报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”，并维持此评级 [7] 报告核心观点 - 工信部对《钢铁行业产能置换实施办法》进行修订，新规对置换比例提出更高要求，未来产能置换将更为合规，长期看产能调控是行业主线 [3] - 基本面呈现边际改善迹象：钢材表观消费量同比降幅收窄，低利润叠加环保限产有望促使供给进一步收缩 [3] - 在产能调控背景下，钢企盈利能力有望修复，龙头企业将受益于精准调控和分级分类管理，有望实现超额收益 [3] 按相关目录总结 价格 - 本周国内钢材价格涨跌互现：上海20mm HRB400螺纹钢价格为3190元/吨，较上周下降20元/吨；高线8.0mm价格为3370元/吨，较上周下降30元/吨；热轧3.0mm价格为3300元/吨，较上周上升20元/吨；冷轧1.0mm价格为3780元/吨，较上周上升10元/吨；普中板20mm价格为3380元/吨，与上周持平 [1][12] - 从更长期趋势看，主要钢材品种价格同比普遍下跌：例如，螺纹钢同比下跌7.0%，线材同比下跌7.4%，热轧板卷同比下跌6.3% [13] 利润 - 本周钢材利润整体下降：长流程螺纹钢、热轧和冷轧毛利分别环比前一周变化-7元/吨、-17元/吨和-23元/吨；短流程电炉钢毛利环比前一周变化+1元/吨 [1] - 钢厂盈利率为47.62%，环比减少7.79个百分点，同比减少26.84个百分点 [36] 产量与库存 - 五大钢材品种产量环比上升8.37万吨至865万吨：其中建筑钢材产量周环比增加9.56万吨，板材产量周环比下降1.19万吨；螺纹钢本周增产5.91万吨至207.07万吨 [2] - 五大钢材品种社会总库存为1098.5万吨，环比下降26.01万吨；钢厂总库存为455.15万吨，环比下降1.27万吨；其中螺纹钢社会库存下降18.93万吨，钢厂库存下降0.01万吨 [2] - 高炉生产指标保持相对高位：247家钢厂高炉开工率为84.71%，环比增加0.44个百分点；高炉炼铁产能利用率为89.94%，环比减少0.39个百分点；日均铁水产量为239.9万吨，环比减少1.05万吨 [36] 供需与消费 - 需求端出现改善信号：测算本周螺纹钢表观消费量为226.01万吨，环比上升6.26万吨；建筑钢材成交日均值为10.06万吨，环比增长2.88% [2] - 宏观数据显示下游需求分化：1—9月份全国房地产开发投资67706亿元，同比下降13.9%；但9月工业增加值当月同比增长6.5%，汽车产量当月同比增长13.7% [11][58] 原材料市场 - 国产矿市场价格稳中有升，进口矿市场价格震荡，废钢价格持平：例如，本溪铁精粉价格945元/吨，较上周上升12元/吨；唐山铁精粉价格951.21元/吨，较上周上升7元/吨 [30][35] - 焦炭市场价格持平，华北主焦煤价格上涨：焦炭周末报价1420元/吨，较上周持平；华北主焦煤周末报价1366元/吨，较上周上升64元/吨 [30][35] 国际市场 - 美国钢材价格涨跌互现：中西部钢厂热卷出厂价为910美元/吨，较上周上升10美元/吨；中厚板价格为1170美元/吨，较上周下降10美元/吨 [25] - 欧洲钢材价格稳中有增：欧盟钢厂中厚板报价为760美元/吨，较上周上升20美元/吨；其他板材和长材价格多数持平 [25] 投资建议与公司推荐 - 推荐关注三条主线：普钢板块（华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份）、特钢板块（翔楼新材、中信特钢、甬金股份）、管材标的（久立特材、友发集团、武进不锈）[3] - 建议关注高温合金标的抚顺特钢 [3] - 重点公司估值显示部分企业预期市盈率处于相对低位：例如华菱钢铁2025年预期PE为11倍，宝钢股份为15倍，南钢股份为11倍 [3]

投资评级 - 维持公司“买入”评级 [4][6] 核心观点 - 公司季度业绩持续改善，2025年第三季度归母净利润达15.32亿元，同比增长37.93%，环比增长8.32% [2] - 2025年第三季度销售毛利率为15.46%，创出三年新高，盈利能力显著提升 [2] - 公司专注中高端特殊钢材制造，产品结构不断优化，下游制造业升级需求有望支撑其盈利修复趋势 [4] - 预计公司2025年至2027年归母净利润分别为59.8亿元、65亿元、68.6亿元，对应市盈率（PE）为11.9倍、10.9倍、10.3倍 [4][5] 财务业绩表现 - 公司前三季度实现营业收入812.06亿元，同比减少2.75%；归属于母公司所有者的净利润43.3亿元，同比增长12.88% [1] - 2025年第三季度扣非归母净利润为15.2亿元，同比增长41.98%，环比增长8.91% [2] - 公司2024年第四季度至2025年第三季度销售净利率逐季提升，分别为5.19%、5.39%、5.32%、5.9% [2] 销量与产品结构 - 2025年上半年公司实现钢材销量982.26万吨，同比增长3.23% [3] - 汽车用钢棒线材销量285万吨，风电圆坯销量159.2万吨，同比增长2.6% [3] - 重点开发的“小巨人”产品实现销量368.8万吨，轴承钢销量114.6万吨，同比增长13.2% [3] - “两高一特”产品销量同比增长5%，特钢产品毛利率为14.37%，较上年同期提升2.07个百分点 [3] 出口业务与盈利能力 - 2025年上半年公司出口销量112.16万吨，出口产品毛利率达到19.11%，较内贸产品高出5.44个百分点 [3] - 公司2025年出口销量目标为265万吨，同比增长20.3%，后续出口占比有望继续提升 [3] 行业背景与增长动力 - 随着新能源汽车快速发展和传统汽车轻量化趋势，高品质特钢需求将持续增长 [2] - 高端装备制造、能源电力等领域的升级需求为特钢提供了广阔空间 [2] - 特钢在耐高温、耐腐蚀、高强度等特殊性能方面具有不可替代性，随着中国制造业向中高端迈进，特钢的进口替代和出口拓展有进一步打开的空间 [2]

风险提示：上游原料价格大幅上涨，钢材需求不及预期，新业务发展存在不确定性。 季度业绩持续改善，毛利率创三年新高。公司2025Q3 实现归母净利15.32 亿元，同比增长37.93%，环 比增长8.32%，实现扣非归母净利15.2 亿元，同比增长41.98%，环比增长8.91%；前三季度中钢协CSPI 钢材价格指数均值为93.76，同比下降9.19%，1-8 月份黑色金属冶炼和压延加工业利润总额837 亿元， 去年同期利润总额为-169.7亿元，公司业绩与行业盈利同步改善。公司2024Q4-2025Q3逐季销售毛利率 分别为14.39%、13.82%、14.89%、15.46%，2025Q3 毛利率创出三年新高，逐季销售净利率分别为 5.19%、5.39%、5.32%、5.9%；随着新能源汽车快速发展和传统汽车轻量化趋势，高品质特钢需求将持 续增长，另外高端装备制造、能源电力等领域的升级需求也为特钢提供了广阔空间，特钢在耐高温、耐 腐蚀、高强度等特殊性能方面具有不可替代性。随着中国制造业向中高端迈进，特钢的进口替代和出口 拓展有进一步打开的空间。 事件：公司发布2025 年三季度报告。公司前三季度实现营业收入8 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：000708 证券简称：中信特钢 公告编号：2025-068 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 重要内容提示： 1.董事会及董事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人钱刚、主管会计工作负责人倪幼美及会计机构负责人(会计主管人员)吴斌声明：保证季度 报告中财务信息的真实、准确、完整。 3.第三季度财务会计报告是否经过审计 □是 √否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 √适用 □不适用 单位：元 ■ 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： √适用 □不适用 公司其他符合非经常性损益定义的损益项目主要是收购日前泰富钢管计提的坏账准备转回。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界 定为经常性损益项目的情况说明 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 √否 ■ （二） 非经常性损益项目和金额 □适用 √不适用 公司不存在将《 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 10月24日晚间，中信特钢发布2025年第三季度报告称，2025年第三季度公司实现营业收 入26，490，698，699.17元，同比下降0.03%；归属于上市公司股东的净利润为1，532，087，509.55 元，同比增长37.93%。 ...

每经AI快讯，中信特钢（SZ 000708，收盘价：14.06元）10月24日晚间发布公告称，公司第十届第二十 一次董事会会议于2025年10月24日以通讯表决的方式召开。会议审议了《关于修订 <中信泰富特钢集团 股份有限公司董事 高级管理人员持有和买卖公司股票管理办法="高级管理人员持有和买卖公司股票管 理办法"> 的议案》等文件。 2025年1至6月份，中信特钢的营业收入构成为：特钢行业占比100.0%。 每经头条（nbdtoutiao）——溢价近10万倍！知名品牌豪掷1.7亿元买2000股，目标公司注册资本仅1万 港元且还未营业！上交所都看不懂了：收购有何必要性？ （记者 曾健辉） 截至发稿，中信特钢市值为710亿元。 ...

智通财经APP讯，中信特钢(000708.SZ)发布2025年三季度报告，前三季度，公司实现营业收入812.06亿 元，同比下降2.75%。归属于上市公司股东的净利润43.3亿元，同比增长12.88%。归属于上市公司股东 的扣除非经常性损益的净利润42.89亿元，同比增长14.71%。 ...

格隆汇10月24日丨中信特钢(000708.SZ)公布三季度报告，前三季营业收入812亿元，同比下降2.75%， 归属于上市公司股东的净利润43.3亿元，同比增长12.88%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的 净利润42.89亿元，同比增长14.71%。 ...

中信股份(00267)公布中信特钢(000708.SZ)2025年前三季度业绩，营业收入约812.06亿元，同比减少 2.75%;归属于上市公司股东的净利润约43.3亿元，同比增长12.88%;基本每股收益0.858元。 ...

中信股份(00267)公布中信特钢（000708）(000708.SZ)2025年前三季度业绩，营业收入约812.06亿元，同 比减少2.75%;归属于上市公司股东的净利润约43.3亿元，同比增长12.88%;基本每股收益0.858元。 ...