纪要涉及的行业或公司 * 公司：普冉股份 [1] * 行业：半导体存储（具体涉及NOR Flash、SLC NAND、MLC NAND等利基存储）[1] 核心观点与论据 公司重大资本运作 * 公司拟以发行股份、可转换债券及支付现金方式，全资收购诺亚长天（SHM）剩余49%股权 [1] * 交易完成后，诺亚长天（SHM）整体估值为5.73亿元 [1] * SHM在2025年实现营收13.5亿元，归母净利润1.66亿元，对应市盈率（PE）低于3.5倍 [1] * 此次收购旨在完善公司在利基存储领域的布局，并使其跻身全球SLC、MLC NAND龙头行列 [1] 公司近期财务表现 * 2025年第四季度（25Q4），公司业绩同环比大幅增长，单季创历史新高 [1] * 25Q4，SHM并入公司收入约2.1亿元，归母净利润0.14亿元 [1] * 扣除SHM并表影响后，公司25Q4实现营收6.76亿元，同比增长55%（YoY+55%），环比增长28%（QoQ+28%）[1] * 扣除SHM并表影响后，公司25Q4归母净利润为1.24亿元，同比增长97%（YoY+97%），环比大幅增长644%（QoQ+644%）[1] * 业绩增长主要受益于NOR Flash产品涨价以及MCU业务拓展 [1] 行业动态与市场趋势 * NOR Flash行业正迎来拐点，价格呈现明显上涨趋势 [1] * 根据产业调研，2026年第一季度（26Q1）NOR价格环比涨幅超过30%，预计第二季度（26Q2）有望继续上涨20%以上 [1] * 2D NAND市场格局持续优化，主要因三星退出MLC市场，以及铠侠停产部分SLC产品 [1] * 公司25Q4财务仅部分受益于涨价（约一个月），预计26Q1毛利率改善将更为明显 [1] 其他重要内容 * 公司发布了2025年度业绩报告及购买资产草案公告 [1]