行业形势与公司战略 - 钢铁行业进入存量调整、提质增效新阶段，特钢产业机遇与挑战并存，高端需求持续攀升 [5][6] - 公司“十五五”规划紧扣“产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代”方针，坚持走专精特新道路 [3][6] - 宏观层面全球经济增长缓慢，产业链“近岸化+盟友化”趋势凸显，地缘政治增加不确定性 [4] - 政策层面国家聚焦钢铁行业产能控制、结构优化与绿色低碳转型，推动生产要素向优势企业集聚 [4] 下游需求与业务亮点 - 下游制造业景气度呈现“高端领域增长、新兴领域突破”态势，对公司形成显著利好 [6] - 汽车行业新能源、轻量化趋势及国产替代浪潮，为公司特钢产品提供稳定需求 [6] - 2025年公司外贸出口230.29万吨，同比增长4.58%，毛利率22.20%，高出国内近10个百分点 [9] - 能源领域（油气、风电、核电）及新兴领域（算力、特高压、氢能）对特钢需求旺盛 [6][7] 资产与财务表现 - 2025年公司计提11.8亿元资产减值准备，主要涉及固定资产、存货及应收款项 [7] - 计提旨在真实、公允反映资产质量，夯实资产、释放风险，不影响正常生产经营 [7] 国际化业务与应对措施 - 2025年通过收购富景特有限公司100%股权，全资控股全球钢铁贸易商斯坦科全球控股有限公司 [9] - 以“轻资产”模式与德国莱西钢厂签订委托加工协议，并成立欧洲研发中心 [9] - 欧洲碳关税及国内出口许可证政策抑制低端钢材出口，反而为公司高端产品出口创造有利条件 [10][11] - 公司已建立行业首个碳足迹与碳计算体系，并获得国际合作伙伴认可，以应对碳关税 [12][13] - 2026年将发挥斯坦科作用，提升高附加值产品出口占比，重点开拓东南亚、欧美等市场 [10] 资源与子公司情况 - 公司将围绕铁矿石、焦炭、废钢等资源，在国内外市场寻找参股、控股投资机会 [14] - 截至2025年末，公司对天津钢管的持股比例较2024年末提升约15个百分点 [15] - 天津钢管经营逐年改善，2026年盈利目标将高于2025年实际完成水平 [15] - 伊朗战争后，欧洲市场出口询单提升，中东市场业务交付目前保持平稳，后续需求存在不确定性 [14][15]