储能业务现状与规模 - 公司已投运新型储能电站总规模为 840.54MW，其中电网侧储能为 800MW，用户侧储能为 40.54MW [2] - 公司在手项目储备充足，资金保障有力 [2] 运营与收益模式 - 独立储能项目运营模式因地区而异：江苏省以峰谷价差为主，广东省以调频辅助服务为主 [3] - 收益模式已从单一峰谷套利，演变为 “电能量交易+辅助服务+容量价值” 的多元结构 [5] - 未来收益模式将趋于 “容量电价保底+市场化增效” ，以保障回报 [3] 未来收益预期与核心因素 - 未来收益取决于三大核心因素：区域资源禀赋决定收益天花板；容量电价政策提供收益“安全垫”；电力市场化交易能力成为收益分化核心变量 [4] - 随着政策（136号文）取消强制配储，现货交易已成为最大收入来源，且其占比将持续提升 [4] - 行业将进入 “区域分化、政策托底、能力决胜” 的新阶段 [4] 公司竞争优势与战略 - 公司优先布局广东、江苏等电力市场化程度高、调频需求旺盛的区域 [5] - 公司将依托 “聚星AI虚拟电厂平台” ，优化交易策略，提升响应速率，以强化电力交易能力 [5] - 随着容量电价政策（如114号文）落地，储能业务有望实现规模和效益的双重突破 [2]