大力拓展海外市场[3] 三、 燃气轮机业务 1. 技术研发与团队 * 公司自主研发的50兆瓦等级燃气轮机于2024年完成制造，2025年一次性点火成功并完成满负荷等系列试验，性能表现优异[2][3] * 自主研发始于2014年，过去十余年累计投入约15亿元，组建了一支约100人的核心团队，硕士及以上学历和高级工程师占比超过90%[4] * 团队已自主完成压气机、燃烧室、涡轮及控制系统三大核心部件的研发与实验验证[4] * 国内民用领域具备完全自主知识产权燃气轮机研发能力的团队主要有四家，公司是其中之一[4] 2. 生产与产能 * 生产采用“大核心、大协作”模式：核心设计自研，热部件外协，冷部件自产[7] * 整机供货周期目标控制在12至14个月，主要受限于热部件约14个月的供应周期[2][11] * 正常生产节奏下年产能约为4至5台，但可调配与工业汽轮机共用的产能，具备弹性[2][11] * 热部件供应商选择标准包括：拥有技术团队、具备一定规模、有相关业绩（首选燃机或航空发动机部件业绩）[7] * 公司通过将订单分配给至少三家供应商以分散产能风险，并积极开发新供应商[12] 3. 市场进展与规划 * 国内市场：首个商业化示范项目位于江苏连云港石化园区，计划2026年年中交付，争取2026年底或2027年春节前后投产运营[2][3][5] * 国内市场方向：在气价相对友好的西南、西北及北部地区（如四川、新疆、内蒙古）以及掺氢、纯氢燃烧、石化合成气应用等经济性较好的领域积极开拓[5] * 海外市场：全球燃气轮机市场因AI数据中心驱动呈现“一机难求”，西门子、GE等巨头订单排至4-5年后，为公司提供了出海及国产替代窗口期[2][5][6] * 海外市场重点：布局中东、东南亚、北美及中亚等低气价地区，海外咨询热度已超过国内[2][6] * 产品定位：专注于10万千瓦以内的中小型机组，以55兆瓦燃机为核心，旨在覆盖3万千瓦到8、9万千瓦功率范围[17] * 市场推广预期：2027年首台示范机组稳定运行后，预计将对市场开拓起到更好的促进作用[5] 4. 海外认证与风险 * 计划提前启动北美UL/CSA等海外认证，认证周期正常约10个月，可加急[2][9] * 认证工作可与订单推进同步进行[7] * 对于海外市场采用中国技术的潜在风险，公司基于技术测试顺利（从点火到低排放满负荷运行仅用3个月）和示范项目签约的信心，将采取更保守的设计与处理方式以降低风险[14] 5. 销售与对接 * 海外业务开拓途径：利用现有汽轮机业务资源网络进行推广；通过参加行业论坛主动宣传吸引客户[10] * 目前尚未成立独立的燃气轮机海外销售团队，销售工作由工业机器人业务海外团队及新能源公司平台销售团队协助[10] 四、 第三方运维服务业务 * 业务由自主燃机团队衍生的燃创公司负责，2025年产值约一亿多元，预计2026年将维持相当水平[2][4][5] * 公司核心优势在于拥有完整的自主燃机研发制造体系支撑，能从设计原理层面解决问题，形成对传统维修商的“降维打击”[15] * 自2024年7月正式进入维修市场，一年半时间获得超过一亿元的合同[15] * 市场前景广阔，中国燃机保有量约上千台，俄罗斯、哈萨克斯坦、东南亚等地也有大量存量，原厂维修存在响应慢、价格高、地缘政治风险等问题，催生第三方维修需求[16] * 维修功率范围广泛，从7,000千瓦到30万千瓦均有覆盖，优先选择市场保有量大的机型[16] * 维修业务分为轻型机和重型机，年均维修成本占造价比例分别为20%-30%和15%-20%[2][18] * 例如一台价值5,000万元的轻型机，运行32,000小时（约三至四年）后的大修费用可能达到3,000多万元[18] * 维修所需热端部件主要通过外部采购，但公司通过掌握维修工艺流程和控制部件厂商来掌握定价权[18]